Chọn hàng tích lũy cuối năm

7 giờ trướcBài gốc

Trong những phiên thị trường chứng khoán điều chỉnh mạnh, dòng tiền bắt đáy các cổ phiếu có yếu tốt cơ bản tốt khá tích cực

Tích lũy trong nhịp giảm

Theo Công ty Chứng khoán SHS, sàn HOSE đóng cửa tháng 10/2025 với tổng vốn hóa đạt khoảng 368 tỷ USD, định giá P/E là 14,3 lần, P/B là 1,97 lần. Đây không phải vùng định giá quá hấp dẫn của thị trường chung.

SHS dự báo, thị trường chứng khoán trong nước sẽ phân hóa mạnh trong giai đoạn cuối năm 2025 và đầu năm 2026, phụ thuộc vào triển vọng kinh doanh của từng nhóm ngành và doanh nghiệp trong quý IV/2026. Chỉ số VN-Index sẽ liên tục chịu áp lực điều chỉnh, tích lũy kiểm định lại vùng đỉnh lịch sử năm 2022.

Nhận định về xu hướng thị trường, ông Trịnh Hà, chuyên gia tài chính độc lập cho rằng, “thị trường sẽ đi ngang hoặc điều chỉnh giảm trong hai tháng cuối năm 2025”. Còn ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Nghiên cứu và Phân tích Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam đưa ra hai kịch bản: Kịch bản thứ nhất, VN-Index lình xình quanh mốc 1.600 điểm; kịch bản thứ hai tiêu cực hơn, khả năng chỉ số này sẽ chiết khấu thêm 5%, về 1.525 điểm.

Trong khi đó, Công ty Chứng khoán MBS nhận định dòng tiền vào thị trường có thể sụt giảm (theo yếu tố mùa vụ) vào giai đoạn cuối năm, bên cạnh đó là việc khối ngoại tiếp tục đà bán ròng kỷ lục, lãi suất huy động tăng nhẹ khi các ngân hàng “chạy nước rút” tăng trưởng tín dụng cuối năm. Trong kịch bản cơ sở MBS đưa ra, VN-Index sẽ duy trì trạng thái đi ngang trong vùng 1.615 - 1.720 điểm với thanh khoản thấp, trước khi tích lũy đủ lực để bứt phá trong quý IV này. Nếu chỉ số xuyên thủng vùng hỗ trợ 1.615 - 1.620 điểm, với khối lượng giao dịch thấp (dưới 25.000 tỷ đồng/phiên), đây sẽ là cơ hội mua tích lũy hoặc cơ cấu danh mục cho giai đoạn cuối năm.

Vậy, nhà đầu tư nên hành động thế nào trong bối cảnh này?

Khuyến nghị được ông Bùi Lê Văn, Giám đốc Khách hàng cao cấp Công ty Chứng khoán DNSE đưa ra, nhà đầu tư có thể mua vào tích lũy trong đà giảm với cổ phiếu giá trị có triển vọng tích cực trong dài hạn.

Theo ông Văn, thời gian qua, chỉ số VN-Index tăng mạnh chỉ nhờ lực kéo của một vài nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn. Mặt trái của câu chuyện này là cổ phiếu giá trị ít thu hút dòng tiền. Đây cũng là cơ hội để nhà đầu tư có thể mua vào tích lũy những cổ phiếu có yếu tố cơ bản tốt, có triển vọng trong dài hạn, như cổ phiếu logistics, bán lẻ, bất động sản khu công nghiệp…

Ngoài ra, theo ông Văn, nếu nhóm vốn hóa lớn có nhịp điều chỉnh sẽ là cơ hội cho nhà đầu tư tích lũy lại để đón đầu cơ hội từ việc tái cơ cấu danh mục của FTSE trong năm 2026, nhất là trong bối cảnh triển vọng kinh tế vĩ mô vẫn tích cực.

Dòng tiền tìm đến cổ phiếu giá trị

Theo chuyên gia tài chính Trịnh Hà, thị giá nhiều cổ phiếu giá trị - có yếu tố cơ bản tốt - đã điều chỉnh khá nhiều trong thời gian qua và đang ở vùng giá hấp dẫn. Những phiên thị trường giảm điểm mạnh sẽ kích thích dòng tiền bắt đáy những cổ phiếu này.

“Dòng tiền thời gian tới sẽ tập trung hơn vào nhóm cổ phiếu cơ bản, đặc biệt là cổ phiếu của những doanh nghiệp có nền tảng kinh doanh tốt, kết quả kinh doanh quý III/2025 tăng trưởng và triển vọng lợi nhuận tích cực trong quý IV cũng như cả năm 2025”, ông Hà nhấn mạnh.

Trong xu thế chung của thị trường là đi ngang, ông Hà cho rằng, nếu nhà đầu tư chọn lựa kỹ, danh mục vẫn có thể tăng trưởng tốt so với thị trường. Kịch bản xa hơn, với mục tiêu tăng trưởng hai con số của nền kinh tế trong giai đoạn 2026 - 2030, dòng tiền sẽ tiếp tục được đẩy vào thị trường chứng khoán với kỳ vọng thị trường trong năm 2026 có mức tăng trưởng tốt và nhịp điều chỉnh hiện tại là cơ hội cho nhà đầu tư tích lũy cổ phiếu giá trị.

