CEO Ninety Eight: Bất ổn Trung Đông là phép thử với tài sản số

2 giờ trướcBài gốc

Những ngày gần đây, thị trường tài sản số đang bước vào giai đoạn “thử lửa” trước những biến động mang tính toàn cầu. Theo ông Nguyễn Thế Vinh, nhà đồng sáng lập và CEO Ninety Eight, đây không chỉ đơn thuần là biến động về giá cả, mà còn là minh chứng cho sự trưởng thành của một hệ thống tài chính thế hệ mới.

Ông tin rằng, tài sản số, tài sản mã hóa sẽ không còn là câu chuyện đầu cơ thuần túy, mà sớm trở thành một hạ tầng giao dịch xuyên biên giới hoạt động bền bỉ.

Điều này sẽ định hình lại dòng vốn quốc tế, đồng thời mang đến các hàm ý chính sách quan trọng, tạo tiền đề để Việt Nam thiết kế một hành lang pháp lý thí điểm minh bạch, góp phần thúc đẩy nền kinh tế số.

Phép thử với tài sản số

Từ khi chiến sự tại Trung Đông diễn ra, thị trường tài sản số, tài sản mã hóa toàn cầu đã có những phản ứng như thế nào, thưa ông?

Ông Nguyễn Thế Vinh: Tôi quan sát thấy phản ứng của thị trường đang thể hiện qua hai khía cạnh đối lập nhưng mang tính quy luật. Đầu tiên là nhịp điều chỉnh mang tính quy luật. Khi xung đột leo thang, việc Bitcoin lùi về các vùng hỗ trợ thường phản ánh áp lực thanh lý đòn bẩy và tâm lý phòng vệ ngắn hạn.

Điều này cho thấy trong những giờ đầu của biến số vĩ mô, dòng vốn toàn cầu vẫn có xu hướng ưu tiên các kênh truyền thống để đảm bảo tính an toàn tức thời.

Tuy nhiên, điểm khác biệt ở chu kỳ này là sức chống chịu về mặt cấu trúc. Thị trường đã phục hồi nhanh chóng lên các vùng giá cao hơn nhờ sự hiện diện của các quỹ ETF và dòng vốn tổ chức.

Các yếu tố này giúp hạn chế hệ quả sụp đổ dây chuyền và ổn định tâm lý tốt hơn rất nhiều so với trước đây. Những diễn biến này là minh chứng cho thấy tài sản số đang dần chuyển dịch thành một hạ tầng tài chính hiện đại. Một hệ thống hoạt động xuyên suốt ngày đêm, cung cấp thêm các giải pháp quản trị tài sản linh hoạt cho người dùng trước những biến động địa chính trị phức tạp.

Dù vậy, tất cả những tin tức và phản ứng kéo theo chỉ ảnh hưởng tới giá Bitcoin cũng như thị trường tài sản số trong ngắn hạn, trung hạn rất ít chịu ảnh hưởng và về dài hạn hoàn toàn không ảnh hưởng.

Ông Nguyễn Thế Vinh, nhà đồng sáng lập và CEO Ninety Eight. Ảnh: Hoàng Anh

Ông cho rằng những diễn biến này có hợp lý với tính chất của tài sản số, tài sản mã hóa?

Ông Nguyễn Thế Vinh: Dưới góc độ tài chính, Bitcoin thường được thị trường xem như một tài sản rủi ro. Do đó, việc giá cả có những nhịp điều chỉnh trước các sự kiện địa chính trị, hay chịu áp lực khi sức mạnh đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu tăng vọt, được xem là một phản ứng có tính logic của dòng vốn ngắn hạn.

Tuy nhiên, nếu nhìn rộng ra, giá trị cốt lõi của loại tài sản này nằm ở tính phi tập trung và khả năng hoạt động xuyên biên giới. Khi các thị trường tài chính truyền thống tạm nghỉ, hạ tầng chuỗi khối hoạt động không ngừng nghỉ đã tạo điều kiện cho dòng tiền toàn cầu thực hiện phòng vệ rủi ro thông qua các công cụ phái sinh trên những nền tảng phi tập trung.

