Chứng khoán Việt Nam: Điều chỉnh chuẩn bị cho nhịp tăng mới?

2 giờ trướcBài gốc

Tăng trưởng kinh tế ổn định

GDP quý III/2025 của Việt Nam tăng 8,23% so với cùng kỳ, cao hơn nhiều so với mức trung bình ASEAN và cao nhất kể từ 2011. Cùng với kỳ vọng tăng trưởng GDP quý IV/2025 8,4%. Xuất khẩu trong quý III/2025 đạt 128,57 tỷ USD, tăng 18,4% so với cùng kỳ năm trước, với thặng dư thương mại đạt 8,91 tỷ USD. FDI giải ngân 10 tháng đầu năm đạt 20,1 tỷ USD (+9% YoY), cho thấy niềm tin dài hạn của nhà đầu tư quốc tế.

Qua đó thể hiện tăng trưởng không chỉ đến từ yếu tố ngắn hạn, mà từ cấu trúc kinh tế dịch chuyển bền vững, giúp Việt Nam trở thành điểm đến chiến lược của chuỗi cung ứng toàn cầu.

Theo Tổng cục Thống kê (GSO), CPI bình quân 10 tháng năm 2025 tăng 3,27% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn đáng kể so với mục tiêu 4,5% mà Quốc hội đặt ra cho cả năm.

Kết quả này phản ánh hiệu quả điều hành chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước (NHNN) trong bối cảnh giá hàng hóa và năng lượng toàn cầu vẫn còn biến động. Lạm phát cơ bản duy trì quanh 2,5%, cho thấy sức cầu nội địa phục hồi có kiểm soát.

Mặt bằng lãi suất huy động phổ biến 4,5 - 5%/năm. Chính sách tiền tệ nới lỏng có kiểm soát giúp doanh nghiệp giảm chi phí vốn, khơi thông đầu tư, đồng thời trong bối cảnh TTCK đạt tiêu chí nâng hạng, đã thuyết phục được chuyển hướng dòng tiền đầu tư sang kênh chứng khoán - nơi có lợi suất kỳ vọng cao hơn.

Ảnh minh họa

Theo NHNN, tăng trưởng tín dụng 9 tháng đầu năm 2025 đạt 13.37%, vẫn còn dư địa so với mục tiêu 16%, nhưng cũng cho thấy dòng vốn đang được khơi thông mà áp lực

Tỷ giá trung tâm USD/VND ổn định quanh 25.000 đồng/USD, biến động <1% trong quý iii 2025.< p>

Bộ ba “tăng trưởng cao - lạm phát thấp - tỷ giá ổn định” đang tạo ra môi trường vĩ mô lý tưởng cho thị trường vốn phát triển bền vững, hỗ trợ đà tăng trung - dài hạn của chứng khoán Việt Nam.

Cải cách thị trường vốn và triển vọng nâng hạng MSCI

Việt Nam đang trong giai đoạn đẩy mạnh cải cách thị trường vốn thông qua hàng loạt chính sách mở, minh bạch và thuận lợi. Chính phủ Việt Nam đang thể hiện quyết tâm rõ rệt trong việc nâng tầm thị trường tài chính, hướng tới chuẩn mực quốc tế và mục tiêu nâng hạng MSCI trong những năm tới

Điểm nhấn là việc thành lập Trung tâm Tài chính Quốc tế (IFC) tại TP.HCM và Đà Nẵng (Nghị quyết 27/6/2025) với cơ chế đặc thù về thuế, ngoại hối và nhân lực chất lượng cao, nhằm đưa Việt Nam trở thành điểm đến tài chính khu vực.

