BSC điều chỉnh khuyến nghị VIB từ mua xuống nắm giữ, giá mục tiêu 23.000 đồng/cổ phiếu

10 giờ trướcBài gốc

Trung tâm phân tích Chứng khoán BIDV (BSC) cho biết Ngân hàng TMCP Quốc tế Việt Nam công bố kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2025 với nhiều điểm nổi bật. Tính đến cuối tháng 6, tăng trưởng tín dụng đạt 9,2% so với đầu năm, gần sát với mức trung bình chung của ngành. Động lực chính đến từ phân khúc khách hàng doanh nghiệp với tốc độ tăng 32%, trong đó cho vay các công ty chứng khoán tăng 55%. Trong khi đó, tín dụng bán lẻ chỉ tăng 4%, khiến tỷ trọng phân khúc này giảm xuống còn 74% tổng dư nợ từ mức đỉnh 89% vào cuối năm 2022.

Danh mục cho vay bán lẻ của VIB được phân bổ như sau: cho vay mua nhà chiếm 49%, cho vay kinh doanh 20%, cho vay ô tô 11% và các khoản khác 8%. Trong lĩnh vực cho vay ô tô, VIB duy trì vị trí dẫn đầu thị trường với khoảng 14% thị phần. Ở phân khúc khách hàng doanh nghiệp, các khoản vay tập trung nhiều ở ngành vật liệu và xây dựng (28%), điện – dầu khí – khí đốt (22%), công nghiệp (13%), ô tô và linh kiện (6%), hóa chất (6%) và các ngành khác (25%). Ban lãnh đạo ngân hàng dự kiến tăng trưởng tín dụng cả năm 2025 có thể đạt 16-18%.

Về huy động vốn, trong nửa đầu năm 2025, tổng huy động vốn từ khách hàng và giấy tờ có giá tăng 10,6%. Trong đó, tiền gửi khách hàng tăng 5,6%, còn huy động qua giấy tờ có giá tăng 37%, chiếm 20% tổng nguồn vốn. Đây là nguồn vốn có thời hạn dài và được BSC đánh giá ổn định, góp phần nâng cao thanh khoản trong bối cảnh thị trường khó khăn.

BSC điều chỉnh khuyến nghị VIB từ mua xuống nắm giữ, giá mục tiêu 23.000 đồng/cổ phiếu.

Tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn (CASA) trong quý II/2025 đạt 18%. Ngân hàng đặt mục tiêu tăng trưởng huy động vốn linh hoạt ở mức 14-15%.

Biên lãi thuần (NIM) trong quý II/2025 đạt 3,12%, tăng nhẹ so với quý trước nhờ chi phí huy động giảm. Ngân hàng dự kiến duy trì NIM ở mức 3-4% đến hết năm nay.

Thu nhập ngoài lãi của VIB tăng mạnh 54% so với cùng kỳ năm trước, trong đó thu nhập từ thu hồi nợ xấu tăng 73%, còn mảng kinh doanh nguồn vốn tăng 362%. Thu nhập từ hoạt động dịch vụ tăng nhẹ 2%, trong khi hoa hồng bancassurance giảm 21%.

Tỷ lệ chi phí trên thu nhập (CIR) trong quý II/2025 đạt 36,7%, phù hợp với mô hình ngân hàng bán lẻ của VIB. Ngân hàng sẽ tiếp tục thực hiện các biện pháp quản lý chi phí nhằm đưa tỷ lệ này về mức 30-35% trong thời gian tới.

Tỷ lệ nợ xấu (NPL) giảm từ 3,3% quý I/2025 xuống còn 2,9% quý II/2025. Tỷ lệ nợ nhóm 2 giảm từ 3,8% còn 3,6%. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLCR) giảm từ 39% xuống 37%. Chi phí dự phòng trong quý II giảm 44%, còn 636 tỷ đồng. VIB đặt mục tiêu thu hồi nợ xấu từ 1,5 đến 2 nghìn tỷ đồng trong năm 2025, kỳ vọng hiệu quả xử lý nợ được cải thiện khi hệ thống hành chính ổn định trở lại. BSC dự báo lợi nhuận trước thuế năm 2025 của VIB đạt 9,9 nghìn tỷ đồng, tăng 10% so với năm trước, dựa trên giả định mức tăng trưởng tín dụng 18% và tỷ lệ NIM 3,3%.

Trên thị trường, cổ phiếu VIB hiện giao dịch ở mức P/B dự phóng năm 2025 là 1,2 lần, thấp hơn khoảng 16% so với nhóm ngân hàng tư nhân trung bình. BSC điều chỉnh khuyến nghị từ mức mua xuống nắm giữ với giá mục tiêu 23.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng tiềm năng tăng giá 15,3% và P/B mục tiêu là 1,4 lần.

Trong phiên giao dịch sáng ngày 18/8, cổ phiếu VIB ghi nhận ở mức giá 20.350 đồng/cổ phiếu, không thay đổi so với phiên trước. Vốn hóa thị trường của VIB đạt khoảng 60.625 tỷ đồng.

Ngân hàng TMCP Quốc tế Việt Nam được thành lập vào năm 1996 và hiện đang tồn tại trong một số ngân hàng thương mại cổ phần hàng đầu tại Việt Nam. Tính đến tháng 6/2025, ngân hàng có gần 10.000 cán bộ nhân viên và vận hành 202 chi nhánh, phòng giao dịch trải rộng tại 33 tỉnh, thành phố trên cả nước. VIB có hai văn phòng hội sở tại Hà Nội và thành phố Hồ Chí Minh, với mạng lưới rộng khắp giúp thuận tiện cho các dịch vụ và khách hàng tiếp cận ở nhiều vùng khác nhau.

VIB hoạt động trong các lĩnh vực chính bao gồm ngân hàng bán lẻ, ngân hàng doanh nghiệp, tài trợ thương mại, phát triển sản phẩm ngân hàng số, cùng các dịch vụ về huy động vốn, tín dụng, bảo hiểm, thẻ và chuyển tiền. Ngân hàng đặt mục tiêu đến hết năm 2025 sẽ nâng tổng tài sản lên khoảng 600.350 tỷ đồng, tăng 22% so với năm trước, dư nợ tín dụng dự kiến đạt 395.800 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế ở mức 11.020 tỷ đồng và duy trì tỷ lệ nợ xấu dưới 3%.

Nga Chen

Nguồn Doanh Nhân VN : https://doanhnhanvn.vn/bsc-dieu-chinh-khuyen-nghi-vib-tu-mua-xuong-nam-giu-gia-muc-tieu-23000-dongco-phieu.html