Các doanh nghiệp ngành thép kinh doanh thế nào trong quý 1/2026?

một giờ trướcBài gốc

Tập đoàn Hòa Phát (HPG): Lợi nhuận bứt phá

Ghi nhận trong quý 1/2026 trong bối cảnh đầy biến động, bức tranh lợi nhuận của Tập đoàn Hòa Phát tăng trưởng vượt kỳ vọng. Doanh thu thuần đạt 52.901 tỷ đồng, tăng 41% so với cùng kỳ năm trước, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 9.056 tỷ đồng tỷ đồng, tăng tới 169%. Động lực chính đến từ sự cải thiện của hoạt động sản xuất – kinh doanh thép cùng với khoản thu nhập tài chính lớn phát sinh từ chuyển nhượng vốn tại một số công ty con.

Mảng thép tiếp tục đóng vai trò chủ lực khi đóng góp hơn 51.221 tỷ đồng doanh thu, tăng 43% so với cùng kỳ. Sản lượng tiêu thụ đạt 3,4 triệu tấn, tăng 28%, trong khi giá bán bình quân được cải thiện lên 14,93 triệu đồng/tấn. Việc tận dụng tồn kho giá thấp kết hợp điều chỉnh giá bán giúp biên lợi nhuận ròng của mảng này tăng lên 11,8%, cao hơn đáng kể so với các kỳ trước.

Bên cạnh đó, mảng nông nghiệp duy trì đà tăng trưởng tích cực với doanh thu 1.813 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 345 tỷ đồng, lần lượt đóng góp khoảng 3% và 4% vào kết quả chung. Đáng chú ý, lĩnh vực bất động sản ghi nhận bước đột biến khi mang về 278 tỷ đồng doanh thu nhưng đóng góp tới 4.123 tỷ đồng lợi nhuận, chủ yếu nhờ ghi nhận hơn 4.900 tỷ đồng từ chuyển nhượng dự án khu đô thị tại Phố Nối (Hưng Yên).

Tính đến ngày 31/03/2026, tổng tài sản của HPG đạt 259.327 tỷ đồng, tăng nhẹ khoảng 0,6% so với mức 257.899 tỷ đồng hồi đầu năm. Vốn chủ sở hữu ghi nhận 139.782 tỷ đồng, tăng khoảng 6,5% so với đầu năm.

Kết quả kinh doanh các năm của HPG. Đồ họa: Thơ Hoàng.

Về chi phí, áp lực gia tăng trong kỳ khi chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp tăng lên 1.731 tỷ đồng do vận hành nhà máy mới và chi phí logistics leo thang dưới tác động của căng thẳng địa chính trị. Đồng thời, chi phí tài chính cũng tăng lên 1.869 tỷ đồng, trong đó chi phí lãi vay đạt mức cao kỷ lục 1.333 tỷ đồng. Nguyên nhân chủ yếu đến từ việc dừng vốn hóa lãi vay khi dự án Dung Quất 2 đi vào hoạt động, cùng với mặt bằng lãi suất duy trì ở mức cao.

Dù chi phí tăng mạnh, Hòa Phát vẫn kiểm soát hiệu quả hoạt động khi biên lợi nhuận gộp đạt khoảng 16% và biên lợi nhuận ròng từ hoạt động kinh doanh cốt lõi đạt khoảng 10%, cải thiện so với cùng kỳ và quý trước. Sau quý đầu năm, doanh nghiệp đã hoàn thành khoảng 25% kế hoạch doanh thu và 41% mục tiêu lợi nhuận năm.

Tại thời điểm cuối quý I/2026, tổng dư nợ vay của Hòa Phát ở mức khoảng 90.600 tỷ đồng, giảm nhẹ so với đầu năm, trong đó nợ ngắn hạn chiếm gần 62.800 tỷ đồng và nợ dài hạn hơn 27.800 tỷ đồng. Dù đã hạ nhiệt, quy mô nợ vẫn ở mức cao, kéo theo áp lực lãi vay lớn với chi phí hơn 1.333 tỷ đồng trong quý, tương đương khoảng 15 tỷ đồng mỗi ngày.

Trên thị trường chứng khoán, kết phiên ngày 8/5, cổ phiếu HPG đóng cửa ở mức 27.850 đồng/cp, qua đó đưa vốn hóa doanh nghiệp lên 211.840 tỷ đồng. Khối lượng giao dịch trung bình đạt khoảng 35,1 triệu cổ phiếu mỗi phiên.