Theo tôi, thị trường tài sản số đang vận hành theo đúng đặc tính vốn có của nó. Nó vừa phản ứng nhạy bén với các biến số vĩ mô, vừa đồng thời cung cấp một hạ tầng thay thế với tính khả dụng không gián đoạn. Đây chính là điểm khác biệt lớn nhất giúp tài sản số khẳng định vai trò trong hệ thống tài chính hiện đại.

Từng có ý kiến cho rằng, tài sản số, tài sản mã hóa có thể trở thành một dạng tài sản trú ẩn. Ông đánh giá thế nào về ý kiến này?

Ông Nguyễn Thế Vinh: Tôi nghĩ chúng ta cần nhìn nhận khái niệm trú ẩn qua các lăng kính khác nhau. Nhìn về mặt vĩ mô qua biến động giá cả, Bitcoin vẫn là một loại tài sản rủi ro. Dữ liệu thực tế cho thấy khi xung đột nổ ra, Bitcoin lao dốc do dòng tiền lớn rút về các kênh an toàn hơn như vàng và đô la Mỹ. Nếu chỉ nhìn vào biến động giá ngắn hạn, tài sản số rõ ràng chưa phải là một hầm trú ẩn lý tưởng như kỳ vọng.

Thế nhưng, xét về mặt công cụ vi mô, đây lại là một tài sản “trú ẩn” an toàn về quyền truy cập. Tại các tâm chấn xung đột như Iran, dữ liệu cho thấy người dân đã chuyển tài sản về các ví cá nhân để bảo toàn giá trị khi đồng nội tệ đứng trước nguy cơ sụp đổ. Lúc này, tính chất phi tập trung và không thể bị ngăn cản của tài sản số, tài sản mã hóa phát huy tác dụng.

Hơn thế nữa, về mặt hạ tầng, hệ thống này mang lại khả năng phòng vệ liên tục. Khi các thị trường truyền thống đóng cửa vào dịp cuối tuần, hạ tầng nền tảng số vẫn cho phép giao dịch. Đây chính là giá trị trú ẩn về mặt thanh khoản và thời gian.

Ông có dự báo thế nào về thị trường tài sản số, tài sản mã hóa trong thời gian tới?

Ông Nguyễn Thế Vinh: Tôi muốn nhấn mạnh rằng, thị trường tài chính luôn tồn tại những biến số bất ngờ mà không ai có thể khẳng định chắc chắn tuyệt đối. Tuy nhiên, dưới góc độ quan sát dữ liệu vĩ mô và hạ tầng, tôi thấy có vài điểm đáng chú ý. Trong ngắn hạn, chúng ta đang ở giai đoạn nhạy cảm. Tài sản số lúc này không chỉ chạy theo câu chuyện công nghệ riêng lẻ mà còn đang chịu áp lực trực tiếp từ nền kinh tế vĩ mô.

Nhưng nhìn vào bức tranh dài hạn, tôi lại thấy những trợ lực rất rõ rệt về thanh khoản và cấu trúc. Lịch sử cho thấy nếu các cuộc xung đột kéo dài buộc chính phủ phải gia tăng chi tiêu ngân sách, các ngân hàng trung ương thường phải quay lại chính sách nới lỏng, hoặc mở rộng nguồn cung tiền. Việc bơm thanh khoản thường thúc đẩy sự tăng trưởng của các loại tài sản số có nguồn cung hữu hạn.

Về cấu trúc, dòng tiền từ các quỹ đầu tư vẫn đang ghi nhận mức phân bổ ròng, đóng vai trò như một bệ đỡ bình ổn giá mà các chu kỳ trước không hề có. Bên cạnh đó, các dịch vụ doanh nghiệp đang mở rộng giúp tài sản số, tài sản mã hóa hội nhập sâu hơn vào dòng chảy tài chính truyền thống toàn cầu.

Tôi tin rằng thị trường thời gian tới sẽ có sự phân hóa rõ nét. Dòng tiền sẽ không còn chảy tràn lan vào các tài sản đầu cơ thuần túy mà sẽ tập trung vào những nền tảng có hạ tầng công nghệ vững chắc, giải quyết được bài toán thực tế.

Với sự tham gia của các định chế tài chính truyền thống, tài sản số, tài sản mã hóa sẽ đóng vai trò chiến lược mà bất cứ tổ chức nào cũng muốn nắm giữ. Hiện tại, nhóm này chiếm khoảng 8% tổng vốn hóa thị trường và có thể gia tăng lên 20 - 30% chỉ trong vòng 5 năm tới.