Song song đó, Chính phủ ban hành Nghị định 245/2025/NĐ-CP, rút ngắn thời gian IPO xuống chỉ còn 30 ngày, mở đường cho doanh nghiệp huy động vốn nhanh hơn và tăng tính linh hoạt của thị trường sơ cấp. Ngoài ra, các chính sách nới room sở hữu nước ngoài, chuẩn hóa IFRS,... đang được triển khai đồng bộ - những bước đi cụ thể giúp thị trường Việt Nam tiến gần hơn tới tiêu chí của MSCI và FTSE Russell

Sức khỏe doanh nghiệp và chỉ số VN100

Kết quả kinh doanh quý III/2025 kỳ vọng bức tranh lợi nhuận doanh nghiệp Việt Nam phục hồi rõ nét. Đã có 746 doanh nghiệp niêm yết, chiếm khoảng 44,5% vốn hóa toàn thị trường, đã công bố báo cáo tài chính quý III/2025. Tổng lợi nhuận sau thuế tăng 39,6% so với cùng kỳ năm 2024.

Trong đó, nhóm tài chính ngân hàng, chứng khoán, bảo hiểm tăng mạnh nhất, đạt +47,2% YoY, tiếp tục đóng vai trò “đầu tàu lợi nhuận” của thị trường. Nhóm công nghiệp và vật liệu tăng hơn 30%, hưởng lợi từ đầu tư công và sản xuất xuất khẩu phục hồi. Nhóm hàng tiêu dùng, bán lẻ tăng 12%, phản ánh sức cầu nội địa cải thiện ổn định.

Sức khỏe tài chính ổn định cùng kết quả lợi nhuận bứt phá đang trở thành bệ đỡ quan trọng cho thị trường chứng khoán, giúp duy trì niềm tin nhà đầu tư trong nhịp điều chỉnh hiện tại và tạo nền cho nhịp tăng kế tiếp.

Song song đó, chỉ số VN100 - đại diện cho 100 cổ phiếu vốn hóa và thanh khoản hàng đầu đang trở thành “phái sinh chuẩn” phản ánh sức khỏe của thị trường.

Khoảng 60% cổ phiếu trong rổ VN100 đạt tiêu chí mô hình CANSLIM, cho thấy nền tảng tăng trưởng lợi nhuận và sức mạnh dòng tiền đang lan tỏa rộng rãi trong thị trường.

VN100 cũng là tập hợp các cổ phiếu “ứng viên nòng cốt” trong danh mục MSCI Frontier Market và FTSE Russell. Hiện Việt Nam chiếm 27.75% tỷ trọng trong chỉ số MSCI Frontier Market - cao nhất trong nhóm thị trường cận biên và chiếm tỷ trọng 32% trong FTSE Frontier. Đặc biêt, thị trường chứng khoán Việt Nam cũng đã có tên những doanh nghiệp được đưa vào rổ của FTSE ngay trong những ngày đầu tiên IPO, vượt qua cả những hàng rào khắt khe nhất trong đánh giá chất lượng hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp niêm yết theo chuẩn thế giới.

Việt Nam hưởng lợi từ đình chiến Mỹ - Trung

Thỏa thuận đình chiến thương mại Mỹ - Trung ký cuối tháng 10/2025 giúp ổn định chuỗi cung ứng và giảm căng thẳng thương mại toàn cầu.

Việt Nam nổi lên là bên hưởng lợi lớn nhất ở châu Á, nhờ vai trò trung tâm “China + 1” và mạng FTA rộng. Cung cầu hàng hóa có phần bị "nghẽn” trong thời gian chịu thuế 145%, trong quý cuối năm 2025 sẽ có cơ hội khơi thông. Đây sẽ là cú hích cho kết quả kinh doanh cuối năm của doanh nghiệp, kỳ vọng sẽ có những báo cáo kinh doanh cao đột biến so với 3 quý đầu của năm nay.

(*) Tổng Giám đốc CTCP 1001S

Võ Thị Tú Trinh (*)

Nguồn DNSG : https://doanhnhansaigon.vn/chung-khoan-viet-nam-dieu-chinh-chuan-bi-cho-nhip-tang-moi-328551.html