Cổ phiếu bất động sản khu công nghiệp với kỳ vọng bứt phá

7 giờ trướcBài gốc

Theo quan sát, từ đầu năm, nhiều cổ phiếu nhóm bất động sản khu công nghiệp (KCN) ghi nhận đà tăng mạnh, như: KBC (+38,46%), SNZ (+10,74%), GEX (+184%), VGC (+39%), IJC (+22%)...

“Chất xúc tác” kết quả kinh doanh

Sự vận động tích cực của nhóm cổ phiếu này được cho là được “ủng hộ” bởi lợi nhuận của các doanh nghiệp trong ngành.

Số liệu từ 27 doanh nghiệp bất động sản KCN trên sàn chứng khoán cho thấy, tổng doanh thu đạt hơn 11.500 tỷ đồng, tăng 20% so với cùng kỳ; trong khi lợi nhuận ròng tăng 67%, lên hơn 3.900 tỷ đồng, cao nhất 6 quý qua. Biên lãi gộp 49%, mức cao nhất trong giai đoạn từ quý I/2022 đến quý II/2025.

Cổ phiếu bất động sản KCN được đánh giá là một trong những nhóm ngành có triển vọng sáng trong trung và dài hạn.

Nổi bật, CTCP Đầu tư xây dựng và Phát triển đô thị Sông Đà (SDU) ghi nhận lãi ròng hơn 55 tỷ đồng, gấp 182 lần so với cùng kỳ nhờ hoạt động cho thuê nhà, văn phòng, kinh doanh dịch vụ tòa nhà và bất động sản tăng trưởng. Lũy kế 6 tháng đầu năm 2025, công ty lãi ròng hơn 49,4 tỷ đồng, gấp 168 lần cùng kỳ.

Becamex IDC (BCM) cũng ghi nhận doanh thu thuần trong quý II/2025 đạt hơn 2.500 tỷ đồng, gấp hơn 2 lần so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt 1.466 tỷ đồng, gấp 3,8 lần so với cùng kỳ. Lũy kế 6 tháng đầu năm, Becamex IDC đạt hơn 4.360 tỷ đồng doanh thu thuần và 1.825 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng lần lượt 2,2 lần và 4,7 lần so với cùng kỳ.

Tổng công ty Phát triển đô thị Kinh Bắc - CTCP (KBC) ghi nhận doanh thu thuần đạt 578,7 tỷ đồng. Sau khi trừ chi phí và thuế, công ty báo lãi sau thuế 399 tỷ đồng, tăng 46% so với cùng kỳ. Lũy kế 6 tháng đầu năm 2025, Kinh Bắc đạt doanh thu thuần 3.695 tỷ đồng, gấp 3,5 lần cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt 1.248 tỷ đồng, tăng 6,4 lần.

Một số doanh nghiệp khác cũng đón nhận kết quả lãi ròng tích cực như Sonadezi (SNZ) với gần 490 tỷ đồng, tăng 51%, thực hiện 92% kế hoạch năm; Nam Tân Uyên (NTC) đạt hơn 97 tỷ đồng, tăng 48%, thực hiện 59% mục tiêu; hay Long Hậu (LHG) lãi sau thuế gần 90 tỷ đồng, tăng 32%, vượt 27% kế hoạch.

Đặc biệt, CTCP Phát triển đô thị công nghiệp số 2 (D2D) báo cáo kết quả kinh doanh nhảy vọt chưa từng có với doanh thu thuần gần 552 tỷ đồng, gấp hơn 20 lần cùng kỳ. Lợi nhuận kỷ lục hơn 200 tỷ đồng, vượt kế hoạch năm.

Lợi nhuận của nhiều doanh nghiệp bất động sản KCN tăng trưởng bằng lần nhờ được hưởng lợi lớn từ nhu cầu thuê đất, nhà xưởng tăng mạnh trong thời gian qua.

Triển vọng sáng trong trung và dài hạn

Trong bối cảnh đó, việc quỹ đất của nhiều doanh nghiệp tăng mạnh được giới phân tích kỳ vọng lợi nhuận sẽ còn tăng vọt trong thời gian tới.

Tại báo cáo mới đây, VPBankS dự báo Kinh Bắc sẽ ghi nhận lợi nhuận ròng tăng đột biến 790%, đạt 3.400 tỷ đồng trong năm 2025. Quỹ đất KCN dự kiến tăng mạnh giai đoạn 2025-26 sau thời gian hạn chế về quỹ đất cho thuê nhờ KCN Tràng Duệ 3, KCN Quế Võ mở rộng giai đoạn 2 và Lộc Giang bắt đầu bàn giao. Khu đô thị Tràng Cát đã nộp đủ tiền sử dụng đất, đã có sổ đỏ và đang đàm phán với các bên mua.