Biến động giá cổ phiếu HPG từ đầu năm 2026 đến nay. Nguồn TradingView.

CTCP Thép Nam Kim (NKG): Doanh thu thuần giảm mạnh

Trái với bức tranh tăng trưởng tích cực của Hòa Phát, CTCP Thép Nam Kim (NKG) ghi nhận quý I/2026 với nhiều khó khăn. Doanh thu thuần đạt 3.261 tỷ đồng, giảm hơn 20% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số đạt gần 22 tỷ đồng, giảm 66% YoY nhưng cải thiện so với khoản lỗ 9 tỷ đồng của quý IV/2025.

Doanh nghiệp cho biết nhu cầu thị trường suy yếu là nguyên nhân chính khiến doanh thu giảm mạnh, trong khi giá vốn chỉ giảm chậm hơn, dẫn đến biên lợi nhuận gộp thu hẹp đáng kể từ 6,4% xuống còn 2,6%.

Kết quả, lợi nhuận gộp giảm gần 68% xuống hơn 85 tỷ đồng. Sản lượng tiêu thụ cũng sụt giảm mạnh, giảm 36% so với cùng kỳ, trong đó xuất khẩu giảm tới 71% và thị trường nội địa giảm nhẹ 4%.

Kết quả kinh doanh các năm của NKG. Đồ họa: Thơ Hoàng.

Dù vậy, Nam Kim vẫn ghi nhận một số điểm tích cực trong kiểm soát chi phí khi doanh thu tài chính tăng hơn gấp đôi lên 96,7 tỷ đồng, chi phí tài chính giảm 15,5% còn 54,4 tỷ đồng, đồng thời chi phí bán hàng và quản lý được cắt giảm gần 40%. Tuy nhiên, những cải thiện này chưa đủ bù đắp sự sụt giảm của lợi nhuận gộp, khiến kết quả kinh doanh chung vẫn đi lùi.

Về dòng tiền, hoạt động kinh doanh ghi nhận dòng tiền dương hơn 477 tỷ đồng, cải thiện so với cùng kỳ. Ngược lại, dòng tiền đầu tư âm hơn 820 tỷ đồng do doanh nghiệp tiếp tục mở rộng đầu tư, trong khi dòng tiền tài chính dương 105,2 tỷ đồng chủ yếu nhờ gia tăng vay nợ.

Xét theo thị trường, doanh thu nội địa tăng nhẹ lên 2.180 tỷ đồng tăng nhẹ 10% YoY, trong khi doanh thu xuất khẩu giảm mạnh còn 1.097 tỷ đồng giảm 48% YoY, phản ánh rõ sự suy yếu của thị trường quốc tế.

Tính đến cuối quý I/2026, tổng tài sản của Nam Kim đạt khoảng 16.048 tỷ đồng, giảm nhẹ 2,7% so với đầu năm. Cơ cấu tài sản có sự dịch chuyển khi hàng tồn kho giảm hơn 18% xuống khoảng 4.400 tỷ đồng, trong khi các khoản phải thu ngắn hạn tăng lên gần 1.963 tỷ đồng. Tài sản dở dang dài hạn ở mức 4.851 tỷ đồng chủ yếu do chi phí xây dựng dở dang, chiếm hơn 30% tổng tài sản.

Ở phía nguồn vốn, tổng dư nợ vay tăng nhẹ lên 6.971 tỷ đồng, tương đương khoảng 91% vốn chủ sở hữu, trong đó nợ ngắn hạn chiếm tỷ trọng lớn. Điều này cho thấy doanh nghiệp vẫn duy trì mức đòn bẩy tài chính tương đối cao trong bối cảnh mở rộng hoạt động.

Kết thúc phiên giao dịch ngày 8/5, cổ phiếu NKG đóng cửa ở mức 14.150 đồng/cp, qua đó đưa vốn hóa doanh nghiệp lên khoảng 6.400 tỷ đồng. Khối lượng giao dịch trung bình đạt hơn 94,27 triệu cổ phiếu mỗi phiên.

Thị giá cổ phiếu NKG.