Mục tiêu cuối cùng của tài sản số tại Việt Nam nên là thúc đẩy kinh tế số. Đó không chỉ là câu chuyện mua bán giao dịch, mà còn là hành trình xây dựng một hạ tầng tài chính minh bạch, để đưa tài sản của người Việt và doanh nghiệp Việt hội nhập sâu hơn vào dòng chảy tài chính toàn cầu.

Ông Nguyễn Thế Vinh, nhà đồng sáng lập và CEO Ninety Eight

Cơ hội cho thị trường tài sản số tại Việt Nam

Những diễn biến hiện tại theo ông có ảnh hưởng gì tới việc cấp phép thí điểm sắp tới tại Việt Nam?

Ông Nguyễn Thế Vinh: Về vấn đề chính sách và cấp phép, tôi muốn nhấn mạnh rằng đây là thẩm quyền của các cơ quan quản lý nhà nước. Do đó, tôi chỉ có thể chia sẻ góc nhìn về việc các diễn biến toàn cầu đang cung cấp những dữ liệu thực tế quan trọng như thế nào cho quá trình này.

Một mặt, sự biến động trên toàn cầu tạo ra sự thận trọng cần thiết. Những cú sụt giảm mạnh do tâm lý hoảng loạn từ chiến sự là lời nhắc nhở về tính rủi ro của thị trường. Điều này có thể khiến các cơ quan quản lý tại Việt Nam ưu tiên hơn nữa các tiêu chí về bảo vệ nhà đầu tư và phòng chống rửa tiền trong khung quy định thí điểm để đảm bảo tính ổn định tài chính quốc gia.

Mặt khác, tài sản số với tính chất không gián đoạn cho thấy công nghệ này có giá trị thực tiễn cao. Tính chất này sẽ giúp các cơ quan quản lý có góc nhìn đa chiều hơn, không chỉ tập trung vào việc quản lý rủi ro mà còn chú trọng khai thác tiềm năng hạ tầng để Việt Nam không bị bỏ lại phía sau trong nền kinh tế số.

Xu hướng tất yếu của thị trường lúc này là sự minh bạch. Những biến động mạnh chính là bộ lọc tự nhiên, cho thấy chỉ những dự án có hạ tầng vững chắc, tuân thủ tiêu chuẩn cao mới có thể tồn tại. Điều này lại có lợi cho việc thí điểm, vì nó giúp cơ quan quản lý dễ dàng nhận diện và ủng hộ các đơn vị làm thật, có năng lực hạ tầng thay vì các mô hình thiếu tính bền vững.

CEO Ninety Eight tin rằng, giai đoạn thí điểm sắp tới tại Việt Nam sẽ tập trung vào những tài sản mang lại giá trị thực tế và nằm trong khả năng kiểm soát rủi ro. Ảnh: Hoàng Anh

Theo ông, tài sản số, tài sản mã hóa tại Việt Nam sẽ được xếp vào nhóm tài sản nào? Phục vụ nhóm khách hàng và mục tiêu là gì?

Ông Nguyễn Thế Vinh: Về việc phân loại, chúng ta cần chờ khung pháp lý chính thức từ cơ quan quản lý. Tuy nhiên, dựa trên các dự thảo luật gần đây và xu hướng chung trên toàn cầu, tôi tin rằng tài sản số tại Việt Nam sẽ không được coi là tiền tệ hay phương tiện thanh toán.

Việc định danh nhóm này là tài sản thay vì tiền tệ sẽ giúp Nhà nước dễ dàng quản lý về mặt nghĩa vụ thuế, phòng chống rửa tiền, mà không làm xáo trộn hệ thống tiền tệ quốc gia.

Về đối tượng phục vụ, tài sản số không dành cho tất cả mọi người mà sẽ tập trung vào các nhóm chính bao gồm nhà đầu tư và doanh nghiệp công nghệ. Đối với nhà đầu tư cá nhân và tổ chức, loại tài sản này phục vụ mục tiêu đa dạng hóa danh mục. Với sự xuất hiện của các quỹ đầu tư quốc tế, đây sẽ trở thành một loại tài sản dự trữ chiến lược thay vì chỉ là công cụ đầu cơ chớp nhoáng.

