'Ông lớn' ngành chăn nuôi bị xử phạt gần 400 triệu đồng giữa lúc kinh doanh gặp nhiều thách thức

3 giờ trướcBài gốc

Quyết định xử phạt số 460/QĐ-XPHC của UBCKNN nêu rõ, Dabaco bị xử phạt 65 triệu đồng do công bố thông tin không đầy đủ theo quy định pháp luật đối với các Báo cáo tình hình quản trị công ty 6 tháng đầu năm 2023, cả năm 2023, 6 tháng đầu năm 2024, cả năm 2024, 6 tháng đầu năm 2025 tại phần giao dịch với người có liên quan là các công ty con.

Dabaco bị xử phạt hành chính vì loạt vi phạm.

Theo các BCTC riêng bán niên 2023 đã soát xét, BCTC riêng năm 2023 đã kiểm toán, BCTC riêng bán niên 2024 đã soát xét, BCTC riêng năm 2024 đã kiểm toán, BCTC riêng bán niên 2025 đã soát xét. Công ty có các giao dịch với bên liên quan là các công ty con được nêu tại 7 khoản mục: Phân bổ chi phí sử dụng tài sản, lãi vay phân bổ, lãi cho vay, góp vốn, lợi nhuận được chia, điều chuyển tài sản cho công ty con, cho vay dài hạn.

Tuy nhiên, công ty không công bố tại các báo cáo tình hình quản trị công ty 6 tháng đầu năm 2023, cả năm 2023, 6 tháng đầu năm 2024, cả năm 2024, 6 tháng đầu năm 2025 tại phần giao dịch với người có liên quan là các công ty con đối với 7 khoản mục này. Tại báo cáo tình hình quản trị công ty năm 2023 và báo cáo tình hình quản trị công ty 6 tháng đầu năm 2024, công ty chưa ghi nhận giao dịch công ty ứng tiền cho công ty con là Công ty TNHH Dầu thực vật Dabaco tại mục giao dịch với bên liên quan với số tiền lần lượt là 41 tỷ đồng và 207 tỷ đồng.

Ngoài ra, Dabaco còn bị xử phạt 325 triệu đồng do hành vi thay đổi phương án sử dụng vốn, số tiền thu được từ đợt chào bán chứng khoán ra công chúng nhưng không thông qua Đại hội đồng cổ đông. Công ty đã thay đổi phương án sử dụng vốn, số tiền thu được từ đợt chào bán chứng khoán ra công chúng năm 2024 đối với số tiền 33.663.230.000 đồng sang bổ sung cho nguồn vốn kinh doanh của công ty.

Bên cạnh đó, công ty còn bị áp dụng biện pháp khắc phục hậu quả buộc thông qua Đại hội đồng cổ đông gần nhất về việc thay đổi mục đích hoặc phương án sử dụng số tiền thu được từ đợt chào bán chứng khoán ra công chúng theo quy định tại điểm b khoản 8 Điều 10 Nghị định số 156/2020/NĐ-CP.

Mới đây, Dabaco Việt Nam thông qua việc triển khai dự án đầu tư xây dựng hạ tầng kỹ thuật khu đô thị Dabaco Vạn An (phường Kinh Bắc, tỉnh Bắc Ninh) để khai thác giá trị quyền sử dụng đất tạo vốn hoàn trả chi phí cho dự án đầu tư xây dựng công viên Hồ điều hòa Văn Miếu, thành phố Bắc Ninh (dự án BT) với diện tích 138.859,47 m2, vốn đầu tư 695 tỷ đồng, triển khai từ quý IV/2025 đến quý IV/2028.

Để thực hiện các dự án nêu trên và phục vụ hoạt động kinh doanh, công ty đã thông qua việc tăng vốn điều lệ của Công ty TNHH Xây dựng Hồ Điều Hòa Văn Miếu Bắc Ninh từ 100 tỷ đồng lên 239,6 tỷ đồng, thông qua hình thức chủ sở hữu góp vốn bằng tiền.

Đồng thời, vốn điều lệ của Công ty TNHH Xây dựng đường H2 thành phố Bắc Ninh cũng được tăng từ 130 tỷ đồng lên 309 tỷ đồng, cũng bằng hình thức chủ sở hữu góp vốn.

Ngoài ra, công ty sẽ nâng vốn từ 210 tỷ lên 500 tỷ đồng tại Công ty TNHH Du lịch & Khách sạn Le Indochina. Ngược lại, Công ty TNHH Đầu tư và Phát triển Cụm công nghiệp Khúc Xuyên bị giảm vốn điều lệ từ 43 tỷ đồng xuống còn 5 tỷ đồng.

Bên cạnh đó, công ty cũng thông qua giải thể công ty TNHH Dabaco Hòa Bình. Lý do là có thay đổi quy hoạch sử dụng đất đối với Dự án chăn nuôi lợn giống và thương phẩm ứng dụng công nghệ cao Dabaco Hòa Bình.

