Cổ phiếu cần quan tâm ngày 21/5

12 giờ trướcBài gốc

Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu IDC

CTCK Bảo Việt (BVSC)

Với những thông tin không tích cực từ thuế quan, hoạt động chào thuê Khu công nghiệp cũng như hoạt động phân phối điện của Tổng Công ty IDICO – CTCP (IDC – sàn HNX) có thể bị ảnh hưởng trong ngắn hạn.

Tuy nhiên, chúng tôi nhận thấy tiềm năng của IDC (i) nằm ở quỹ đất khu công nghiệp thương phẩm sẵn sàng kinh doanh lớn, với các vị trí thuận lợi với nhu cầu từ khách hàng cao; và (ii) hoạt động kinh doanh điện trong KCN mang lại doanh thu ổn định hàng năm.

Với tình hình tài chính khá an toàn với tỷ lệ nợ vay/tổng tài sản hợp lý ở mức 17-18%, khả năng thanh toán tốt kể cả trong trường hợp dòng tiền từ KCN có thể bị gián đoạn phần nào do ảnh hưởng của thuế đối ứng.

Ngắn hạn, triển vọng lợi nhuận dự báo đi giảm do nền cao của 2024, cũng như những bất định trong các vấn đề thuế quan trong 2025 sẽ chưa hỗ trợ cho giá cổ phiếu IDC. Về dài hạn, IDC là một doanh nghiệp với (i) dòng tiền từ hoạt động kinh doanh lớn; (ii) tình hình tài chính lành mạnh; và (iii) Ban lãnh đạo dày dặn kinh nghiệm đã đưa công ty vượt qua rất nhiều giai đoạn khó khăn.

Với giá mục tiêu theo các phương pháp, BVSC khuyến nghị OUTPERFORM đối với IDC tại mức giá là 50.510 đồng/CP, tương đương +23,2% upside so với giá đóng cửa ngày 19/05/2025.

Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu VNM

CTCK Bảo Việt (BVSC)

Điều chỉnh giảm dự phóng kết quả kinh doanh 2025 của CTCP Sữa Việt Nam 9VNM – sàn HOSE) khi kết quả quý I/2025 kém hơn kỳ vọng. BVSC thực hiện điều chỉnh giảm doanh thu nội địa cả năm 2025F của VNM so với dự báo cũ, tuy nhiên vẫn giữ quan điểm lạc quan về sự phục hồi trong 3 quý còn lại 2025. Dự phóng mới 2025F có doanh thu 63.763 tỷ đồng (tăng 3,2% so với năm trước) và lợi nhuận sau thuế đạt 9.224 tỷ đồng (giảm 2,4%).

Khuyến nghị đầu tư. Mặc dù điều chỉnh giảm dự phóng kết quả kinh doanh và giá mục tiêu so với giá mục tiêu gần nhất (75.700 đồng/cp), song BVSC duy trì khuyến nghị OUTPERFORM đối với VNM, giá kỳ vọng là 70.600 đồng/cp. Ở mức giá hiện tại, VNM đem lại mức tỷ suất cổ tức tiền mặt 7,0%/năm.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu VHM

CTCK BIDV (BSC)

BSC duy trì khuyến nghị từ mua đối với cổ phiếu của Vinhome (VHM – sàn HOSE) mặc dù cổ phiếu ghi nhận hiệu suất đầu tư tốt tăng 30,8% kể từ thời điểm phát hành Báo cáo gần nhất ngày 12/03/2025. Chúng tôi nâng 40% giá mục tiêu lên 81.300 đồng/CP sau khi điều chỉnh hạ mức chiết khấu vào định giá từ 45% còn 10% do (1) tiến độ mở bán tại Cổ Loa, triển khai Cần Giờ tốt hơn kỳ vọng và (2) thêm mới 3 dự án vào định giá bao gồm Vinhomes Làng Vân, Vinhomes Quang Hanh và Vinhomes Mỹ Lâm.

So với lần cập nhật gần nhất, chúng tôi điều chỉnh tăng 11%/16,5% dự phóng lợi nhuận cho 2025/2026 nhờ tiến độ bán hàng tại Wonder City cũng như tiến độ triển khai các dự án đều tốt hơn kỳ vọng.

Cụ thể, năm 2025, doanh thu thuần 125.810 tỷ đồng (tăng 23% so với năm trước) chủ yếu từ bàn giao các dự án hiện hữu OCP2, OCP3, Golden Avenue và các backlog bán sỉ khác. Tuy nhiên, doanh thu tài chính giảm 53% vì Vinhomes Royal Island (hợp tác đầu tư) đã bàn giao phần lớn trong 2024. Do đó, lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số 36.602 tỷ đồng (tăng 15%).

Năm 2026: doanh thu thuần 115.136 tỷ đồng (giảm 8% so với năm trước) đóng góp chính bởi Vinhomes Hậu Nghĩa, Vinhomes Phước Vĩnh Tây và Vinhomes Dương Kính Kiến Thụy, Doanh thu tài chính 25.158 tỷ đồng (tăng 42,7%) từ Vinhomes Wonder Park, qua đó, giúp lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số 39.843 tỷ đồng (tăng 9%).