Với Cao su Đồng Phú (DPR), lợi nhuận ròng cũng được dự báo tăng 93% lên 540 tỷ đồng. Động lực đến từ KCN Bắc Đồng Phú giai đoạn 2 hiện đang chờ phê duyệt quy hoạch 1/2000 và dự kiến khởi công vào cuối năm 2025.

Với Nam Tân Uyên (NTC), dự báo lợi nhuận đạt 514 tỷ đồng, tăng 62% so với cùng kỳ nhờ KCN NTC 3 đã đền bù và nộp tiền đất xong, bắt đầu bàn giao đất từ đầu năm sau nhiều năm không có quỹ đất mới cho thuê. Bên cạnh đó, dự án này cũng đã trả phần lớn nợ vay và được hạch toán doanh thu theo phương pháp ghi nhận một lần. Công ty liên doanh/liên kết SIP, MH3, CTCP KCN Bắc Đồng Phú đều có các dự án mới được phê duyệt, gia tăng triển vọng về thu nhập trong giai đoạn tới.

Cao su Phước Hòa (PHR) cũng được dự báo sẽ ghi nhận khoảng 1.788 tỷ đồng tiền đền bù đất từ dự án KCN Bắc Tân Uyên 1 trong năm 2026-27. KCN này hiện đã có quy hoạch 1/2000 và báo cáo đánh giá tác động môi trường. Bên cạnh đó, VPBankS kỳ vọng Phước Hòa ghi nhận 105 tỷ đồng tiền đền bù từ dự án cao tốc TP.HCM - Thủ Dầu Một- Chơn Thành trong nửa cuối năm 2025. Với mảng KCN, NTC 3 bắt đầu bàn giao đất từ 2025 sau nhiều năm không có quỹ đất mới, KCN VSIP III vẫn thu hút đầu tư tốt trong đầu năm 2025, kỳ vọng sẽ thúc đẩy lợi nhuận trong nửa cuối năm 2025.

Theo Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV), hầu hết cổ phiếu của các doanh nghiệp ngành bất động sản KCN đều đang được giao dịch với P/B sát với P/B trung bình 5 năm, mức định giá hấp dẫn. Triển vọng năm 2025 của nhóm này được đánh giá tích cực do đà tăng trưởng của dòng vốn FDI, nhu cầu thuê duy trì ở mức cao, trong khi giá cho thuê vẫn đang tiếp tục tăng.

Mặt khác, thị trường chứng khoán Việt Nam sắp đón nhận cú hích lớn từ câu chuyện nâng hạng thị trường từ cận biên lên mới nổi. Các chuyên gia nhận định dòng vốn của các quỹ đầu tư tại thị trường chứng khoán mới nổi ưu tiên chọn cổ phiếu có vốn hóa lớn, trong đó có nhóm bất động sản KCN. Đây cũng là nhóm đang hưởng lợi từ xu hướng dịch chuyển nhà máy của nhiều doanh nghiệp theo chiến lược Trung Quốc+1 tìm đến các thị trường khác, trong đó có Việt Nam.

“Cổ phiếu bất động sản KCN là một trong những nhóm ngành có triển vọng sáng trong trung và dài hạn”, ông Trương Hiền Phương, Giám đốc Cao cấp Chứng khoán KIS Việt Nam đánh giá.

Tuy nhiên, cũng phải nhìn nhận rằng từ đầu năm, nhóm cổ phiếu bất động sản KCN đã có sự phân hóa và xu thế này sẽ còn tiếp diễn trong thời gian tới, bởi mỗi doanh nghiệp sẽ có câu chuyện, lợi thế và khó khăn riêng, không phải doanh nghiệp nào cũng được hưởng lợi từ cú hích FDI. Trong đó, các chuyên gia KBSV cho biết, các doanh nghiệp được ưa thích là những công ty có diện tích sẵn sàng cho thuê lớn như Đầu tư Sài Gòn VRG (hơn 1.000 ha), quỹ đất gối đầu lớn sở hữu vị trí đắc địa như Kinh Bắc (KCN Tràng Duệ - Hải Phòng 687 ha có thể triển khai trong năm 2025), Becamex IDC (KCN Cây Trường - Bình Dương 700 ha được chấp thuận đầu tư trong 2024).

Trong dài hạn, nhà đầu tư có thể tham khảo thêm cổ phiếu của nhóm doanh nghiệp sở hữu quỹ đất cao su chuyển đổi lớn, đã được đưa vào quy hoạch như VRG (GVR), Phước Hòa, triển vọng tích cực đến từ dòng tiền đền bù và cho thuê đất KCN đều đặn trong nhiều năm.

Hải Giang

Nguồn Vnbusiness : https://vnbusiness.vn/co-phieu/co-phieu-bat-dong-san-khu-cong-nghiep-voi-ky-vong-but-pha-1109868.html