Đối với nhóm doanh nghiệp công nghệ, các công ty Việt Nam có thể sử dụng công nghệ blockchain để xây dựng hạ tầng thanh toán xuyên biên giới, quản trị chuỗi cung ứng minh bạch, hoặc cung cấp các dịch vụ trực tuyến. Đây là cơ hội để doanh nghiệp nội địa vươn ra thị trường toàn cầu với chi phí vận hành thấp nhất.

Từ những diễn biến như ở Trung Đông, liệu chúng ta có rút ra được bài học gì ở Việt Nam không, thưa ông?

Ông Nguyễn Thế Vinh: Từ những biến động vừa qua, dưới góc độ một người làm công nghệ, tôi thấy có ba bài học thực tế về việc xây dựng sự bền bỉ cho hệ thống tài chính mà Việt Nam có thể lưu tâm.

Bài học đầu tiên là việc nâng cao nhận thức về quản trị rủi ro. Các biến động mạnh là phép thử cho tâm lý nhà đầu tư. Chúng ta không chỉ cần sự kiên định cá nhân, mà còn cần xây dựng các công cụ hỗ trợ ra quyết định dựa trên dữ liệu, giúp giảm bớt tác động tiêu cực từ tâm lý đám đông trong những thời điểm nhạy cảm.

Bài học tiếp theo nằm ở giá trị của sự đa dạng hóa tài sản. Xung đột địa chính trị thường dẫn đến các rủi ro về gián đoạn chuỗi cung ứng và thanh khoản toàn cầu, buộc các doanh nghiệp và nhà đầu tư phải nhìn nhận lại việc phân bổ các loại tài sản. Chúng ta cần có nhiều phương án dự phòng để đảm bảo hoạt động kinh tế không bị ảnh hưởng trước những diễn biến bất ngờ từ bên ngoài.

Cuối cùng chính là bài học về khả năng hoạt động liên tục. Khi các hệ thống truyền thống tạm ngưng hoạt động, hạ tầng blockchain vẫn vận hành xuyên suốt, cung cấp khả năng thanh khoản và công cụ quản lý tài sản liên tục. Việc coi công nghệ này như một hệ thống hạ tầng dự phòng sẽ giúp nâng cao tính sẵn sàng và khả năng chống chịu của nền kinh tế số trước các biến động vĩ mô.

Ông dự báo, ở giai đoạn cấp phép thí điểm sắp tới, những dạng tài sản số, tài sản mã hóa nào sẽ là chủ đạo ở Việt Nam? Tại sao?

Ông Nguyễn Thế Vinh: Tôi dự báo có một vài nhóm tài sản sẽ đóng vai trò chủ đạo nhờ sự giao thoa giữa tính thực tiễn và khả năng quản lý. Nhóm đầu tiên chắc chắn là các stablecoin. Các cơ quan quản lý thường ưu tiên thí điểm những tài sản ít biến động về giá để dễ dàng thử nghiệm các quy trình về định danh khách hàng và phòng chống rửa tiền trước khi mở rộng ra các nhóm có rủi ro cao hơn.

Nhóm thứ hai là các tài sản có giá trị vốn hóa lớn như Bitcoin hay Ethereum. Đây là những tài sản đã được các định chế tài chính lớn trên thế giới công nhận. Việc đưa nhóm này vào khung thí điểm sẽ giúp Nhà nước giám sát sự minh bạch.

Nhóm cuối cùng chính là RWA (token hóa tài sản thực). Việc đưa vàng, trái phiếu hay các chứng chỉ quỹ lên nền tảng số sẽ thúc đẩy kinh tế số. Nhóm này giải quyết bài toán thực tế về việc minh bạch hóa tài sản và tăng tốc độ luân chuyển vốn cho doanh nghiệp, hoàn toàn phù hợp với định hướng chuyển đổi số của quốc gia.

Nhìn chung, tôi tin rằng giai đoạn thí điểm sắp tới sẽ tập trung vào những tài sản mang lại giá trị thực tế và nằm trong khả năng kiểm soát rủi ro.

Xin cảm ơn ông!

Việt Hưng

Nguồn Nhà Quản Trị : https://theleader.vn/ceo-ninety-eight-bat-on-trung-dong-la-phep-thu-voi-tai-san-so-d44743.html