30% lợi nhuận hợp nhất của VPBank đến từ công ty con khi VPBankS và FE Credit ăn nên làm ra

14 giờ trướcBài gốc

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý III/2025 vừa công bố, VPBank (mã: VPB) báo lợi nhuận trước thuế đạt 9.166 tỷ đồng, tăng trưởng gần 77% so với cùng kỳ và chỉ thấp hơn mức đỉnh hồi quý I/2022.

Mức tăng trưởng ấn tượng trên nền tảng kết quả kinh doanh tích cực của ngân hàng mẹ cùng với sự bứt phá lợi nhuận ở hai công ty con là FE Credit và VPBankS, trong khi Bảo hiểm OPES tiếp tục vận hành ổn định. Tổng lợi nhuận trước thuế quý III của các công ty con bao gồm VPBankS, FE Credit, Bảo hiểm OPES và VPB AMC (không tính GPBank) ước đạt hơn 2.800 tỷ đồng, lần đầu tiên đóng góp 30% lợi nhuận toàn quý của ngân hàng hợp nhất.

Lũy kế 9 tháng, LNTT hợp nhất của ngân hàng đạt 20.395 tỷ đồng, tăng 47% svck và hoàn thành 72% kế hoạch lợi nhuận năm.

VPBankS bứt phá lợi nhuận, đóng góp 26% lãi hợp nhất quý III

Tại công ty con VPBankS, các nguồn thu tăng trưởng mạnh mẽ giúp mang về lợi nhuận kỷ lục trong quý III và 9 tháng đầu năm, qua đó đóng góp tích cực vào kết quả kinh doanh ngân hàng hợp nhất.

Trong quý III/2025, các công ty con đóng góp hơn 30% vào lợi nhuận ngân hàng hợp nhất, trong đó riêng VPBankS đóng góp khoảng 26%. Ảnh: T.D tổng hợp từ BCTC

Cụ thể, 9 tháng năm 2025, VPBankS báo doanh thu hoạt động đạt 5.457 tỷ đồng, gấp 3 lần cùng kỳ.

Trong đó, lãi từ các khoản cho vay và phải thu, chủ yếu đến từ hoạt động cho vay ký quỹ (margin) đạt 1.213 tỷ đồng, gấp gần 2 lần cùng kỳ khi quy mô dư nợ margin mở rộng mạnh mẽ lên 26.664 tỷ đồng, gấp gần 3 lần thời điểm đầu năm (9.447 tỷ đồng).

Doanh thu nghiệp vụ môi giới chứng khoán đạt 310 tỷ đồng. Doanh thu tư vấn tài chính tăng mạnh lên 789 tỷ đồng nhờ đẩy mạnh các nghiệp vụ tư vấn đầu tư trên cả thị trường vốn nợ (DCM) và vốn cổ phần (ECM).

Đặc biệt, lãi từ các tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL) đạt 2.999 tỷ đồng, gấp gần 4 lần cùng kỳ.

Công ty lý giải mức tăng trưởng mạnh mẽ của doanh thu hoạt động trong 9 tháng đầu năm từ việc liên tục tung ra nhiều sản phẩm hấp dẫn, thu hút khách hàng, dẫn đến thị phần môi giới cùng dư nợ margin tăng trưởng vượt bậc.

Cùng với nỗ lực tối ưu hiệu quả chi phí, VPBankS báo lợi nhuận trước thuế 9 tháng đạt 3.260 tỷ đồng, gấp gần 4 lần cùng kỳ, là mức cao kỷ lục trong lịch sử hoạt động, qua đó hoàn thành hơn 73% kế hoạch lợi nhuận trước thuế cả năm 2025 đã được điều chỉnh (4.450 tỷ đồng, cao thứ hai toàn ngành).

Với mức lợi nhuận này, lần đầu tiên trong nhiều năm hoạt động, VPBankS đóng góp tới 16% lợi nhuận ngân hàng hợp nhất 9 tháng đầu năm (chưa tính điều chỉnh nội bộ). Nếu tính riêng quý III, VPBankS đóng góp tới 26% lợi nhuận hợp nhất.

