Chứng khoán của thị trường mới nổi tăng mạnh nhất trong 15 năm

3 giờ trướcBài gốc

Nhà đầu tư đang rót tiền mạnh vào các thị trường mới nổi. Ảnh: Dynamic Images

Chỉ số cổ phiếu thị trường mới nổi của MSCI, theo dõi giá các cổ phiếu tiêu biểu ở 24 thị trường mới nổi trên toàn cầu, đã tăng 28% từ đầu năm đến nay, đánh dấu mức tăng lớn nhất so với cùng kỳ kể từ năm 2009.

Cùng lúc đó, một chỉ số của ngân hàng JPMorgan theo dõi trái phiếu chính phủ bằng đồng nội tệ do các nước đang phát triển phát hành cũng tăng 16% trong 9 tháng đầu năm. Mức tăng trưởng này cho thấy sự trở lại mạnh mẽ sau “thập kỷ mất mát”, khi thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ lấn át phần còn lại của thế giới.

Tốc độ tăng giá cổ phiếu tại các thị trường mới nổi hiện vượt xa chứng khoán ở các nền kinh tế tiên tiến. Chỉ số cổ phiếu thị trường phát triển của MSCI tăng chưa đến 17% từ đầu năm đến nay.

Diễn biến này đánh dấu một bước ngoặt đáng chú ý so với 15 năm trước, khi cổ phiếu ở các thị trường mới nổi hoạt động kém hiệu quả hơn nhiều so với chứng khoán Mỹ trong giai đoạn 2010–2024.

Ông Ian Simmons, nhà quản lý danh mục đầu tư cấp cao tại Fiera Capital, cho rằng sự suy yếu của đô la Mỹ là động lực then chốt thúc đẩy đà tăng của chứng khoán ở các thị trường mới nổi.
“Cho dù là cố ý hay vô tình, các chính sách của Tổng thống Mỹ Donald Trump dường như đã khiến đồng đô la yếu đi,” ông nói.

Đồng đô la yếu thường giúp nới lỏng điều kiện tài chính ở các nước đang phát triển bằng cách khiến việc trả nợ bằng đồng đô la rẻ hơn. Quyết định hạ lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trong tháng trước cũng hỗ trợ dòng vốn vào trái phiếu nội tệ của các nước đang phát triển, vốn có lợi suất cao hơn sau khi điều chỉnh theo lạm phát.

Theo ông Damien Buchet, giám đốc đầu tư của Principal Finisterre, khoảng một nửa lợi nhuận đạt được trong năm nay của chỉ số trái phiếu nội tệ ở các nước đang phát triển là nhờ biến động tỷ giá hối đoái.

Lợi suất thực tế của trái phiếu ở các thị trường mới nổi vẫn ở mức cao do ngân hàng trung ương các nước như Brazil và Nam Phi thận trọng trong việc cắt giảm lãi suất. Trong khi đó, những nền kinh tế nhỏ hoặc có cán cân thanh toán mong manh như Thổ Nhĩ Kỳ vẫn duy trì lãi suất hai chữ số để thu hút vốn ngoại.

Ở châu Á, lãi suất thấp và lạm phát giảm tại các nền kinh tế như Thái Lan và Malaysia giúp trái phiếu nội tệ vẫn hấp dẫn đối với nhà đầu tư trong nước.

Sự phục hồi của thị trường trái phiếu nội tệ ở các nước đang phát triển vẫn tiếp diễn, bất chấp khủng hoảng nợ đang âm ỉ tại Argentina.

Theo bà Zahabia Gupta, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu tín dụng thị trường mới nổi của S&P Global Ratings, tại 17 thị trường mới nổi lớn (không tính Trung Quốc), lượng phát hành trái phiếu chính phủ bằng nội tệ đạt kỷ lục 286 tỉ đô la Mỹ trong năm nay.

Nhà đầu tư cổ phiếu cũng đang mở rộng cơn sốt đặt cược vào trí tuệ nhân tạo (AI) sang các thị trường mới nổi, nơi đang thống trị ngành sản xuất chip toàn cầu.

Chỉ số chứng khoán Kospi (Hàn Quốc) và Taiex (Đài Loan) đều đạt mức cao kỷ lục trong tuần qua, khi nhà đầu tư tăng cường rót vốn vào các nhà sản xuất chip, thiết bị điện và linh kiện phục vụ trung tâm dữ liệu AI.

Vốn hóa thị trường của Công ty sản xuất bán dẫn Đài Loan (TSMC) – nhà sản xuất chip lớn nhất thế giới – đã tăng mạnh đến mức cổ phiếu công ty này hiện chiếm khoảng 11% chỉ số thị trường mới nổi của MSCI.

Một nhà quản lý quỹ nhận xét, sự quan tâm trở lại của nhà đầu tư đối với các thị trường mới nổi phản ánh sự kết thúc của “chủ nghĩa biệt lệ Mỹ” – thời kỳ mà kinh tế và chứng khoán Mỹ vượt trội so với phần còn lại của thế giới.

Cổ phiếu ở các thị trường mới nổi tăng giá mạnh một phần nhờ mức định giá còn hấp dẫn. Chỉ số cổ phiếu thị trường mới nổi của MSCI hiện được định giá khoảng 14 lần thu nhập dự phóng cho năm tới, so với khoảng 23 lần của chỉ số S&P 500 thuộc thị trường chứng khoán Mỹ.

Bà Vivian Lin Thurston, nhà quản lý danh mục đầu tư của William Blair, nhận định:
“Yếu tố thúc đẩy hiệu suất của thị trường mới nổi trong năm nay là sự định giá lại. Có một khoảng cách lớn giữa định giá của chứng khoán Mỹ và phần còn lại của thế giới – và khoảng cách đó vẫn còn đáng kể, vì cổ phiếu Mỹ đã ở mức đắt đỏ suốt thời gian dài.”

Theo Financial Times

Khánh Lan

Nguồn Saigon Times : https://thesaigontimes.vn/chung-khoan-cua-thi-truong-moi-noi-tang-manh-nhat-trong-15-nam/