Đại gia địa ốc đang chùn tay với 'bom' trái phiếu?

6 giờ trướcBài gốc

Thông tin từ Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX), Công ty Cổ phần Tập đoàn Đầu tư Địa ốc Nova (Novaland, HoSE: NVL) vừa qua đã công bố các văn bản liên quan đến tình hình thanh toán gốc, lãi trái phiếu của doanh nghiệp.

Oằn vai gánh nợ

Theo kế hoạch ngày 22/4/2025, Novaland sẽ phải thanh toán gần 114,7 tỷ đồng tiền gốc cho lô trái phiếu mã NVLH2123007. Tuy nhiên, đến hạn doanh nghiệp chỉ mới thanh toán được hơn 622,1 triệu đồng, còn lại gần 114,1 tỷ đồng chưa thanh toán.

Trước đó, vào ngày 21/4/2025 Novaland cũng mới chỉ thanh toán được hơn 1 tỷ đồng trong tổng số gần 96,6 tỷ đồng tiền gốc phải thanh toán cho lô trái phiếu mã NVLH2123003, còn lại gần 95,6 tỷ đồng chưa được thanh toán.

Gánh nặng trái phiếu vẫn bao trùm lên nhiều doanh nghiệp bất động sản.

Lý giải nguyên nhân chậm trả trái phiếu, Novaland cho biết do doanh nghiệp chưa thu xếp được nguồn tiền nên dẫn tới việc chậm thanh toán một phần gốc của 2 lô trái phiếu nêu trên. Doanh nghiệp đang thương thảo với nhà đầu tư về việc thanh toán dư nợ của lô trái phiếu này.

Tương tự, trong công bố thông tin gửi lên Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) vào đầu tháng 4 vừa qua, Công ty Cổ phần Bông Sen (BongSen) cho biết, không thể thanh toán khoản lãi hơn 1.800 tỷ đồng của lô trái phiếu BSENCH2126003 tại ngày 31/12/2024 do tài khoản bị phong tỏa.

Lô BSENCH2126003 là trái phiếu duy nhất còn đang lưu hành của Bông Sen, có giá trị 4.800 tỷ đồng, phát hành năm 2021 và sẽ đáo hạn vào tháng 10/2026. Lãi suất hiện tại lên tới 15,75%/năm. Số tiền huy động dùng để đầu tư vào dự án 152 Trần Phú, Phường 4, Quận 5, TP.HCM.

Không chỉ là hiện tượng cục bộ, từ đầu tháng 4/2024 đến nay, đã có thêm ít nhất 10 thông báo bất thường của các doanh nghiệp về chậm trả nợ trái phiếu, thuộc về CTCP Đầu tư và Cho thuê tài sản TNL, CTCP Đầu tư Xây dựng Xuân Đỉnh, Tập đoàn R&H, Công ty TNHH Nam Land, CTCP Tập đoàn xây dựng Tracodi, Công ty cổ phần Đầu tư Xây dựng Đại Thịnh Phát, CTCP Đầu tư Việt Tâm…

Theo VNDIRECT, trong quý đầu năm 2025, hoạt động đàm phán gia hạn kỳ hạn trái phiếu vẫn sôi động. Tính đến ngày 15/04/2025 đã có 118 tổ chức phát hành đã đạt được thỏa thuận gia hạn kỳ hạn trái phiếu với các trái chủ và đã có báo cáo chính thức lên HNX. Tổng giá trị trái phiếu đã được gia hạn kỳ hạn là hơn 178.000 tỷ đồng.

Phần lớn lượng trái phiếu có thời gian đáo hạn trong năm 2025 đã được gia hạn là của các doanh nghiệp thuộc nhóm bất động sản.

Doanh nghiệp đang “chùn tay”?

Những động thái gia hạn, khất nợ hàng chục lô trái phiếu của loạt doanh nghiệp bất động sản cho thấy áp lực nợ trái phiếu vẫn đang đè nặng ngành địa ốc. Thậm chí, trong năm 2025, áp lực với các doanh nghiệp bất động sản chưa xử lý xong nợ trái phiếu sẽ còn lớn hơn nữa khi những khoản trái phiếu đã giãn hoãn theo Nghị định 08 hết hạn.

