Chứng khoán khởi sắc - điểm tựa từ chính sách, vĩ mô và niềm tin thị trường

21 giờ trướcBài gốc

VN-Index sẽ quay lại chinh phục thành công ngưỡng 1.300 điểm và tiến xa hơn trong năm 2025. Ảnh tư liệu

Vượt mốc 1.300 điểm với thanh khoản tích cực

1.300 điểm - mốc điểm được ví như ngưỡng cản tâm lý với nhiều nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán. Nửa đầu năm 2024, VN-Index không dưới ba lần tiến gần vùng điểm này, nhưng đều thất bại trong việc chinh phục.

Điểm sáng FDI quý I

Tổng vốn đầu tư nước ngoài đăng ký vào Việt Nam đạt 4,33 tỷ USD trong tháng 1, tăng 48,6% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, vốn giải ngân chỉ đạt 1,51 tỷ USD. Sự chậm lại trong lượng vốn đăng ký mới, theo Công ty Chứng khoán Phú Hưng (PHS), không phải vấn đề đáng ngại, một phần do giai đoạn chu kỳ đầu năm và tác động từ việc quay trở lại của Tổng thống Donald Trump tại Nhà Trắng.

Diễn biến khó lường của tỷ giá, áp lực bán ròng của khối ngoại, cùng sự thận trọng của nhà đầu tư trong nước khiến thị trường giữ nhịp giằng co trong biên độ hẹp. Chính diễn biến này cũng khiến tâm lý chán nản chi phối thị trường, thanh khoản liên tục giảm.

Tuy nhiên, bước sang năm 2025, triển vọng thị trường đã có phần "sáng" hơn. Sự hội tụ của nhiều yếu tố hỗ trợ, đặc biệt là nền tảng vĩ mô và động lực từ chính sách, giúp niềm tin trở lại với thị trường.

Chỉ số của sàn HoSE lùi về gần ngưỡng 1.220 điểm vào giữa tháng 1 trước những biến động trên thị trường quốc tế, trước khi ghi nhận chuỗi tăng liên tục tới cuối tháng 2, bất chấp giai đoạn trước và sau Tết Nguyên đán. Sau hơn 1 tháng, VN-Index chạm ngưỡng 1.300 điểm, tăng hơn 6% so với mức đáy giữa tháng 1.

Đi cùng với sự cải thiện của điểm số là quy mô thanh khoản tăng trở lại, cùng áp lực bán ròng của khối ngoại giảm bớt. Quy mô giao dịch bình quân phiên trên HoSE từ ngưỡng loanh quanh 10.000 tỷ đồng trong những tháng cuối năm 2024 và đầu năm 2025 đã tăng dần lên 12.000 - 13.000 tỷ đồng và đạt bình quân 16.000 - 18.000 tỷ đồng trong những phiên thị trường giao dịch quanh vùng 1.300 điểm.

"2025, chúng ta đã nhìn thấy nhiều điểm sáng tích cực", ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc chiến lược thị trường, Công ty Chứng khoán VPBank (VPBankS), nhận định.

Về kinh tế vĩ mô, Chính phủ đã đưa ra mục tiêu tăng trưởng 8%. Ở những năm GDP tăng trưởng cao, các chính sách đồng hành như đẩy mạnh đầu tư công, tăng trưởng tín dụng sẽ là yếu tố hỗ trợ cho dòng tiền, thanh khoản cũng như các ngành nghề phục hồi.

"Theo dự báo trước đây của chúng tôi, ngoài câu chuyện tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ, chúng ta còn đón một số yếu tố tích cực như câu chuyện nâng hạng. Dự kiến vào tháng 3, FTSE Russell sẽ đưa ra báo cáo cập nhật về Việt Nam. Bản thân tôi kỳ vọng thị trường Việt Nam sẽ được nâng hạng vào tháng 9. Do vậy, câu chuyện một chú rắn "vươn mình và tăng trưởng rất mạnh mẽ" phù hợp với kịch bản mà chúng tôi đưa ra", ông Sơn nhận xét.

