3 doanh nghiệp ngành phân bón DPM, DCM, LAS: Động lực tăng trưởng từ sức mạnh tài chính, đón sóng đầu tư cổ phiếu

4 giờ trướcBài gốc

Phiên giao dịch ngày 5/2, ngược dòng giảm của thị trường chứng khoán, nhóm cổ phiếu ngành phân bón trở thành điểm sáng đầu tư. Riêng cổ phiếu LAS bật tăng với giá đóng cửa ở mức 17.500 đồng/cp (tăng 3.55%), DCM 38.600 đồng/cp (tăng 0.78%); DPM giá 25.000 đồng/cp.

Động lực thúc đẩy dòng tiền đổ vào nhóm này chủ yếu đến từ báo cáo kết quả kinh doanh năm 2025 đầy khởi sắc và những dự báo lạc quan cho năm tài chính 2026.

DCM “quán quân” lợi nhuận năm 2025

Quý 4/2025, Tổng công ty Phân bón Dầu khí Cà Mau (HOSE: DCM) ghi nhận doanh thu đạt 4.500 tỷ đồng, tăng 7% so với cùng kỳ năm trước (YoY), lợi nhuận ròng tăng 38% so với quý 4/2024, đạt 390 tỷ đồng. Lũy kế cả năm, doanh thu cán mốc 16.900 tỷ đồng, tăng 26% YoY) và lợi nhuận ròng đạt 1.900 tỷ đồng, tăng 35% YoY.

Theo DCM lý giải, tăng trưởng doanh thu đến từ việc giá bán Urê bình quân tăng gần 20%, giúp bù đắp hoàn toàn sự sụt giảm nhẹ về sản lượng. Bên cạnh đó, mảng NPK ghi nhận lợi nhuận gộp tăng vọt 85% nhờ tối ưu hóa công thức sản xuất và lợi thế từ chính sách thuế VAT mới trong nửa cuối năm.

Với nền tảng tài chính của DCM duy trì lành mạnh với lượng tiền mặt lớn, nợ vay thấp và dòng tiền hoạt động ổn định nhờ nhà máy vận hành hiệu quả. Nhu cầu đầu tư chủ yếu phục vụ duy tu – tối ưu nên không tạo áp lực lớn lên dòng tiền tự do, cho phép công ty duy trì chính sách chi trả cổ tức tiền mặt đều đặn, với kế hoạch cổ tức năm 2026 ở mức 10%, qua đó gia tăng sức hấp dẫn với nhà đầu tư.

Theo Chứng khoán VietCap dự báo LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo năm 2026 của DCM sẽ đạt 2.400 tỷ dồng, tăng 23% YoY, khi khoảng chi phí 200 tỷ đồng trong trích lập quỹ khoa học trong năm 2025 đóng vai trò là bộ đệm tích cực cho triển vọng lợi nhuận năm 2026.

VietCap duy trì khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu CTCP Phân bón Dầu khí Cà Mau (DCM), với giá mục tiêu là 41.600 đồng/cổ phiếu.

Còn Chứng khoán NSI, khuyến nghị MUA cổ phiếu DCM với giá mục tiêu cho năm 2026 là 45.000 đồng/cp.

DPM lợi nhuận bùng nổ gần 100% nhờ quản trị tài chính

Trong quý 4/2025, Tổng CTCP Phân bón & Hóa chất dầu khí (DPM) ghi nhận doanh thu đạt 3.400 tỷ đồng, tăng 7.9% YoY. Mức tăng chủ yếu nhờ doanh thu trong mảng thương mại tăng mạnh 71% YoY lên 1.100 tỷ đồng, bù đắp cho mức giảm 7,9% YoY của doanh thu các sản phẩm tự sản xuất, xuống còn 2.300 tỷ đồng.

Doanh thu tài chính thuần quý 4/2025 tăng mạnh 89,7% YoY lên 188 tỷ đồng, chủ yếu nhờ thu nhập tiền gửi tăng 94,3% YoY lên 233,1 tỷ đồng, cao hơn đáng kể so với mức tăng 93,7% YoY của chi phí lãi vay, lên 49,4 tỷ đồng.

