Cổ phiếu tăng trưởng: Đích ngắm của dòng tiền giữa bối cảnh thị trường phân hóa

15 giờ trướcBài gốc

Duy trì sự thận trọng

Trong giai đoạn thị trường chịu nhiều tác động khó lường, có sự phân hóa mạnh, việc “đi theo chỉ số” sẽ không còn hiệu quả. Khi đó, nhà đầu tư phải chủ động săn lùng những doanh nghiệp có câu chuyện tăng trưởng vượt trội – đây chính là nguồn tạo ra alpha (phần lợi nhuận vượt trội so với mức sinh lời kỳ vọng từ thị trường chung (benchmark), ví dụ như chỉ số VN-Index hoặc VN30).

Trong ngắn hạn, đóng cửa tuần qua VN-Index đã vượt mốc 1.370 điểm, nhưng chưa xác lập nhịp tăng mới khi thanh khoản chưa thực sự thuyết phục. Theo Công ty Chứng khoán HSC, dòng tiền chủ yếu tập trung vào các mã đầu ngành và có triển vọng lợi nhuận quý II rõ ràng. Tâm lý thị trường vẫn còn dè dặt, nhất là khi chỉ số tiếp cận vùng kháng cự mạnh quanh 1.380 – 1.385 điểm.

Theo đó, HSC khuyến nghị duy trì chiến lược quan sát - chọn lọc, ưu tiên cổ phiếu vốn hóa lớn, kết quả kinh doanh quý II khả quan, có câu chuyện riêng và được dòng tiền dẫn dắt như tiêu dùng, công nghệ, khu công nghiệp. Hạn chế FOMO tại vùng giá cao, đặc biệt với các mã đã tăng nóng nhiều phiên.

Tương tự, theo đánh giá của cá chuyên gia Công ty Chứng khoán SHS, hiện tại không phải là vùng giá hấp dẫn để giải ngân thêm, dù thị trường vẫn duy trì một số mã, nhóm mã tích lũy tương đối tốt. Các vị thế giải ngân nếu có cần dựa trên cập nhật, đánh giá các yếu tố cơ bản, định giá của doanh nghiệp qua kết quả kinh doanh quý II/2025 và triển vọng tăng trưởng trong 6 tháng cuối năm. Ưu tiên nắm giữ, chờ đánh giá, cập nhật các yếu tố cơ bản.

Thời gian tới, các doanh nghiệp niêm yết sẽ công bố báo cáo tài chính quý II/2025 từ đầu tháng 7/2025, thông thường tuần thứ 3 của tháng 7 sẽ ghi nhận số lượng công ty công bố nhiều nhất. Các công ty chứng khoán cũng đang liên tục cập nhật dự phóng kết quả kinh doanh quý II của các doanh nghiệp niêm yết.

Công ty Chứng khoán MBS dự báo lợi nhuận quý II/2025 của ngành ngân hàng tăng trưởng 15%, được hỗ trợ bởi tăng trưởng tín dụng khả quan và NIM (biên lợi nhuận ròng) không giảm thêm. Tuy nhiên, các ngành có mức tăng trưởng lợi nhuận quý II nổi bật là xây dựng (69%), cảng biển & vận tải biển (66%), hàng không (54%) so với cùng kỳ.

Trong khi đó, một số ngành ước tính lợi nhuận giảm, như bất động sản dân cư (-27%) do hoạt động bàn giao chưa diễn ra sôi nổi, hay dầu khí (-11%) do giá dầu trung bình ở mức thấp hơn so với cùng kỳ.

Những cái tên đáng chú ý

Mới đây, F88 gây chú ý với thị trường khi Đại hội đồng cổ đông thường niên 2025 trong tuần qua đã thông qua tờ trình kế hoạch kinh doanh tăng trưởng rất ấn tượng với doanh thu 3.600 tỷ đồng, tăng 33,2% và lợi nhuận trước thuế hợp nhất lên tới 673 tỷ đồng, tăng gần 50% so với thực hiện năm 2024.

Ông Phùng Anh Tuấn, Chủ tịch HĐQT F88 cho biết, vẫn còn rất nhiều địa bàn mà ở đó nhu cầu tài chính lớn nhưng người dân chưa được phục vụ đầy đủ, nên việc mở rộng điểm tiếp xúc khách hàng là cần thiết. Dự kiến đến năm 2026, Công ty sẽ đạt 1.000 điểm bán, đồng thời mở rộng thông qua kênh hợp tác đối tác đã có sẵn mạng lượi kênh bán, là bước khởi đầu và sẽ tạo hiệu quả. Ngoài ra, Công ty tự xây dựng và phát triển app online My F88 để chuyển dịch dần sản phẩm từ kênh cửa hàng vật lý lên kênh số, tạo thuận tiện trong việc tiếp cận dịch vụ cho khách hàng.