FE Credit có lãi 6 quý liên tục, tỷ lệ nợ xấu giảm về 16,5%

Với việc ghi nhận lợi nhuận dương liên tục trong 6 quý trở lại đây, FE Credit đang trên đà phục hồi và đóng góp tích cực vào kết quả kinh doanh của ngân hàng hợp nhất.

Ảnh: T.D tổng hợp từ BCTC.

Cụ thể, trong 9 tháng đầu năm 2025, FE Credit ghi nhận doanh thu đạt 14.242 tỷ đồng, trong đó phần lớn là doanh thu lãi.

Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh trước chi phí dự phòng rủi ro tăng 7% svck, đạt 8.948 tỷ đồng cùng với việc giảm nhẹ trích lập dự phòng trong bối cảnh chất lượng tài sản dần ổn định hơn đã giúp FE Credit đạt lợi nhuận trước thuế lũy kế 9 tháng 483 tỷ đồng, đảo ngược mức lỗ ròng 437 tỷ đồng cùng kỳ 2024. Tuy vậy, con số này mới chỉ tương đương khoảng 43% kế hoạch lợi nhuận tham vọng của cả năm mà ban lãnh đạo đặt ra (1.100 tỷ).

Trong khi lợi nhuận cải thiện tích cực, dư nợ cho vay của FE Credit gần như đi ngang so với đầu năm, đạt khoảng 61.909 tỷ đồng khi khu vực hoạt động chính cùa FE Credit là khu vực phía Nam vẫn chưa hồi phục rõ rệt về tiêu dùng.

Tỷ lệ nợ xấu (NPL) tính đến 30/9/2025 ước tính đạt 16,54%, cải thiện từ mức 19,4% của cuối quý II và gần như đi ngang so với đầu năm.

Dù vậy, việc nợ nhóm 2 tăng khoảng 36% so với quý trước lên 7.000 tỷ đồng là một tín hiệu đáng chú ý, có khả năng gia tăng áp lực hình thành nợ xấu trong tương lai. Với việc nợ nhóm 2 tăng, NPL mở rộng của FE Credit tính đến hết quý III ước đạt 27,85%.

Tín dụng tăng 30% tại ngân hàng mẹ thúc đẩy thu nhập lãi thuần kỷ lục

Trong khi các công ty con ghi nhận lợi nhuận tăng trưởng tích cực, BCTC riêng lẻ quý III/2025 của ngân hàng mẹ VPBank cũng cho thấy nhiều chỉ số ấn tượng.

Ảnh: T.D tổng hợp từ BCTC.

Thu nhập lãi thuần 9 tháng vượt 31.000 tỷ đồng - tăng 15% so với cùng kỳ và là mức cao kỷ lục trong nhiều năm trở lại đây - trên cơ sở tăng trưởng tín dụng ngân hàng mẹ đạt hơn 30% so với đầu năm.

Tín dụng khách hàng doanh nghiệp vẫn là động lực tăng trưởng chính của dư nợ (+43% so với đầu năm), trong khi tín dụng cá nhân tăng chậm hơn (+12%).

Về nhóm ngành, tín dụng tăng tốt tập trung vào một số ngành như lưu trú và ăn uống (+36.500 tỷ tương đương tăng 193% so với đầu năm), dịch vụ tài chính (+37.000 tỷ, +210%), công nghiệp chế biến chế tạo (+12.400 tỷ tương đương tăng 40%), bán buôn bán lẻ (+20.000 tỷ tương đương tăng 28%)...

Về mảng cho vay bất động sản, tính đến cuối quý III/2025, dư nợ cho vay kinh doanh bất động sản tại ngân hàng riêng lẻ tăng hơn 30.600 tỷ so với đầu năm, tương đương tăng hơn 18% và chiếm tỷ trọng 24,5% tổng dư nợ cho vay. Cho vay cá nhân mua nhà tăng 24.000 tỷ so với đầu năm, tương đương tăng 26% và chiếm 14,6% tổng dư nợ. Tổng cộng các khoản cho vay BĐS bao gồm cả cho vay kinh doanh BĐS và cho vay mua nhà chiếm tỷ trọng trên 39% tổng dư nợ của ngân hàng mẹ.

