Chứng khoán Maybank: Việt Nam biến thách thức thành cơ hội, VN-Index có thể đạt 1.500 điểm năm 2025

5 giờ trướcBài gốc

Biến thách thức thành cơ hội

Bộ phận Nghiên cứu phân tích của Chứng khoán Maybank (Maybank IBG Research) đánh giá trong trường hợp Tổng thống đắc cử Donald Trump quyết định áp dụng các chính sách thuế mạnh tay với hàng hóa Trung Quốc thì các mức thuế quan chủ yếu nhắm vào các doanh nghiệp tại Trung Quốc, thay vì các công ty đa quốc gia. Dù vẫn tồn tại những trở ngại ngắn hạn, dòng vốn FDI có tiềm năng năng tiếp tục chảy vào Việt Nam do lợi thế cốt lõi của đất nước vẫn được duy trì, cùng với xu hướng dịch chuyển chuỗi cung ứng toàn cầu khỏi Trung Quốc của các tập đoàn đa quốc gia.

Bên cạnh đó, Chứng khoán Maybank đánh giá Chínhh phủ Việt Nam đã có kế hoạch để thúc đẩy quá trình chuyển đổi xanh, số hóa quốc gia, phát triển các dự án đầu tư công trọng điểm, và kích thích tiêu dùng nội địa; qua đó thúc đẩy tăng trưởng tổng thể đối với nền kinh tế đất nước.

Về chính sách tiền tệ, Chứng khoán Maybank đánh giá mặc dù nhu cầu tín dụng đang tăng lên sẽ đẩy lãi suất huy động tăng thêm khoảng 50 điểm cơ bản trong thời gian tới, điều này sẽ không làm gián đoạn đà phục hồi kinh tế.

Đặc biệt, Việt Nam vẫn có thể thúc đẩy đòn bẩy tài khóa mạnh mẽ hơn nhờ tỷ lệ nợ công thấp (34% GDP vào cuối năm 2022 so với trần quy định 60%). Quốc hội đã phê duyệt 790.000 tỷ đồng cho đầu tư công trong năm 2025, tăng 17% so với năm 2024. Ngoài ra, chủ trường đầu tư dự án đường sắt cao tốc với tổng mức đầu tư khoảng 67 tỷ USD cũng đã được thông qua.

Mặc dù tiêu dùng nội địa còn đối mặt với một số thách thức, Chứng khoán Maybank tin rằng sức mua trong nước vẫn bền bỉ, chỉ chờ đợi các gói kích thích đúng thời điểm. Do đó, bộ phận nghiên cứu kỳ vọng đầu tư cơ sở hạ tầng và tiêu dùng nội địa sẽ đóng vai trò quan trọng hơn trong việc duy trì đà tăng trưởng của nền kinh tế năm 2025.

VN-Index có thể đạt 1.500 điểm trong năm 2025

Dựa trên các điều kiện hiện tại, Chứng khoán Maybank dự báo chỉ số VN-Index có thể đạt 1.500 điểm, tương ứng với P/E 12,8x. Bộ phận nghiên cứu nhận định tăng trưởng lợi nhuận toàn thị trường sẽ cải thiện lên 17,1%/năm trong năm 2025 từ mức 16,9%/năm trong năm 2024 nhờ tăng trưởng đồng đều giữa các ngành.

Bên cạnh đó, định giá thị trường đang ở mức hấp dẫn do tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trước các thách thức tiềm tàng dưới thời ông Donald Trump.

Chứng khoán Maybank cho rằng thanh khoản thị trường trong năm 2025 sẽ cải thiện 40% so với cùng kỳ nhờ kỳ vọng nâng hạng thị trường Việt Nam lên nhóm mới nổi trong đợt đánh giá tháng 9/2025 của FTSE, mở đường cho nâng hạng tiếp theo của MSCI.

Về triển vọng các nhóm ngành, Chứng khoán Maybank nâng quan điểm từ “Trung lập” lên “Tích cực” đối với ngành bất động sản dân cư, năng lượng, khu công nghiệp và logistics hàng hải. Đồng thời, duy trì quan điểm “Tích cực” cho các ngành ngân hàng, bán lẻ và công nghệ thông tin, và quan điểm “Trung lập” cho ngành đồ uống, thép và hóa chất.

Lan Anh

Nguồn Tạp chí Công thương : https://tapchicongthuong.vn/chung-khoan-maybank--viet-nam-bien-thach-thuc-thanh-co-hoi--vn-index-co-the-dat-1-500-diem-nam-2025-132474.htm