Theo VIS Rating, năm 2025 có khoảng 110 nghìn tỷ đồng trái phiếu phát hành bởi các doanh nghiệp thuộc nhóm bất động sản nhà ở sẽ đáo hạn. Trong đó, 31 nghìn tỷ đồng đã chậm trả gốc, lãi trước đó. Những trái phiếu này đã chậm trả lãi hoặc chậm trả nợ gốc trước khi gia hạn đến năm 2025.

Trước bối cảnh này, dự báo cho thấy khoảng 50% số trái phiếu đáo hạn của các chủ đầu tư vào năm 2025 có nguy cơ không thể thanh toán đúng hạn cả gốc lẫn lãi, trong đó phần lớn là những doanh nghiệp vốn đã thường xuyên chậm trễ trong các kỳ thanh toán trước đó.

Những áp lực khổng lồ từ trái phiếu có vẻ như đang khiến doanh nghiệp địa ốc “trùn tay” trong việc huy động dòng tiền từ phương thức này. Minh chứng, theo Hiệp hội Thị trường trái phiếu Việt Nam (VBMA), từ đầu năm đến nay, có 11 đợt phát hành trái phiếu doanh nghiệp ra công chúng, trị giá lên tới hơn 23.000 tỷ đồng, song không có đợt phát hành nào thuộc doanh nghiệp bất động sản.

Về trái phiếu riêng lẻ, thống kê của HNX cho thấy, trong 2 tháng gần đây, doanh nghiệp bất động sản không ghi nhận thêm đợt phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ nào. Trong kế hoạch phát hành trái phiếu từ nay đến cuối năm, cũng không có doanh nghiệp nào thuộc lĩnh vực bất động sản.

Tương tự, báo cáo mới nhất từ FiinRatings cho biết, trong quý I/2025, tổng giá trị phát hành trái phiếu doanh nghiệp chỉ đạt 22,8 nghìn tỷ đồng, giảm đáng kể so với quý trước và cùng kỳ năm trước.

Đáng chú ý, không có bất kỳ đợt phát hành nào của nhóm bất động sản được ghi nhận trong quý I vừa qua. Sự "im lặng" hoàn toàn của một ngành từng chiếm tỷ trọng lớn trong các đợt phát hành trước đó là tín hiệu rõ ràng cho thấy những khó khăn và áp lực mà các doanh nghiệp bất động sản đang phải đối mặt.

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp bất động sản, sau những áp lực đè nặng đã trở nên thận trọng hơn rất nhiều. Tuy nhiên, theo chuyên gia của FiinRatings, doanh nghiệp bất động sản sẽ có kế hoạch phát hành trái phiếu doanh nghiệp nhiều hơn trong năm nay khi môi trường kinh doanh được cải thiện.

Trong khi đó, ông Nguyễn Bá Khương, chuyên gia từ VNDIRECT, cho biết tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ đáo hạn năm 2025 là khoảng 203.000 tỷ đồng tăng 8,5% so với cùng kỳ. Nhóm bất động sản sẽ là nhóm có giá trị đáo hạn lớn nhất năm với tổng giá trị đáo hạn là hơn 130.000 tỷ đồng, chiếm 64% tổng giá trị đáo hạn năm 2025.

"Trong bối cảnh thị trường bất động sản vẫn còn trầm lắng, việc tháo gỡ pháp lý cho các dự án vẫn còn chậm so với kỳ vọng, khó khăn đối với hoạt động kinh doanh các doanh nghiệp bất động sản sẽ vẫn còn tiếp diễn. Do đó, áp lực đối với dòng tiền và vấn đề trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn sẽ vẫn là thách thức lớn đối với nhóm doanh nghiệp bất động sản”, ông Khương cho hay.

Hưng Nguyên

Nguồn Vnbusiness : https://vnbusiness.vn//toan-canh/dai-gia-dia-oc-dang-chun-tay-voi-bom-trai-phieu-1106526.html