Sự cộng hưởng của các yếu tố hỗ trợ

Động lực từ tăng trưởng kinh tế với mục tiêu cao hơn, nền tảng vĩ mô ổn định, cho tới những "câu chuyện riêng" của thị trường năm nay là những yếu tố được nhiều công ty chứng khoán đưa ra khi nhận định về chứng khoán năm 2025. Dù thời điểm đưa ra các dự báo, VN-Index trên đà giảm với dòng tiền nội gần như "mất hút".

Trong khi các tổ chức quốc tế dự báo tăng trưởng GDP Việt Nam trong năm 2025 dao động từ 6,5% đến 7%, Chính phủ đặt mục tiêu cao hơn và mức tối thiểu 8%.

"Sự chênh lệch này phản ánh kỳ vọng lạc quan của Chính phủ về khả năng phục hồi và phát triển kinh tế, đồng thời cho thấy sự thận trọng của các tổ chức quốc tế trước những thách thức toàn cầu và nội tại", báo cáo từ VPBanks vừa công bố cuối tháng 2, cho biết.

"Nhằm đạt được mục tiêu tăng trưởng cao trong năm 2025, Chính phủ đang lên kế hoạch triển khai đồng bộ nhiều giải pháp, nhằm thúc đẩy nền kinh tế, trong đó tập trung vào kích cầu tiêu dùng nội địa, đẩy mạnh xuất khẩu và đẩy nhanh tiến độ đầu tư công", nhóm phân tích từ Chứng khoán Phú Hưng (PHS) chung nhận định.

Theo các chuyên gia phân tích, những chính sách này sẽ là những động lực quan trọng giúp hỗ trợ hoạt động sản xuất trong nước, đặc biệt trong bối cảnh nền kinh tế toàn cầu đang đối diện với nhiều biến động khó lường.

Ở câu chuyện nâng hạng thị trường, dòng vốn ngoại sẽ là một yếu tố có thể tác động lớn. Giao dịch của khối ngoại, với áp lực bán ròng tới 90.000 tỷ đồng trong năm 2024, là một trong những nguyên nhân khiến thị trường giằng co. Tuy nhiên, giới phân tích và các chuyên gia quốc tế kỳ vọng diễn biến này sẽ đảo chiều khi Việt Nam tiến gần tới khả năng được nâng hạng thị trường chứng khoán.

"Nền kinh tế châu Á đang phát triển với tốc độ rất nhanh và Việt Nam chính là một điển hình rõ nhất. Thị trường chứng khoán Việt Nam cũng vậy, có mức tăng trưởng khá tốt trong năm qua và đang khẳng định là kênh dẫn vốn quan trọng cho nền kinh tế, cho các doanh nghiệp", ông Rodrigo Buenaventura - Tổng Thư ký Tổ chức Quốc tế các Ủy ban Chứng khoán (IOSCO) nhận xét.

Khi thị trường chứng khoán Việt Nam được nâng hạng lên thị trường mới nổi, theo ông Rodrigo Buenaventura, mức tăng trưởng này chắc chắn sẽ còn "lớn hơn rất nhiều".

"Cùng với dự báo triển vọng kết quả kinh doanh năm 2025 của nhiều nhóm ngành trụ cột tương đối tích cực, cũng như việc được FTSE nâng hạng, chúng tôi kỳ vọng VN-Index sẽ quay lại chinh phục thành công ngưỡng 1.300 điểm và tiến xa hơn trong năm 2025", nhóm phân tích từ Chứng khoán ACB (ACBS) nêu quan điểm./.

Minh Tuấn

Nguồn Thời báo Tài chính : https://thoibaotaichinhvietnam.vn/chung-khoan-khoi-sac-diem-tua-tu-chinh-sach-vi-mo-va-niem-tin-thi-truong-171479.html