F88 là công ty thuộc ngành tài chính thay thế, hoạt động cốt lõi là chuyên cho vay cầm cố tài sản (xe máy, ô tô...) với mạng lưới gần 900 cửa hàng, phục vụ người thu nhập thấp. Năm 2024, F88 có lãi 351 tỷ đồng nhờ quản trị rủi ro tốt, doanh thu chủ yếu từ lãi/phí vay (~59%), bảo hiểm và dịch vụ đi kèm. Tài sản đạt gần 6.000 tỷ đồng.

F88 đang lên kế hoạch đăng ký giao dịch cổ phiếu trên thị trường UPCoM. Với ngành nghề kinh doanh còn nhiều tranh luận trong xã hội, cách thức F88 thực thi kế hoạch và chứng minh được khả năng tăng trưởng bền vững, sẽ được giới đầu tư theo dõi sát sao trước khi quyết định “xuống tiền” đầu tư vào doanh nghiệp này.

Các doanh nghiệp “dám” đặt mục tiêu tăng trưởng mạnh, từ 20%, thậm chí có những doanh nghiệp 40-50% như F88 cho thấy sự tự tin phần nào của HĐQT, Ban Lãnh đạo công ty (dĩ nhiên có thể do nền so sánh thấp), thường dựa trên nền tảng đã tích lũy từ trước như kênh phân phối rộng mở, nhà máy mới đi vào hoạt động với nhu cầu lớn, khai thác thị trường mới….

Điển hình của việc duy trì tăng trưởng 2 chữ số không thể không nhắc đến FPT. Năm nay, Tập đoàn lên kế hoạch kinh doanh tham vọng với mục tiêu doanh thu đạt 75.400 tỷ và lợi nhuận trước thuế 13.395 tỷ đồng, lần lượt tăng 20% và 21% so với thực hiện 2024. Nếu hoàn thành, đây tiếp tục là mức doanh thu và lợi nhuận kỷ lục mới của FPT.

Mới đây, FPT công bố lợi nhuận sau thuế 5 tháng đầu năm đạt 4.354 tỷ đồng, tăng 18,6% so với cùng kỳ 2024. Trong đó, lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 3.613 tỷ đồng, tăng 18,4% so với cùng kỳ năm ngoái. Với kết quả này, FPT hoàn thành 38% mục tiêu lợi nhuận cả năm.

Ở nhóm bán lẻ, Digiworld (DGW) đặt kế hoạch kinh doanh cao nhất từ trước đến nay, tăng trưởng 2 con số ở tất cả các ngành hàng. Trong đó, Công ty đặt mục tiêu tổng doanh thu 25.450 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 523 tỷ đồng, tăng trưởng lần lượt 15% và 18% so với năm 2024. DGW cũng là doanh nghiệp duy trì được tốc độ tăng trưởng trên 25% liên tục nhiều năm (trong đó có nhiều năm tăng trưởng 30-40%).

Trong tuần qua, cùng với “sóng cổ phiếu bán lẻ”, cổ phiếu DGW mang đến sự hào hứng khi có 2 phiên tăng tốt 2% (25/6) và 4,78% (26/6).

Cũng trong lĩnh vực bán lẻ, FPT Retail (FRT) lên kế hoạch doanh thu 48.100 tỷ đồng, tăng 20% so với năm 2024; lợi nhuận trước thuế hợp nhất 900 tỷ đồng, tăng 71% so với năm 2024. Đây cũng là mức doanh thu và lợi nhuận kỷ lục của FRT.

Nhiều công ty chứng khoán dự phóng lợi nhuận của FRT tiếp tục đà tăng trưởng trong năm 2025, với lợi nhuận FPT Shop phục hồi nhờ chu kỳ thay mới điện thoại; lợi nhuận chuỗi nhà thuốc Long Châu dự kiến tiếp tục cải thiện nhờ nhân rộng mạng lưới cửa hàng.

Theo báo cáo của SSI Research, tỷ trọng doanh nghiệp đặt kế hoạch lợi nhuận tăng so với năm 2024 chiếm đến 67%, với tổng lợi nhuận kế hoạch tăng 13,3%. Nhóm doanh nghiệp tư nhân khá lạc quan với tổng lợi nhuận kế hoạch tăng 22,4% so với cùng kỳ.

Các ngành được SSI Research kỳ vọng lợi nhuận tăng trưởng trong năm 2025 là các ngành tập trung vào thị trường trong nước và được hỗ trợ từ các chính sách như bất động sản với mức tăng 54,7%, ngân hàng tăng 17%, tiêu dùng không thiết yếu tăng 19%, công nghệ thông tin +14,1%, tài nguyên cơ bản +6,5%, xây dựng & vật liệu xây dựng +2,3%.

Kế hoạch của phần lớn các doanh nghiệp được đặt trước thời điểm Mỹ công bố chính sách thuế đối ứng cho các quốc gia, bao gồm Việt Nam. Tuy nhiên, chưa có nhiều doanh nghiệp điều chỉnh giảm kế hoạch kinh doanh tính đến thời điểm hiện tại.

Nhã An

Nguồn ĐTCK : https://tinnhanhchungkhoan.vn/co-phieu-tang-truong-dich-ngam-cua-dong-tien-giua-boi-canh-thi-truong-phan-hoa-post372093.html