Từ góc nhìn của ông Hà, những cổ phiếu giá trị nhà đầu tư nên theo dõi nằm trong nhóm bất động sản khu công nghiệp, logistics, bất động sản dân dụng, bán lẻ, ngân hàng… Với cổ phiếu bất động sản khu công nghiệp, luận điểm đầu tư của chuyên gia này là xu thế dịch chuyển sản xuất ra khỏi Trung Quốc trước tác động của căng thẳng thương mại Mỹ - Trung và Việt Nam là một điểm đến quan trọng của dòng vốn này.

Trước những lo ngại về biến động thuế quan, cổ phiếu nhóm bất động sản công nghiệp đã điều chỉnh khá mạnh, thị giá một số cổ phiếu trong nhóm này đã giảm 30 - 40% so với đầu năm 2025 và đang có đà phục hồi tốt, đây là cơ hội để nhà đầu tư xem xét. Hiện có nhiều thông tin tích cực về lượng khách hàng đến tìm hiểu khu công nghiệp tại Việt Nam.

Bên cạnh đó, nhóm cổ phiếu cảng biển, logistics là nhóm hưởng lợi khi hoạt động xuất nhập khẩu sôi động vào cuối năm.

Các doanh nghiệp bất động sản dân dụng được kỳ vọng sẽ ghi nhận doanh thu, lợi nhuận cải thiện trong thời gian tới nhờ ồ ạt ra hàng trong thời gian vừa qua và ghi nhận mức độ hấp thụ khá tốt. Cổ phiếu nhóm này đã có giai đoạn điều chỉnh kéo dài, nhà đầu tư có thể xem xét cơ hội tích lũy.

Nhóm cổ phiếu ngân hàng, tâm điểm của thị trường từ đầu năm tới nay, theo ông Hà, tiếp tục triển vọng khi tín dụng tăng trưởng cao và việc Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất giúp thu hẹp chênh lệch lãi suất USD và VND, giảm áp lực tỷ giá USD/VND, dòng vốn ngoại cũng giảm áp lực bán ròng.

Nhóm cổ phiếu bán lẻ cũng được ông Hà nhận định là nhóm hưởng lợi nhờ tăng trưởng GDP mạnh mẽ, niềm tin tiêu dùng gia tăng và các doanh nghiệp lớn trong ngành như Công ty cổ phần Đầu tư Thế giới di động (mã MWG), Công ty cổ phần Bán lẻ kỹ thuật số FPT (mã FRT)… tiếp tục mở rộng mạng lưới cửa hàng, giúp tình hình kinh doanh tăng trưởng.

“Dòng tiền tìm đến những doanh nghiệp có cơ bản tốt, nhà đầu tư theo dõi kỹ những thay đổi của nền kinh tế và hoạt động cơ bản của doanh nghiệp, liệu họ có kết quả gì tốt trong thời gian tới hay hoạt động kinh doanh có xấu đi không, dòng tiền sẽ gắn chặt với thay đổi bản chất của doanh nghiệp nhiều hơn”, ông Trịnh Hà khuyến nghị.

Có cùng quan điểm về chiến lược đầu tư, MBS cho rằng, mục tiêu đầu tư thời điểm này hướng đến các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế; tập trung ở nhóm cổ phiếu bị lãng quên hoặc cổ phiếu ngách của nhóm công nghệ, bán lẻ, hàng hóa như dầu khí, hóa chất, vật liệu xây dựng, ngân hàng, bất động sản… MBS cũng khuyến nghị, nhà đầu tư không mua đuổi trong các phiên tăng điểm nhờ cổ phiếu trụ, ưu tiên bắt đáy vùng hỗ trợ 1.615 - 1.620 điểm.

Giám đốc Khách hàng cao cấp, Công ty Chứng khoán DNSE Bùi Lê Văn cho rằng, để chọn điểm rơi tăng trưởng năm 2026, nhà đầu tư nên chú ý tới sự gia nhập của khối ngoại, dẫn đến biến động của thị trường diễn ra rất nhanh, phân hóa ngày càng rõ ràng. Đặc biệt trong kỷ nguyên AI, các giao dịch sử dụng công nghệ nhiều hơn, cách thức giao dịch có thể thay đổi, nhà đầu tư cần có chiến lược giao dịch phù hợp để quản lý vốn chắc chắn và hiệu quả.

Công ty Chứng khoán BSC nhận định, các nhóm ngành tiếp tục là tâm điểm đầu tư trong quý IV/2025 và 2026 là vật liệu (dự phóng tăng trưởng lợi nhuận sau thuế năm 2025 là 42%), tiện ích (lợi nhuận sau thuế năm 2025 dự phóng tăng trưởng 25%), công nghệ thông tin (lợi nhuận sau thuế năm 2025 dự phóng tăng trưởng 18%), bất động sản (dự phóng lợi nhuận sau thuế năm 2025 tăng trưởng 15%), bán lẻ (dự phóng lợi nhuận sau thuế năm 2025 tăng trưởng 47%), thủy sản (tăng trưởng lợi nhuận 73% trong năm 2025), khu công nghiệp (lợi nhuận sau thuế năm 2025 dự phóng tăng trưởng 31%), dịch vụ tài chính (tăng trưởng lợi nhuận 71%). Bên cạnh đó, nhà đầu tư có thể quan tâm tới các nhóm xây dựng, dệt may, cảng biển, F&B, hàng không với dự phóng lợi nhuận năm 2026 tăng trưởng dưới 15%.

Hải Minh

Nguồn ĐTCK : https://tinnhanhchungkhoan.vn/chon-hang-tich-luy-cuoi-nam-post380159.html