Chứng khoán UP (UPSC) muốn phát hành 67 triệu cổ phiếu cho pháp nhân 'người nhà' sau năm 2025 vỡ kế hoạch lợi nhuận

4 giờ trướcBài gốc

Kế hoạch tăng vốn gấp đôi và bài toán lợi nhuận bỏ ngỏ

Theo tài liệu Đại hội đồng cổ đông (ĐHĐCĐ) thường niên dự kiến tổ chức ngày 16/3, Hội đồng quản trị UPSC sẽ trình phương án chào bán hơn 67,6 triệu cổ phiếu riêng lẻ với giá 10.000 đồng/cổ phiếu. Tổng số tiền huy động dự kiến hơn 676 tỷ đồng sẽ được dùng để bổ sung vốn cho hoạt động tự doanh (400 tỷ đồng) và cho vay giao dịch ký quỹ (276 tỷ đồng). Nếu thương vụ hoàn tất, vốn điều lệ của công ty sẽ tăng lên tròn 1.000 tỷ đồng, gấp đôi so với hiện tại.

Đáng chú ý, phương án này được đưa ra để thay thế cho đợt chào bán gần 32,1 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu từng được thông qua trước đó nhưng nay bị hủy bỏ. Đồng thời, doanh nghiệp cũng hủy bỏ kế hoạch phát hành trái phiếu ra công chúng trị giá 300 tỷ đồng.

Về chỉ tiêu kinh doanh năm 2026, UPSC đặt mục tiêu doanh thu 350 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 62,5 tỷ đồng, lần lượt gấp 2 lần và 3,7 lần so với kết quả thực hiện năm 2025. Tổng tài sản dự kiến nâng lên 1.500 tỷ đồng, tăng 64%.

Tuy nhiên, tính khả thi của các con số này đang là dấu hỏi lớn khi nhìn lại năng lực thực thi của doanh nghiệp trong quá khứ. Năm 2025, dù từng đưa ra những con số kế hoạch rất cao, UPSC đã không thể hoàn thành mục tiêu lợi nhuận khi con số thực hiện chưa đạt đến 50% chỉ tiêu đề ra. Hệ quả là doanh nghiệp tiếp tục giữ lại lợi nhuận và không chia cổ tức cho cổ đông trong năm nay.

Dấu hỏi về dòng tiền và mối quan hệ với một tập đoàn bất động sản

Điểm gây chú ý nhất trong đợt tăng vốn này là danh sách nhà đầu tư tham gia. Toàn bộ 67,6 triệu cổ phiếu sẽ được chào bán duy nhất cho Công ty Cổ phần Bolt Holdings. Đây là pháp nhân có nhiều mối liên hệ mật thiết với hệ sinh thái của UPSC và Tập đoàn Tân Hoàng Minh.

Cụ thể, Bolt Holdings có trụ sở tại tòa nhà Hapro Building (Hà Nội) – cùng địa chỉ với trụ sở chính của UPSC. Doanh nghiệp này được thành lập vào tháng 2/2024 với vốn điều lệ ban đầu 10 tỷ đồng và vừa tăng vốn lên 110 tỷ đồng vào tháng 1/2026. Cơ cấu cổ đông sáng lập của Bolt Holdings bao gồm ông Đỗ Hoàng Minh (con trai Chủ tịch Tân Hoàng Minh Đỗ Anh Dũng) nắm 80%, ông Cao Tấn Thành nắm 10% và ông Đinh Văn Hiệp nắm 10%.

Mối quan hệ "tuy hai mà một" thể hiện rõ qua nhân sự chủ chốt. Ông Cao Tấn Thành từng là Chủ tịch HĐQT của UPSC trước khi miễn nhiệm vào tháng 6/2025 và hiện vẫn là cổ đông lớn nhất tại công ty chứng khoán này dù vừa bán ra 3 triệu cổ phiếu. Trong khi đó, ông Đinh Văn Hiệp và ông Vũ Khánh Din (người đại diện pháp luật hiện tại của Bolt Holdings) đều đang giữ chức Thành viên HĐQT và Ủy ban Kiểm toán tại UPSC. Bà Nguyễn Diệu Trang, cựu đại diện pháp luật của Bolt Holdings, hiện cũng giữ vai trò Trưởng Ban Kiểm soát của UPSC.

Việc phát hành cổ phiếu cho một tổ chức có cơ cấu sở hữu và nhân sự trùng lắp gần như hoàn toàn với đơn vị phát hành đang đặt ra lo ngại về tính minh bạch trong quản trị và bản chất thực sự của dòng tiền huy động. Theo kế hoạch, toàn bộ số cổ phiếu phát hành thêm sẽ được đăng ký giao dịch bổ sung, phục vụ cho lộ trình đưa cổ phiếu UPSC lên giao dịch tại hệ thống UPCoM.

Khánh Ly

Nguồn Doanh nhân & Pháp luật : https://doanhnhan.baophapluat.vn/chung-khoan-up-upsc-muon-phat-hanh-67-trieu-co-phieu-cho-phap-nhan-nguoi-nha-sau-nam-2025-vo-ke-hoach-loi-nhuan.html