CTCP Đầu tư Thương mại SMC (SMC): Hoạt động cốt lõi đối mặt nhiều thách thức

Trong khi đó, CTCP Đầu tư Thương mại SMC (SMC) ghi nhận kết quả kinh doanh quý 1/2026 cải thiện về lợi nhuận nhưng chủ yếu đến từ yếu tố bất thường, trong khi hoạt động cốt lõi vẫn đối mặt nhiều thách thức.

Cụ thể, sản lượng tiêu thụ thép trong kỳ đạt hơn 72.000 tấn, giảm mạnh 47% so với cùng kỳ, kéo doanh thu thuần xuống còn 1.072 tỷ đồng, giảm gần 42% YoY. Nguyên nhân chủ yếu do doanh nghiệp đã gần như chấm dứt các hoạt động sản xuất như cán, mạ và ống thép, chuyển sang mô hình nhẹ tài sản với trọng tâm là thương mại thép và gia công coil center. Dù giá vốn giảm theo, lợi nhuận gộp chỉ đạt 22,8 tỷ đồng, tương ứng biên lợi nhuận gộp ở mức thấp khoảng 2,1%.

Kết quả kinh doanh các năm của SMC. Đồ họa: Thơ Hoàng.

Điểm đáng chú ý là lợi nhuận sau thuế đạt 17,2 tỷ đồng, cải thiện mạnh so với mức gần như hòa vốn cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, kết quả này chủ yếu đến từ khoản thu nhập khác gần 70 tỷ đồng, tăng gấp 4 lần, phát sinh từ hoạt động chuyển nhượng tài sản tại công ty con. Điều này cho thấy hoạt động kinh doanh cốt lõi vẫn chưa có sự cải thiện rõ rệt.

Về chi phí, tổng chi phí tài chính tăng gấp đôi lên 44,8 tỷ đồng do doanh nghiệp phải trích lập dự phòng cho các khoản đầu tư chứng khoán, trong đó đáng chú ý là khoản lỗ hơn 13 tỷ đồng liên quan đến cổ phiếu HBC. Ngược lại, chi phí lãi vay giảm 28% xuống còn 31,6 tỷ đồng nhờ SMC chủ động thu hẹp dư nợ thông qua thanh lý tài sản. Động thái này cũng cho thấy doanh nghiệp đang từng bước thu hẹp các khoản đầu tư ngoài ngành và giảm rủi ro tài chính.

Về dòng tiền, hoạt động kinh doanh ghi nhận âm hơn 141 tỷ đồng, đảo chiều so với cùng kỳ, chủ yếu do hàng tồn kho gia tăng và các khoản phải thu vẫn ở mức cao. Trong khi đó, dòng tiền đầu tư dương nhờ thu hồi cho vay và thanh lý tài sản, còn dòng tiền tài chính âm do doanh nghiệp ưu tiên trả nợ. Kết quả, lượng tiền và tương đương tiền cuối kỳ giảm xuống còn khoảng 34 tỷ đồng, cho thấy dư địa thanh khoản khá hạn chế.

Tại ngày 31/3/2026, tổng tài sản của SMC đạt khoảng 4.247 tỷ đồng, giảm nhẹ so với đầu năm. Cơ cấu tài sản có sự dịch chuyển khi các khoản phải thu giảm mạnh 44% xuống còn khoảng 725 tỷ đồng, trong khi hàng tồn kho tăng lên hơn 573 tỷ đồng, chủ yếu là hàng hóa và nguyên vật liệu.

Ở phía nguồn vốn, tổng nợ phải trả ở mức 3.223 tỷ đồng, giảm khoảng 200 tỷ đồng so với đầu năm. Dư nợ vay và thuê tài chính còn khoảng 1.770 tỷ đồng, trong đó phần lớn là nợ ngắn hạn. Dù quy mô nợ đã giảm, áp lực thanh khoản vẫn hiện hữu khi doanh nghiệp phụ thuộc nhiều vào vòng quay tồn kho và khả năng thu hồi công nợ trong bối cảnh thị trường thép còn nhiều biến động.

Trên thị trường chứng khoán, kết thúc phiên giao dịch ngày 8/5, cổ phiếu SMC đóng cửa ở mức 12.150 đồng/cp, giảm khoảng 5,1% so với mức mở cửa 12.800 đồng/cp. Qua đó, vốn hóa thị trường của doanh nghiệp đạt khoảng 927 tỷ đồng, với khối lượng giao dịch bình quân khoảng 620 nghìn cổ phiếu mỗi phiên.

