Cổ phiếu cần quan tâm ngày 26/6

6 giờ trướcBài gốc

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu GMD

CTCK Vietcombank (VCBS)

Tại CTCP Gemadept (GMD - HSX), sản lượng quý I/2025 của cả Nam Đình Vũ và Gemalink tích cực nhờ hưởng lợi từ xu hướng nhập hàng trước trong ngắn hạn do Mỹ hoãn thuế trong 90 ngày.

Chúng tôi kỳ vọng sản lượng quý II/2025 sẽ tiếp tục xu hướng trên, tuy nhiên nửa cuối năm 2025 sản lượng của GMD sẽ phụ thuộc nhiều vào kết quả đàm phán thương mại giữa Việt Nam và Mỹ. GMD dự kiến nếu tìm được đối tác (hãng tàu lớn) thì sẽ thoái 24% cổ phần tại Gemalink (sau thoái GMD nắm 51%) nhằm tăng SLTQ cho cảng.

Theo phía GMD công bố, sản lượng hàng đi Mỹ tại cảng Nam Đình Vũ ~10%, tại Gemalink ~ 32% trong 2024 và Q1.25 giảm còn ~ 20%.

Tình hình đầu tư mở rộng cảng: NĐV GĐ 3 hiện đúng tiến độ và dự kiến chính thức hoạt động cuối năm 2025 (tăng thêm 800.000 TEUs, +67% CS hiện tại); Gemalink GĐ 2A dự kiến nhận phê duyệt pháp lý trong Q2.25.

Mảng cao su: GMD kỳ vọng thoái vốn mảng cao su trong 2025 (giá trị sổ sách ~ 1.324 tỷ đồng vào cuối Q1.2025)

Về dài hạn: GMD muốn mở rộng qua dự án Nam Đồ Sơn, Hải Phòng và tại khu vực Cái Mép Hạ.

Mua cổ phiếu quỹ: GMD trình ĐHCĐ chương trình mua lại cp nếu giá thấp hơn 1,5x giá trị sổ sách, khối lượng 5% số lượng cổ phiếu lưu hành (21 triệu cp).

GMD kỳ vọng tích cực và không điều chỉnh giảm sản lượng cho 2025 với: SL Nam Đình Vũ 1,35 triệu TEUs (+50% sv công suất hiện tại, lên 2 triệu TEUs vào cuối 2025 khi GĐ 3 hoàn thành); SL Gemalink 1,7-1,8 triệu TEU. Công ty chú trọng việc tối ưu hiệu quả hoạt động qua tăng doanh thu trên mỗi container khai thác thông qua phát huy tối đa lợi thế hệ sinh thái cảng, logistics toàn diện.

Chúng tôi khuyến nghị mua cổ phiếu GMD với giá mục tiêu là 64.570 đồng/CP.

Giá mục tiêu dành cho cổ phiếu GMD là 67.700 đồng/CP

CTCK CSI

Điểm nhấn đầu tư dành cho GMD: Dự án cảng Nam Đình Vũ giai đoạn 3 và cảng Gemalink giai đoạn 2 là tiềm năng tăng trưởng trong dài hạn của GMD;

Dự án cảng Nam Đình Vũ giai đoạn 3 đang được tiến hành thi công với tổng vốn đầu tư ban đầu 2,500 tỷ đồng và nâng tổng công suất tại cụm cảng Nam Đình Vũ lên đến 2 triệu TEUs, tăng 67% so với công suất hiện tại;

Giai đoạn 2 của cảng Gemalink sau khi hoàn thành sẽ nâng tổng công suất khai thác lên 3 triệu TEUs, tăng gấp 2 lần so với thời điểm hiện tại và có khả năng đón được tàu có trọng tải lên tới 250,000 DWT;

Cơ cấu tài chính ổn định và nguồn vốn dư dả cho hoạt động đầu tư mở rộng, nâng cao công suất khai thác;

Tiền, tương đương tiền và đầu tư tài chính ngắn hạn của GMD tại thời điểm kết thúc quý I/2025 đạt 4,808 tỷ đồng, duy trì ở mức kỷ lục sau khi thực hiện thoái vốn các mảng hoạt động kém hiệu quả và hoàn thành kế hoạch phát hành cho cổ đông hiện hữu. Bên cạnh đó, tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu chỉ đạt 13.6% cho thấy cơ cấu tài chính tương đối lành mạnh của GMD, đồng thời doanh nghiệp hoàn toàn có dư địa gia tăng nợ vay trong tương lai nếu có nhu cầu bổ sung nguồn vốn đầu tư các dự án mới;

Biên lợi nhuận gộp cải thiện mạnh mẽ kể từ thời điểm thoái vốn;

Sau giai đoạn tỷ trọng cơ cấu doanh thu được đóng góp cân bằng giữa hai mảng chính là khai thác cảng và dịch vụ logistics, GMD thực hiện thoái vốn lại mảng dịch vụ logistics cho tập đoàn CJ Hàn Quốc;

Biên lợi nhuận gộp ghi nhận sự bứt phá mạnh mẽ và tiếp tục duy trì xu hướng tăng cho tới năm 2024 và cả quý I/2025. Không chỉ dừng lại ở đó, sau khi chịu sự sụt giảm đáng kể từ sự kiện trên, doanh thu hợp nhất đã vượt đỉnh mức cao nhất trong năm 2017, trong khi biên lợi nhuận gộp cao hơn tới gần 20 điểm phần trăm, đóng góp đáng kể vào hiệu suất hoạt động của doanh nghiệp.

Chúng tôi lựa chọn phương pháp định giá FCFF để hạn chế ảnh hưởng của biến động trong cơ cấu tài chính của GMD với mức giá mục tiêu đạt 67.700 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng 21,11% và thời gian nắm giữ trong vòng 12 tháng.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu VSC

CTCK Vietcombank (VCBS)

Năm 2025, CTCP Tập đoàn Container Việt Nam (VSC – sàn HOSE) đặt kế hoạch doanh thu thuần 2.790 tỷ đồng (tăng 0,1% so với năm trước) và lợi nhuận trước thuế đạt 400 tỷ đồng (giảm 23,7%).

VSC đặt kế hoạch lợi nhuận giảm do dự kiến các chi phí như phân bổ giá mua cảng NHĐV (185 tỷ), chi phí lãi vay (155 tỷ) và lỗ từ công ty liên danh, liên kết (10 tỷ). Cổ tức dự kiến 10%.

VSC dự kiến thẩm định và thực hiện nạo vét luồng ở Hải Phòng để gia tăng năng lực tiếp nhận tàu lớn (-8,5m) tại hệ thống cảng của Viconship và cạnh tranh với Nam Đình Vũ của GMD.

Trở thành cổ đông lớn của HAH: VSC sở hữu 10% HAH, theo ước tính nhóm cổ đông liên quan của VSC đã nắm hơn 26% HAH. HAH là doanh nghiệp vận tải container hàng đầu Việt Nam với 17 tàu, tổng tải trọng 26.633 TEU, chủ yếu đi tuyến nội địa và nội Á. Ngoài HAH thì VSC cũng sở hữu 40,22% VNA, là hãng vận tải hàng rời (5 tàu, 100.016 DWT).

Chúng tôi khuyến nghị mua cổ phiếu VSC với giá mục tiêu là 19.150 đồng/CP.

N.T

Nguồn ĐTCK : https://tinnhanhchungkhoan.vn/co-phieu-can-quan-tam-ngay-266-post371864.html