Sabeco chi khoảng 2.570 tỷ đồng trả cổ tức, tập đoàn của tỷ phú Thái Lan nhận hơn một nửa

3 giờ trướcBài gốc

Sabeco thông báo 13/1/2026 sẽ là ngày đăng ký cuối cùng chốt danh sách cổ đông tạm ứng cổ tức bằng tiền mặt năm 2025, tỷ lệ 20% (1 cổ phiếu được nhận 2.000 đồng).

Ngày chi trả cổ tức dự kiến vào 12/2/2026. Với gần 1,3 tỷ cổ phiếu đang lưu hành, Sabeco sẽ phải chi khoảng 2.570 tỷ đồng để trả cổ tức đợt này.

Thai Beverage sẽ “bỏ túi” gần 1.375 tỷ đồng của đợt chi trả cổ tức tới đây của Sabeco.

Trong cơ cấu cổ đông hiện tại, Tổng Công ty Đầu tư và kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC) nắm giữ 36% vốn sẽ nhận cổ tức hơn 920 tỷ đồng. Còn công ty mẹ là Thai Beverage sẽ “bỏ túi” gần 1.375 tỷ đồng cổ tức nhờ sở hữu 53,59% vốn.

Theo tìm hiểu, sau thương vụ mua lại lịch sử trị giá gần 5 tỷ USD vào cuối năm 2017, Thai Beverage đã liên tục thu lợi từ “con gà đẻ trứng vàng” Sabeco.

Cụ thể, Sabeco đã liên tục trả cổ tức bằng tiền mặt với tỷ lệ 35% và riêng các năm 2018, 2022, doanh nghiệp này trả cổ tức tiền mặt lên tới 50%.

Năm 2023, sau khi phát hành cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với tỷ lệ 1:1 từ nguồn vốn chủ sở hữu (thưởng cổ phiếu tỷ lệ 100%) và nâng gấp đôi vốn điều lệ, Sabeco tiếp tục trả cổ tức bằng tiền mặt tỷ lệ 35%.

Năm 2024, Sabeco cũng trả cổ tức bằng tiền mặt tỷ lệ 50%.

VDSC ước tính, sau hơn 8 năm thâu tóm Sabeco, Thai Beverage thu về hơn 14.000 tỷ đồng cổ tức từ Sabeco.

Nhóm phân tích cũng nhận định Sabeco sẽ tiếp tục duy trì chính sách chi trả cổ tức cao với tỷ lệ chi trả 35 – 50% cho các năm tới do: Không có kế hoạch đầu tư mới đáng kể; tăng chia cổ tức để bù đắp lãi vay 2,4 – 3% trên khoản vay giá trị 4,8 tỷ USD tài trợ cho thương vụ M&A của công ty mẹ ThaiBev mua lại Sabeco vào năm 2017.

Cụ thể, ngày 29/12/2017, Vietnam Beverage (ThaiBev nắm giữ 49%) đã giao dịch 110.000 tỷ đồng (4,84 tỷ USD) cho Bộ Công Thương để nhận 53,6% cổ phần của Sabeco, và trở thành công ty mẹ nắm quyền kiểm soát. Để tài trợ cho thương vụ này, ThaiBev và công ty con do tập đoàn sở hữu 100% vốn là BeerCo đã thực hiện các khoản vay khác nhau với tổng số tiền gần 5 tỷ USD, lãi suất bình quân 2,5 – 3%/năm.

Tuy nhiên, với thời hạn vay là 2 năm cho khoản vay 4,8 tỷ USD, ThaiBev đã thực hiện tái cấp vốn vào 2018 bằng cách phát hành trái phiếu với tổng giá trị bằng 83% giá trị thương vụ, kỳ hạn từ 2 - 10 năm và lãi suất bình quân từ 1,76% - 3,6% để đổi nợ.

VDSC ước tính tổng cổ tức mà ThaiBev nhận từ 2018 đến nay chưa đủ để bù đắp cho tổng chi phí lãi vay của khoản vay tài trợ thương vụ M&A. Điều này cho thấy gánh nặng trả nợ gốc và lãi vay trong vòng 10 năm kể từ 2017 đến 2028 của ThaiBev vẫn là động lực để Sabeco duy trì chính sách chi trả cổ tức cao trong thời gian qua và trong các năm tới.

Theo giả định và ước tính của VDSC, tính từ năm 2018 đến năm 2025, tổng cổ tức tiền mặt mà ThaiBev nhận được từ Sabeco đạt khoảng 14.090 tỷ đồng. Trong khi đó, tổng chi phí lãi vay cho khoản nợ tài trợ M&A ước tính đến năm 2025 là 17.881 tỷ đồng, lớn hơn tổng cổ tức tiền mặt mà ThaiBev nhận được từ Sabeco gần 3.791 tỷ đồng.

VDSC cho rằng việc liên tục trả cổ tức cao khiến quy mô tài sản của Sabeco ước tính giảm với CAGR -7,2%/năm (2024 – 2029) và là nguyên nhân chính khiến vòng quay tài sản tăng.

Châu Giang

Nguồn Vnbusiness : https://vnbusiness.vn/giao-dich/sabeco-chi-khoang-2-570-ty-dong-tra-co-tuc-tap-doan-cua-ty-phu-thai-lan-nhan-hon-mot-nua-1110763.html