Cổ phiếu ngành điện giữ triển vọng tích cực trong năm 2026

2 ngày trướcBài gốc

Ngành điện Việt Nam bước vào năm 2026 với triển vọng tăng trưởng được đánh giá tích cực, trong bối cảnh nền kinh tế được định hướng duy trì mức tăng trưởng cao và nhu cầu tiêu thụ điện tiếp tục gia tăng. Theo báo cáo cập nhật triển vọng ngành Điện 2026 của Chứng khoán Tiên Phong (TPS), tăng trưởng nhu cầu điện trong trung hạn nhiều khả năng sẽ duy trì quanh mức 10% mỗi năm, tương đồng với tốc độ tăng trưởng GDP, qua đó tạo nền tảng ổn định cho hoạt động của toàn ngành.

TPS đánh giá triển vọng ngành điện vẫn được duy trì tích cực trong giai đoạn 2026-2030 (Ảnh minh họa).

Số liệu từ Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN) cho thấy, năm 2025, sản lượng điện sản xuất và nhập khẩu toàn hệ thống ước đạt 322,8 tỷ kWh, tăng 4,6% so với năm trước. Tuy nhiên, mức tăng này chưa phản ánh đầy đủ thực tế khi chưa bao gồm khoảng 10 tỷ kWh điện mặt trời mái nhà tự sản tự tiêu. Nếu tính cả nguồn điện này, tổng sản lượng điện năm 2025 ước tăng khoảng 8%, tương đương tốc độ tăng trưởng GDP, tiếp tục cho thấy mối tương quan chặt chẽ giữa tăng trưởng kinh tế và nhu cầu điện năng.

Bước sang năm 2026, khi Quốc hội đặt mục tiêu tăng trưởng GDP từ 10% trở lên, TPS dự báo tổng sản lượng điện toàn hệ thống cũng sẽ tăng xấp xỉ 10% so với cùng kỳ. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ định hướng phát triển kinh tế dựa trên khoa học - công nghệ, đổi mới sáng tạo và chuyển đổi số, những lĩnh vực có mức độ sử dụng điện cao và ngày càng mở rộng.

Về cơ cấu nguồn cung, năm 2025 ghi nhận sự đóng góp nổi bật của nhiệt điện khí với mức tăng trưởng sản lượng ước đạt 24% so với cùng kỳ, nhờ nguồn cung khí cải thiện và dư địa công suất còn lớn. Thủy điện và nhiệt điện than cũng duy trì tăng trưởng nhờ điều kiện thủy văn thuận lợi và nhu cầu huy động cao. Tuy nhiên, sang năm 2026, cơ cấu nguồn điện được dự báo sẽ có sự dịch chuyển rõ nét hơn sang điện khí và năng lượng tái tạo.

Theo các dự báo khí hậu, xác suất La Nina giảm dần trong nửa đầu năm 2026, trong khi El Nino có xu hướng gia tăng, khiến vai trò của thủy điện suy giảm tương đối. Trong bối cảnh đó, điện khí được kỳ vọng sẽ trở thành nguồn cung bù đắp chính cho hệ thống. TPS dự báo sản lượng điện khí năm 2026 có thể tăng tới 33% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ đóng góp của các dự án điện LNG lớn như Nhơn Trạch 3 và Nhơn Trạch 4, với tổng sản lượng ước tính khoảng 18 tỷ kWh mỗi năm.

Song song với điện khí, các nguồn năng lượng tái tạo như điện gió và điện mặt trời cũng được kỳ vọng tăng trưởng mạnh, với mức tăng 20-30% so với cùng kỳ. Nguyên nhân đến từ việc hạ tầng truyền tải từng bước được cải thiện, cùng với các chính sách mới giúp tháo gỡ các vướng mắc pháp lý kéo dài đối với các dự án năng lượng tái tạo. Tuy nhiên, việc gia tăng tỷ trọng điện khí - vốn có chi phí cao hơn thủy điện - được dự báo sẽ khiến giá điện thị trường toàn phần bình quân năm 2026 tăng khoảng 27%, quay về mức trung bình của các năm trước.

Trong dài hạn, TPS đánh giá triển vọng ngành điện vẫn được duy trì tích cực khi Việt Nam bước vào giai đoạn phát triển mới giai đoạn 2026-2030, với mục tiêu tăng trưởng kinh tế bình quân khoảng 10% mỗi năm. Theo Quy hoạch Điện VIII, tổng công suất nguồn điện toàn hệ thống đến cuối năm 2025 ước đạt khoảng 87.600 MW, đứng thứ hai trong khu vực ASEAN, và dự kiến tiếp tục mở rộng mạnh mẽ trong những năm tới. Đáng chú ý, điện khí LNG và năng lượng tái tạo là hai nhóm nguồn điện được ưu tiên phát triển, phù hợp với xu hướng chuyển dịch năng lượng và mục tiêu tăng trưởng xanh.

Trên thị trường chứng khoán, nhóm cổ phiếu ngành điện đã có diễn biến tích cực trong năm 2025, với mức tăng bình quân khoảng 16%. Theo đó, mặt bằng định giá của ngành cũng được nâng lên, với chỉ số P/B trung bình cao hơn mức trung bình 5 năm. TPS cho rằng mức định giá hiện tại đã phản ánh phần lớn triển vọng tích cực của năm 2026, khiến dư địa tăng giá chung của toàn ngành không còn quá hấp dẫn như giai đoạn trước.

Trong bối cảnh đó, chiến lược đầu tư được khuyến nghị là tập trung vào các doanh nghiệp có câu chuyện tăng trưởng riêng biệt. TPS hiện duy trì khuyến nghị đối với cổ phiếu POW nhờ triển vọng từ các dự án điện khí LNG Nhơn Trạch 3 và 4 dự kiến đi vào vận hành từ đầu năm 2026, cùng với kỳ vọng về các cơ chế chính sách mới hỗ trợ sản lượng và giá bán điện LNG.

Dù vậy, ngành điện vẫn đối mặt với một số rủi ro như biến động thời tiết, áp lực thực hiện mục tiêu tăng trưởng kinh tế trong bối cảnh chính sách tiền tệ, cũng như rủi ro pháp lý liên quan đến các dự án năng lượng tái tạo. Tuy nhiên, với nhu cầu điện tăng trưởng ổn định và định hướng phát triển dài hạn rõ ràng, ngành điện vẫn được đánh giá là nhóm ngành có nền tảng cơ bản vững chắc trong trung và dài hạn.

Xuân Bắc

Nguồn Vnbusiness : https://vnbusiness.vn/co-phieu-nganh-dien-giu-trien-vong-tich-cuc-trong-nam-2026.html