Chỉ số VN-Index có thể đạt 1.920 điểm vào năm 2026

14 giờ trướcBài gốc

Định giá thị trường cổ phiếu vẫn hấp dẫn

SSI Research cho rằng, định giá thị trường cổ phiếu vẫn hấp dẫn, kinh tế Việt Nam duy trì đà tăng trưởng trong tháng 11, được hỗ trợ bởi sản xuất, đầu tư và khu vực dịch vụ; trong khi lạm phát vẫn được kiểm soát, qua đó tạo dư địa thuận lợi cho điều hành chính sách.

Các động thái điều tiết thanh khoản gần đây của Ngân hàng Nhà nước, bao gồm tăng lãi suất OMO và thực hiện giao dịch hoán đổi ngoại tệ phản ánh cách tiếp cận chủ động nhằm ổn định thanh khoản. SSI Research cho biết triển vọng tăng trưởng GDP quý 4/2025 được dự báo đạt khoảng 8,2%, đưa tăng trưởng cả năm 2025 đạt khoảng 8%.

Một tín hiệu lạc quan nữa là áp lực bán ròng của khối ngoại đang dần hạ nhiệt, trong khi các cải cách thị trường vốn như đơn giản hóa quy trình mở tài khoản, xóa bỏ cơ chế prefunding, rút ngắn thời gian từ IPO đến niêm yết và triển khai hệ thống KRX sẽ giúp gia tăng độ sâu thanh khoản thị trường.

Đáng chú ý, việc mở rộng khả năng tiếp cận của các công ty môi giới toàn cầu thông qua hệ thống Straight-Through Processing (STP) giúp tự động hóa quy trình thanh toán và giao dịch chứng khoán, giảm thiểu can thiệp thủ công, cho phép rút ngắn chu kỳ thanh toán, đồng thời tinh giản mạnh mẽ hoạt động vận hành theo tiêu chuẩn quốc tế.

Thị trường chứng khoán Việt Nam bắt đầu chu kỳ mới

Dữ liệu trong ba năm trở lại đây cho thấy thị trường chứng khoán Việt Nam thường diễn biến tích cực trong giai đoạn từ tháng 12 đến tháng 3. Trong khoảng thời gian này, xác suất thị trường tăng điểm đạt khoảng 75%, và mức sinh lời đạt 1,7%, cao hơn đáng kể so với mức tăng điểm 50% và sinh lời 0,5% của giai đoạn từ tháng 4 đến tháng 11.

Một vấn đề quan trọng được SSI Research khẳng định: “Không có bong bóng” trên thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay. Đây là yếu tố được cho là tăng trưởng lành mạnh.

Trong tháng 12 này, thanh khoản thị trường có thể cải thiện nhưng vẫn duy trì ở mức trung bình. Mặc dù khó kỳ vọng một nhịp tăng mạnh cả về điểm số lẫn thanh khoản trong tháng 12, nhưng động lực phục hồi đã xuất hiện ở một số nhóm cổ phiếu trong tháng 11 có khả năng lan tỏa sang các nhóm ngành trọng điểm. Dữ liệu lịch sử cũng cho thấy nhóm ngân hàng và nhóm vật liệu cơ bản là những ngành thường có diễn biến vượt trội trong tháng 12.

Việc tăng trưởng GDP quốc gia được đặt mục tiêu hai chữ số trong giai đoạn 2026–2030 và được hỗ trợ bởi cải cách cơ cấu, dòng vốn FDI mạnh mẽ cùng với đẩy nhanh đầu tư hạ tầng, chính là những yếu tố này được kỳ vọng sẽ tạo nền tảng vững chắc cho tăng trưởng bền vững của thị trường cổ phiếu. Từ đó, SSI Research nâng mục tiêu của chỉ số VN-Index cho năm 2026 lên 1.920 điểm.

Hiện tại, chỉ số VN-Index đang giao dịch ở mức P/E 2025 khoảng 14,5 lần, tương đương các thị trường trong khu vực. Nhưng sang năm 2026, triển vọng tăng trưởng lợi nhuận vượt trội hơn, P/E dự phóng ở mức khoảng 12,7 lần, vẫn thấp hơn mức trung bình lịch sử 10 năm là 14 lần, qua đó củng cố sức hấp dẫn về mặt định giá của thị trường.

Thế Lâm

Nguồn Một Thế Giới : https://1thegioi.vn/chi-so-vn-index-co-the-dat-1-920-diem-vao-nam-2026-242213.html