Thu nhập tiền gửi tăng mạnh trong quý 4/2025 nhưng chi phí lãi vay gia tăng nhiều khả năng do dư nợ vay cao hơn, cùng với mặt bằng lãi suất nhích lên. Nhìn chung, mức tăng mạnh của doanh thu tài chính thuần đã phần lớn bù đắp cho chi phí BH&QLDN tăng 25% YoY, lên 623 tỷ đồng.

Qua đó, kết quả kinh doanh năm 2025 ghi nhận doanh thu đạt 16.600 tỷ đồng, tăng 23% YoY và lợi nhuận ròng tăng mạnh 99,7% YoY lên 1.050 tỷ đồng.

DPM đang sở hữu một bảng cân đối kế toán "sạch" đáng mơ ước. Năm 2026, doanh nghiệp lên kế hoạch đầu tư hơn 1.160 tỷ đồng hoàn toàn bằng vốn chủ sở hữu, không cần đến nợ vay ngân hàng. Điều này giúp DPM miễn nhiễm với rủi ro lãi suất.

Theo Chứng khoán VietCap, DPM được khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 25.300 đồng/cp; VNDirect đưa ra giá mục tiêu 22.700 đồng/cp.

Phân tích kỹ thuật của VCBS cho thấy các chỉ báo RSI, MACD, CMF đều ủng hộ xu hướng tăng ngắn hạn. VCBS khuyến nghị MUA với vùng giải ngân 24.45 – 24.8 đồng/cp.

LAS lợi nhuận quý 4 tăng trưởng tích cực

Trong quý 4, CTCP Supe Phốt phát và Hóa chất Lâm Thao (HNX: LAS) ghi nhận doanh thu thuần giảm 39% so với cùng kỳ, đạt 368 tỷ đồng. Dù giá vốn cũng giảm khá mạnh nhưng thấp hơn mức giảm doanh thu, nên lãi gộp còn 86 tỷ đồng, thấp hơn cùng kỳ 55%.

Trong bối cảnh đó, LAS đã mạnh tay cắt giảm chi phí vận hành gồm: chi phí bán hàng giảm gần 42% và chi phí quản lý doanh nghiệp giảm 61%. Tuy nhiên, lãi thuần quý 4 vẫn giảm mạnh 53% còn khoảng 18 tỷ đồng.

Các khoản thu nhập khác đạt 8.4 tỷ đồng (cùng kỳ lỗ 12 tỷ đồng) nhờ đó, lợi nhuận sau thuế quý 4 đạt 20 tỷ đồng, tăng 24% so với cùng kỳ. Theo LAS giải trình nguyên nhân do thuế thu nhập doanh nghiệp trong kỳ giảm, qua đó giúp lợi nhuận tăng.

Lũy kế cả năm 2025, LAS ghi nhận doanh thu đạt hơn 3.700 tỷ đồng, tăng 8% so với năm trước; lợi nhuận sau thuế khoảng 163 tỷ đồng, giảm nhẹ 3%.

So với kế hoạch thông qua từ ĐHĐCĐ 2025, thành viên Vinachem (Tập đoàn Hóa chất Việt Nam) vượt 5% mục tiêu doanh thu, nhưng chỉ thực hiện được 80% kế hoạch lãi sau thuế cả năm.

Về tình hình tài chính, đến ngày 31/12/2025, tổng tài sản của LAS đạt 2.500 tỷ đồng, giảm 5% so với đầu năm, với hơn 2.1 ngàn tỷ đồng là tài sản ngắn hạn (giảm 7%). Lượng tiền mặt và tiền gửi giảm mạnh 69%, còn 261 tỷ đồng. Trong khi đó, tồn kho đạt 1.700 tỷ đồng, tăng 27% giúp LAS chủ động nguồn hàng khi thị trường thuận lợi hơn năm 2026.

Hiện, LAS đang được hưởng lợi từ triển vọng ngành thuận lợi và tiềm năng gia tăng thị phần trong tương lai. Cổ phiếu LAS của đang giao dịch quanh mức 17.000 - 17.500 đồng/CP, vốn hóa khoảng 1.900 – 1.970 tỷ đồng, P/E khoảng 11,7 lần và P/B khoảng 1,3 lần.

Thơ Hoàng

Nguồn Doanh Nhân VN : https://doanhnhanvn.vn/3-doanh-nghiep-nganh-phan-bon-dpm-dcm-las-dong-luc-tang-truong-tu-suc-manh-tai-chinh-don-song-dau-tu-co-phieu.html