Chúng tôi giữ nguyên các luận điểm đầu tư vào VHM như báo cáo gần nhất bao gồm (1) định giá hấp dẫn và (2) triển vọng tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ +19% CAGR 2024-2027 đi kèm với doanh số mở bán mới đạt tốc độ tăng trưởng +32.5% CAGR 2024-2027. VHM hiện đang giao dịch tại P/B 2025F = 1.0x – duy trì hấp dẫn so với P/B trung bình ngành trong pha mở rộng của chu kỳ 1.3x và dư địa nâng giá mục tiêu còn lớn nhờ quỹ đất gối đầu hơn 20.000 ha đang được định giá theo phương pháp so sánh.

Khuyến nghị nắm giữ dành cho cổ phiếu TCB

CTCK BIDV (BSC)

BSC khuyến nghị nắm giữ với cổ phiếu của Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam (TCB – sàn HOSE) theo giá mục tiêu cập nhật là 33.100 đồng/cp (upside 7% so với giá đóng cửa 20/05/2025) sau khi giá cổ phiếu đã tăng gần 13% kể từ báo cáo cập nhật gần nhất so với hiệu suất 0,2% của VN-Index. Giá mục tiêu được điều chỉnh tăng khoảng 5% chủ yếu đến từ yếu tố kĩ thuật bao gồm cập nhật thời điểm định giá và beta điều chỉnh.

Với phương pháp ngắn hạn, P/B mục tiêu được giữ nguyên ở 1.3x, tương đương trung vị lịch sử. Về phương pháp dài hạn, CAGR lợi nhuận sau thuế giai đoạn 2025F-2029F cũng được giữ nguyên ở mức 19%/năm. BSC cho rằng bất kì sự điều chỉnh đáng kể nào của cổ phiếu theo yếu tố thị trường sẽ tạo ra cơ hội tốt để mua vào.

Luận điểm đầu tư: Tiên phong về sản phẩm huy động giúp kiểm soát chi phí vốn. Với những kết quả ấn tượng từ Auto-earning và CD Bảo Lộc trong 2024, BSC cho rằng TCB hoàn toàn có cơ sở để đặt mục tiêu đưa tỷ lệ CASA quay trở về mốc 40% trong 2025 và 50% trong trung hạn. Từ đó, ngân hàng sẽ có dư địa để tối ưu chi phí vốn bình quân.

Vị thế thuận lợi để cải thiện NIM khi thị trường bất động sản thực sự phục hồi. Với dự kiến thị trường BĐS dân cư tiếp tục phục hồi trong 2025 về nguồn cung, được đóng góp nhiều từ các dự án của VHM và Masterise, TCB sẽ là cái tên có nhiều triển vọng cải thiện NIM vượt trội so với ngành khi tỷ trọng tín dụng lĩnh vực BĐS chiếm tới >70%.

Định giá hiện mới tiệm cận trung bình lịch sử. TCB hiện có P/B dự phóng 1 năm = 1.3x (nhỉnh hơn các ngân hàng đối thủ) và P/B TTM = 1.4x (mới tiệm cận trung bình lịch sử 7 năm), chưa hoàn toàn tương xứng với triển vọng nêu trên của ngân hàng.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu HDG

CTCK BIDV (BSC)

Chúng tôi khuyến nghị mua đối với cổ phiếu của CTCP Tập đoàn Hà Đô (HDG – sàn HOSE) với giá mục tiêu 31.400 đồng/CP, tương đương upside 28% (theo giá tham chiếu ngày 19/05/2025) dựa trên phương pháp định giá từng phần. Hiện tại cổ phiếu HDG đang giao dịch ở mức PE FW 2025 là 9.9x, chiết khấu 13% so với mức trung vị 5 năm (11.4x).

Triển vọng kinh doanh năm 2025 của HDG đến từ Sản lượng nhóm thủy điện tăng trưởng 11% nhờ điều kiện thời tiết thuận lợi; mảng bất động sản dự kiến mở bán dự án Charm Villas 3 trong năm 2025 và dự án 62 Phan Đình giót được thí điểm theo nghị quyết 175/2024/QH tạo động lực tăng trưởng trong tương lai.

Dự báo kết quả kinh doanh năm 2025, với doanh thu đạt 2.869 tỷ đồng (tăng 8% so với năm trước); lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số đạt 831 tỷ đồng, tăng 136%. Nếu loại trừ khoản trích lập, lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số có thể đạt 926 tỷ đồng, tăng 22%.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu DXG

CTCK KB Việt Nam (KBSV)

VCBS dự phóng doanh thu thuần năm 2025 của CTCP Tập đoàn Đất Xanh (DXG – sàn HOSE) đạt 3.401 tỷ đồng (giảm 28% so với năm trước), lợi nhuận thuần đạt 248 tỷ đồng (giảm 2%), tương ứng với EPS là 243 đồng/ cổ phiếu. Đối với năm 2026, doanh thu thuần và lợi nhuận thuần đạt lần lượt 7.190 tỷ đồng và 1.191 tỷ đồng.

Năm 2025 đánh dấu bước chuyển biến mới của doanh nghiệp khi đã chính thức mở bán dự án The Prive, cho thấy năng lực triển khai dự án của DXG đã có sự cải thiện đáng kể. Hiện tại, doanh nghiệp đang giao dịch tại mức P/B tương đối hấp dẫn. Vì vậy, chúng tôi đưa ra khuyến nghị mua cho cổ phiếu DXG với mức giá mục tiêu 20.083 đồng/CP.

N.T

Nguồn ĐTCK : https://tinnhanhchungkhoan.vn/co-phieu-can-quan-tam-ngay-215-post369666.html