Đáng chú ý, dù có thêm câu chuyện mở rộng lĩnh vực đầu tư, cổ phiếu DBC vẫn tiếp tục xu hướng giảm kéo dài từ cuối tháng 7. Tính từ ngày 28/7 - 26/11/2025, thị giá DBC đã giảm gần 15%, từ 31.260 đồng về 26.650 đồng/cp và vẫn nằm dưới đường MA 100.

Sau nhịp điều chỉnh, P/E trượt 4 quý của cổ phiếu DBC ở mức 6,55 lần, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình 8,74 lần trong giai đoạn 2015 - 2021. Trong bối cảnh giá heo hơi đang giảm và lợi nhuận dự kiến suy yếu, mức P/E thấp hiện tại không phản ánh sức hấp dẫn của cổ phiếu DBC, bởi hệ số này được tính trên cơ sở dữ liệu lợi nhuận quá khứ - mức cao khi giá heo hơi duy trì ở vùng đỉnh đầu năm 2025. Khi lợi nhuận suy giảm, P/E tương lai sẽ tự động tăng lên, đây chính là yếu tố làm cổ phiếu chu kỳ kém hấp dẫn dù mức P/E hiện đang thấp.

Theo dữ liệu của Chứng khoán BIDV, giá heo hơi đạt đỉnh gần 80.000 đồng/kg trong tháng 3/2025, sau đó liên tục đi xuống và đến tháng 11/2025 rơi xuống dưới 50.000 đồng/kg. Với mức giá như hiện nay, nhiều doanh nghiệp chăn nuôi chỉ đang hòa vốn và khó cải thiện biên lợi nhuận trong ngắn hạn khi lượng heo chạy dịch, heo nhập khẩu và nguồn cung từ nhiều vùng tràn vào thị trường.

Đây cũng là nguyên nhân khiến kỳ vọng tăng trưởng quý IV/2025 của Dabaco kém tích cực. Thực tế, sự đảo chiều mạnh của giá heo hơi đã phản ánh vào kết quả kinh doanh quý III/2025 của doanh nghiệp.

Chứng khoán BIDV dự báo, năm 2026 không phải giai đoạn dễ dàng với Dabaco khi giá heo hơi khó trở lại vùng đỉnh như nửa đầu năm 2025, biên lợi nhuận chưa thể phục hồi, trong khi sản lượng heo hơi chưa thể tăng đột biến. Hầu hết các trang trại mới của Công ty như Dabaco Quảng Ninh (30,21 ha, vốn đầu tư 466 tỷ đồng), Dabaco Thái Nguyên (48 ha, vốn đầu tư 655 tỷ đồng), Dabaco Quảng Trị (85 ha, vốn đầu tư 950 tỷ đồng) hay Dabaco Lào Cai (42,34 ha, vốn đầu tư 460 tỷ đồng) phải đến năm 2027 - 2028 mới đi vào vận hành.

Trong khi mảng chăn nuôi cốt lõi đối mặt nhiều thách thức, Dabaco gần đây mạnh tay mở rộng sang lĩnh vực bất động sản, chủ yếu tại Bắc Ninh.

Dù vậy, nhóm dự án bất động sản của Dabaco đều có chu kỳ đầu tư kéo dài, trung bình 2 - 3 năm mới có thể tạo dòng tiền và thêm vài năm để ghi nhận lợi nhuận. Vì vậy, dù mở ra kỳ vọng mới, bất động sản chưa thể là “phao cứu sinh” giúp cổ phiếu sớm thoát khỏi áp lực giảm giá trong bối cảnh mảng cốt lõi đang yếu.

Chứng khoán Guotai Junan Việt Nam dự báo, trong 2 - 3 năm tới, Dabaco tiếp tục đầu tư thêm 3.000 tỷ đồng mở rộng hệ thống trang trại mới, hướng đến quy mô 80.000 heo nái và 2 triệu heo thịt vào năm 2028. Việc mở rộng hoạt động kinh doanh bất động sản và đầu tư chăn nuôi song song đòi hỏi nguồn lực lớn, làm tăng áp lực vốn và yêu cầu quản trị rủi ro chặt chẽ.

Trong bối cảnh kinh doanh của doanh nghiệp gặp nhiều thách thức, ông Hoàng Văn Chung, Phó Tổng Giám đốc của Dabaco đã đăng ký bán 80.000 cổ phiếu DBC. Lý do được đưa ra là đáp ứng nhu cầu tài chính cá nhân. Giao dịch dự kiến diễn ra từ ngày 14/11 đến 12/12/2025. Nếu giao dịch thành công, ông Chung sẽ giảm sở hữu từ 230.000 cổ phiếu (tỷ lệ 0,06%) xuống còn 150.000 cổ phiếu (tỷ lệ 0,039%).

Châu Anh

Nguồn Vnbusiness : https://vnbusiness.vn/24h/ong-lon-nganh-chan-nuoi-bi-xu-phat-gan-400-trieu-dong-giua-luc-kinh-doanh-gap-nhieu-thach-thuc-1111162.html