Thị giá cổ phiếu SMC

Tập đoàn Hoa Sen (HSG): Đòn bẩy tài chính gia tăng đáng kể

Trái với một số doanh nghiệp cùng ngành, Tập đoàn Hoa Sen (HSG) trải qua quý II niên độ 2025–2026 (từ 1/1 đến 31/3/2026) với bức tranh kinh doanh kém tích cực, chịu tác động lớn từ việc thu hẹp thị trường xuất khẩu, đặc biệt là Mỹ. Dù doanh thu vẫn duy trì tăng trưởng nhẹ, lợi nhuận lại sụt giảm mạnh do áp lực chi phí gia tăng.

Cụ thể, doanh thu thuần trong kỳ đạt 8.967 tỷ đồng, tăng 6% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, giá vốn hàng bán tăng nhanh hơn, tăng 7% lên 7.915 tỷ đồng, khiến lợi nhuận gộp giảm 2% xuống còn 1.051 tỷ đồng. Doanh nghiệp đã nỗ lực tiết giảm chi phí bán hàng (giảm 12%) và chi phí quản lý (giảm 4%), song mức tăng mạnh của chi phí tài chính đã bào mòn đáng kể hiệu quả kinh doanh.

Kết quả kinh doanh các năm của HSG. Đồ họa: Thơ Hoàng.

Trong quý, doanh thu tài chính giảm sâu 78% xuống còn 26 tỷ đồng do không còn ghi nhận lãi chênh lệch tỷ giá. Ngược lại, chi phí tài chính tăng 68% lên 115,2 tỷ đồng, trong đó chi phí lãi vay tăng vọt 139%, từ 45 tỷ đồng lên 108,2 tỷ đồng, phản ánh áp lực từ việc gia tăng vay nợ trong bối cảnh lãi suất cao. Kết quả, lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 118,6 tỷ đồng, giảm 42% so với cùng kỳ.

Lũy kế 6 tháng đầu niên độ (từ 1/10/2025 đến 31/3/2026), Hoa Sen ghi nhận doanh thu 17.350 tỷ đồng, giảm 7%, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 181 tỷ đồng, giảm tới 51% so với cùng kỳ năm trước.

Về tình hình tài chính, dư nợ vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn tại thời điểm cuối kỳ lên tới 8.267 tỷ đồng, tăng 87,7% so với đầu niên độ, cho thấy mức độ đòn bẩy tài chính gia tăng đáng kể. Cùng với đó, hàng tồn kho duy trì ở mức cao.

Tính đến ngày 31/03/2026, tồn kho đạt 10.179 tỷ đồng, tăng 24,1% so với đầu niên độ (8.203 tỷ đồng), chủ yếu tập trung ở nguyên vật liệu (3.714 tỷ đồng), thành phẩm (3.468 tỷ đồng) và hàng hóa (1.657 tỷ đồng). Việc gia tăng tồn kho cũng kéo theo khoản dự phòng giảm giá gần 196 tỷ đồng.

Dòng tiền cũng ghi nhận diễn biến kém tích cực. Trong 6 tháng, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh âm 2.145 tỷ đồng, đảo chiều so với mức dương hơn 2.000 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Dòng tiền đầu tư âm 1.186 tỷ đồng, trong khi dòng tiền tài chính dương 3.863 tỷ đồng, chủ yếu nhờ tăng vay nợ để bù đắp thiếu hụt dòng tiền.

Kết thúc kỳ báo cáo, lượng tiền và tương đương tiền đạt 963 tỷ đồng. Nhìn chung, Hoa Sen đang đối mặt với áp lực kép từ chi phí lãi vay tăng cao, tồn kho lớn và dòng tiền suy yếu, trong bối cảnh thị trường xuất khẩu còn nhiều khó khăn và biến động tỷ giá tiếp tục tạo thêm sức ép lên hoạt động kinh doanh.

Trên thị trường chứng khoán, kết thúc phiên giao dịch ngày 8/5, cổ phiếu HSG đóng cửa ở mức 12.450 đồng/cp, giảm khoảng 1,19% so với mức mở cửa. Qua đó, vốn hóa thị trường của doanh nghiệp đạt khoảng 10.170 tỷ đồng, với khối lượng giao dịch bình quân khoảng 6,2 triệu cổ phiếu mỗi phiên.