Chủ đầu tư The Maris Vũng Tàu (Allgreen): Có lãi trở lại nhưng nợ cao, bán hàng chậm hơn kỳ vọng

9 giờ trướcBài gốc

Theo báo cáo tình hình tài chính gửi Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX), Công ty TNHH Allgreen - Vượng Thành - Trùng Dương (Allgreen) báo lãi sau thuế năm 2024 đạt 43,5 tỷ đồng, trong khi năm 2023 lỗ gần 25 tỷ đồng. Dù có lãi trở lại, doanh nghiệp vẫn còn khoản lỗ lũy kế 56 tỷ đồng.

Điểm đáng chú ý trong bức tranh tài chính của Allgreen là cơ cấu vốn. Tính đến ngày 31/12/2024, vốn chủ sở hữu của công ty đạt 804 tỷ đồng. Tuy nhiên, tổng nợ phải trả lên đến hơn 4.500 tỷ đồng, cao gấp 5,6 lần vốn chủ sở hữu.

Nguyên nhân chính khiến tổng nợ tăng mạnh là do các đợt huy động vốn qua kênh trái phiếu. Trong những ngày cuối năm 2024, Allgreen đã phát hành thêm 535 tỷ đồng trái phiếu, nâng tổng dư nợ trái phiếu lên 2.270 tỷ đồng. Lô trái phiếu này có kỳ hạn 5 năm, lãi suất năm đầu tiên là 12%/năm, được bảo lãnh thanh toán bởi Ngân hàng TMCP Phát triển TPHCM (HDBank).

Toàn bộ số vốn huy động được sử dụng để phát triển dự án Khu du lịch Trùng Dương (tên thương mại: The Maris Vũng Tàu). Đây là tổ hợp nghỉ dưỡng quy mô 23ha, tổng vốn đầu tư 6.000 tỷ đồng, tọa lạc tại đường 3/2, TP. Vũng Tàu. Dự án bao gồm 192 biệt thự và 3 tòa tháp căn hộ (Alaric, Polaris, Atlantic) với hơn 1.700 căn hộ du lịch.

Allgreen là thành viên của TDG Group, do ông Bùi Ngọc Tuấn giữ vai trò Tổng Giám đốc.

Tiến độ bán hàng chậm hơn kỳ vọng

Dòng vốn từ trái phiếu đã giúp Allgreen đẩy nhanh tiến độ thi công. Tháng 2/2025, tháp Alaric đã được cất nóc. Cập nhật đến tháng 6/2025, tháp Alaric đang trong giai đoạn hoàn thiện sơn bả, tháp Polaris đã thi công xong tầng 2, và tháp Atlantic chuẩn bị đóng nắp hầm vào tháng 7/2025.

Tuy nhiên, theo báo cáo xếp hạng tín nhiệm định kỳ của Saigon Ratings vào tháng 3/2025, tiến độ bán hàng của dự án đang chậm hơn kỳ vọng. Tính đến thời điểm báo cáo, Allgreen đã bán được 74/192 biệt thự và 556/1.783 căn hộ. Đáng chú ý, số lượng biệt thự bán được không tăng so với quý I/2024. Riêng tháp Alaric mới đạt 84% kế hoạch bán hàng (506/602 căn).

Saigon Ratings đánh giá việc tiêu thụ sản phẩm chậm có thể do chiến lược bán hàng chưa đủ hấp dẫn hoặc việc đánh giá nhu cầu thị trường chưa sát thực tế.

Với những rủi ro hiện hữu, Saigon Ratings giữ nguyên xếp hạng tín nhiệm của Allgreen ở mức vnBB+ với triển vọng "ổn định". Đơn vị này cho rằng dòng tiền từ dự án vẫn yếu và dễ bị hụt nếu doanh thu không đạt kỳ vọng. Trong kịch bản xấu, nếu giá bán giảm 50%, dòng tiền ròng của dự án có thể âm trong giai đoạn 2027-2029, dẫn đến nguy cơ không đáp ứng đủ nghĩa vụ nợ đến hạn.

Để cải thiện cấu trúc tài chính, Allgreen có kế hoạch tăng vốn điều lệ từ 860 tỷ đồng lên 1.400 tỷ đồng trong quý III/2025. Doanh nghiệp cũng điều chỉnh kế hoạch bán hàng, đẩy thời gian mở bán tháp Polaris và Atlantic lên sớm hơn.

Khánh Chi

Nguồn Doanh nhân & Pháp luật : https://doanhnhan.vn/chu-dau-tu-the-maris-vung-tau-allgreen-co-lai-tro-lai-nhung-no-cao-ban-hang-cham-hon-ky-vong-84164.html