Trong khi đó, ở mảng thu ngoài lãi, lãi thuần từ hoạt động dịch vụ, hoạt động khác tăng trưởng vững chắc bù đắp cho sự sụt giảm của mảng kinh doanh ngoại hối cùng mức lỗ từ hoạt động mua bán chứng khoán đầu tư.

Lợi nhuận hoạt động do đó tăng trưởng 14% so với cùng kỳ, đạt 27.715 tỷ đồng. Nhờ giảm nhẹ chi phí dự phòng rủi ro, ngân hàng mẹ VPBank báo lãi trước thuế 17.703 tỷ đồng, tăng 36% so với cùng kỳ.

Trong khi tín dụng mở rộng mạnh mẽ, chất lượng tài sản tại VPBank tiếp tục cải thiện nhờ kiểm soát chất lượng vay và chủ động xử lý nợ xấu. Tại thời điểm 30/9/2025, tỷ lệ nợ xấu riêng lẻ đã giảm về 2,63% từ mức trên 3% hồi đầu năm.

Trên cơ sở kết quả kinh doanh tích cực của hệ sinh thái VPBank tính đến hết 9 tháng đầu năm 2025, giới phân tích nhìn chung lạc quan về tiềm năng tăng trưởng tín dụng cũng như lợi nhuận ngân hàng trong quý cuối năm và cả năm 2026 nhờ nhiều yếu tố thuận lợi.

Thứ nhất là đà phục hồi của thị trường bất động sản, do danh mục cho vay liên quan đến bất động sản chiếm tỷ trọng cao (trên 1/3 tổng dư nợ cho vay của ngân hàng). Sự ấm lên của thị trường do đó có thể giúp ngân hàng đẩy mạnh cho vay lĩnh vực BĐS, là lĩnh vực vừa mang lại lợi suất cao, vừa là lợi thế của VPBank.

Cùng đó, môi trường chính sách tiền tệ nới lỏng cùng với lợi thế từ việc nhận chuyển giao bắt buộc ngân hàng “0 đồng” cũng là động lực cho tăng trưởng tín dụng và xa hơn là tăng trưởng lợi nhuận. Là một trong 4 ngân hàng nhận chuyển giao ngân hàng yếu kém, VPBank được ưu tiên mức tăng trưởng tín dụng cao vượt trội so với toàn ngành.

MBS Research dự báo VPBank có thể đạt mức tăng trưởng tín dụng trên 30% và lợi nhuận trước thuế bình quân 35% trong giai đoạn 2025-2026.

Ảnh: T.D tổng hợp từ BCTC.

Cùng đó, các chuyên gia kỳ vọng FE Credit có thể hoàn thành kế hoạch lợi nhuận năm trong khi VPBankS sẽ tiếp tục đóng góp đáng kể hơn nữa vào lợi nhuận hợp nhất sau thương vụ IPO dự kiến huy động 12.713 tỷ đồng tới đây.

Theo phương án sử dụng vốn, VPBankS dự kiến sẽ dùng vốn thu được được phân bổ cho hoạt động đầu tư – tự doanh (30%), cho vay ký quỹ (68%) và bổ sung vốn cho hoạt động ứng trước tiền bán chứng khoán (2%). Việc tăng vốn thông qua IPO kỳ vọng sẽ giúp nâng cao năng lực cạnh tranh của VPBankS trong bối cảnh thị trường chứng khoán trở thành một kênh đầu tư hấp dẫn hơn khi vừa được nâng hạng, qua đó thúc đẩy tiềm năng kinh doanh của CTCK này.

Ban lãnh đạo đã đặt ra kế hoạch tham vọng trong trung hạn cho VPBankS với mục tiêu tăng trưởng kép LNTT giai đoạn 2026-2030 đạt 32%, hướng đếnTop 1 về tổng tài sản và cho vay ký quỹ, Top 1 LNTT và Top 2 thị phần môi giới trên HOSE.

Diên Vỹ

Nguồn Doanh Nhân VN : https://doanhnhanvn.vn/30-loi-nhuan-hop-nhat-cua-vpbank-den-tu-cong-ty-con-khi-vpbanks-va-fe-credit-an-nen-lam-ra.html