Câu hỏi lớn của thị trường: Khi nào Fed sẽ bắt đầu hạ lãi suất trở lại?

4 giờ trướcBài gốc

Tòa nhà Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). (Ảnh minh họa: Morningstar).

Giới chuyên gia đẩy lùi kỳ vọng

Mới tháng trước, phần đông các nhà kinh tham gia khảo sát của Reuters dự đoán Fed sẽ giảm lãi suất ít nhất một lần vào tháng 3. Tuy nhiên, hiện tại họ cho rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất cho đến hết quý I năm nay và có thể là đến khi nhiệm kỳ của Chủ tịch Jerome Powell kết thúc.

Giới chuyên gia nhận định Fed không có lý do để giảm lãi suất trong ngắn hạn trong bối cảnh lạm phát vẫn cao hơn mức mục tiêu 2% và nền kinh tế dự kiến sẽ tăng trưởng mạnh mẽ. Dù vậy, đa số các nhà kinh tế vẫn kỳ vọng Fed sẽ hạ lãi suất ít nhất hai lần trong năm nay.

Đáng chú ý, toàn bộ 100 nhà kinh tế tham gia cuộc khảo sát trong giai đoạn ngày 16 - 21/1 của Reuters dự kiến Fed sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 3,5 - 3,75% tại cuộc họp tuần tới. Ngoài ra, 58% trong số đó dự kiến Fed sẽ không hạ lãi suất trong quý đầu năm.

Các thị trường tài chính đang ngày càng lo ngại về việc Nhà Trắng tìm cách can thiệp vào quyết định lãi suất của ngân hàng trung ương. Nội bộ Fed cũng đang chia rẽ sâu sắc về lộ trình chính sách tiền tệ.

Tổng thống Donald Trump đã nhiều lần chỉ trích ông Powell vì không giảm lãi suất mạnh hơn. Gần đây, Bộ Tư pháp đã mở cuộc điều tra hình sự với ông Powell, liên quan đến dự án cải tạo trụ sở của Fed. Nhà Trắng cũng đang theo đuổi cuộc chiến pháp lý để sa thải Thống đốc Lisa Cook.

Ông Jeremy Schwartz, nhà kinh tế cấp cao tại Nomura, đánh giá: “Triển vọng kinh tế cho thấy Fed nên giữ nguyên lãi suất, thậm chí có thể xem xét tăng lãi suất vào cuối năm nay hoặc năm sau”.

Ông Schwartz là một trong những nhà dự báo chuẩn xác nhất về nền kinh tế Mỹ trong các cuộc khảo sát của Reuters năm ngoái, theo tính toán của LSEG StarMine.

“Nhưng trên thực tế, chúng tôi nghĩ Fed sẽ duy trì mặt bằng lãi suất cho đến hết nhiệm kỳ của ông Powell vào tháng 5. Sau đó, nhà lãnh đạo Fed mới rất có thể sẽ thuyết phục được các đồng nghiệp giảm lãi suất 50 điểm cơ bản (bps)”, ông nói tiếp.

Tương lai của Fed và nền kinh tế Mỹ

Khoảng 55% người tham gia khảo sát của Reuters dự kiến ngân hàng trung ương Mỹ sẽ giảm lãi suất ngay khi nhiệm kỳ Chủ tịch của ông Powell kết thúc.

Gần đây, Bộ trưởng Bộ Tài chính Mỹ Scott Bessent tiết lộ rằng ông Trump có thể quyết định chủ tịch Fed tiếp theo ngay tuần tới.

Ông Bernard Yaros, nhà kinh tế hàng đầu về Mỹ tại Oxford Economics, dự đoán các đề xuất chủ tịch Fed sẽ vấp phải sự phản đối mạnh mẽ vì cuộc điều tra đối với ông Powell.

Thượng nghị sĩ Đảng Cộng hòa Thom Tillis - thành viên quan trọng thuộc Ủy ban Ngân hàng Thượng viện - tuyên bố sẽ bác bỏ bất kỳ ứng viên nào ông Trump đề cử vào Fed cho đến khi vụ việc được giải quyết.

Nhà kinh tế Yaros cũng cho rằng ông Trump sẽ không thể bổ nhiệm đủ số đồng minh để chiếm đa số trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), cơ quan hoạch định chính sách của Fed.

Về triển vọng kinh tế, khảo sát cho thấy GDP Mỹ được dự báo tăng trưởng 2,3% trong năm nay, cao hơn mức 2,2% của năm 2025. Trong khi đó, Fed ước tính tốc độ tăng trưởng GDP mà không tạo ra lạm phát là 1,8%. Trong giai đoạn từ nay đến năm 2028, nền kinh tế được dự báo sẽ đạt tốc độ tăng trưởng trung bình 2%.

Đáng chú ý, nhà kinh tế Yaros dự đoán GDP năm nay sẽ tăng trưởng 2,8%, cao hơn hẳn các đồng nghiệp. Ông Yaros là nhà dự báo chính xác nhất trong các cuộc khảo sát của Reuters năm ngoái.

“Chúng tôi dự đoán GDP Mỹ sẽ tăng trưởng rất mạnh mẽ trong năm 2026 nhờ các khoản đầu tư vào AI và đặc biệt là các chương trình cắt giảm thuế”, vị chuyên gia cho biết thêm.

Nền kinh tế tăng trưởng mạnh có thể sẽ gây áp lực lên lạm phát trong những năm tới. Khảo sát cho thấy các nhà kinh tế dự đoán lạm phát hàng tháng - đo lường theo chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCEPI) - sẽ duy trì trên mức 2% trong năm 2026. Lạm phát trung bình hàng năm từ nay đến 2028 cũng được dự báo ở mức cao hơn mục tiêu 2% của Fed.

Tỷ lệ thất nghiệp được dự đoán sẽ khá ổn định, trung bình đạt 4,5% trong năm nay.

Giang

Nguồn Doanh Nhân VN : https://doanhnhanvn.vn/cau-hoi-lon-cua-thi-truong-khi-nao-fed-se-bat-dau-ha-lai-suat-tro-lai.html