Đằng sau cú trượt ngã của cổ phiếu DGC trước 'thiên đường' cổ tức 30%

2 giờ trướcBài gốc

Từ “anh cả đỏ” ngành hóa chất…

Mã cổ phiếu DGC trong nhiều năm qua là đại diện duy nhất của nhóm ngành hóa chất được xếp vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn VN30. Và DGC đã đáng mặt “anh cả đỏ” vì kết quả kinh doanh luôn vượt trội trong nhóm ngành, đặc biệt là chỉ số lợi nhuận trên mệnh giá cổ phiếu (EPS) luôn đạt mức cao, có năm đạt hơn 100%. Cũng DGC, luôn chia cổ tức ở mức “khủng” so với mặt bằng chung trên thị trường.

Cụ thể, theo thông báo của DGC, ngày 24 - 25.12 tới sẽ là ngày giao dịch không hưởng quyền và ngày đăng ký cuối cùng của DGC về việc tạm ứng cổ tức đợt 1 năm 2025 với mức 30%. Theo đó, nhà đầu tư sở hữu mỗi cổ phiếu DGC sẽ được nhận 3.000 đồng cổ tức (chưa trừ thuế thu nhập).

Chính nhờ thông tin chia cổ tức cao này mà trong phiên giao dịch đầu tuần ngày 15.12, DGC đã tăng giá 1,09% tương ứng mức tăng 1.000 đồng, đưa giá cổ phiếu này chốt phiên lên 93.000 đồng/cổ phiếu.

Lâu nay, những danh mục đầu tư giá trị thường hiện diện DGC vì đây là mã cổ phiếu đầu ngành, có cơ bản tốt, triển vọng kinh doanh sáng sủa, doanh thu và đặc biệt là lợi nhuận tăng trưởng đều và luôn ở mức cao.

… đến cú trượt ngã bất ngờ

Trong 10 phiên giao dịch gần nhất, giá cổ phiếu DGC chỉ dao động tăng giảm với biên độ không quá lớn (dưới 3%), và thanh khoản cũng ở mức bình thường trên dưới 1 triệu cổ phiếu mỗi phiên.

Thế nhưng đến phiên giao dịch ngày 16.12, DGC bất ngờ trượt ngã, ngay từ đầu phiên tín hiệu giảm giá đã lộ rõ với lực bán tăng gấp hàng chục lần so với bình thường. Giá DGC đã nhanh chóng giảm sàn sau đó, lệnh bán chất chồng hàng triệu cổ phiếu. Kết phiên này, DGC giảm sàn, thanh khoản lên tới hơn 18,5 triệu cổ phiếu, khiến các nhà đầu tư ngỡ ngàng và sốc.

Sang 2 phiên giao dịch ngày 17 và 18.12, cổ phiếu DGC tiếp tục giảm sàn nhưng thanh khoản thì thu hẹp chỉ còn 7 con số vì cho dù lực bán ra mạnh nhưng thiếu vắng lực mua. Với 3 phiên giảm sàn, vốn hóa của DGC mất gần 6.900 tỉ đồng.

Sang phiên giao dịch cuối tuần ngày 19.12, lực mua DGC có sự hỗ trợ bắt đáy mạnh. Tuy nhiên, sức mua không duy trì được lâu trước lực bán quá mạnh từ khối ngoại. Chốt phiên mã cổ phiếu này mất giá tới 6,3%, rơi xuống mức 70.200 đồng/cổ phiếu. Tính chung 4 phiên giảm đã lấy đi của DGC tổng cộng 22.800 đồng, tương ứng giảm 24,5%, vốn hóa bị thổi bay hơn 8.500 tỉ đồng.

Trước ngưỡng cửa “thiên đường” cổ tức 30% bằng tiền mặt sắp vào tài khoản, cú trượt ngã -24,5% khiến những nhà đầu tư cá nhân “thất thần” và trở tay không kịp khi hàng chục triệu cổ phiếu giá sàn bị “nhốt” thanh khoản, không thể nào bán ra được.

Sức mua từ nhà đầu tư trong nước đưa đến thanh khoản của DGC trong phiên cuối tuần đạt kỷ lục hơn 36,7 triệu cổ phiếu, nhưng không bù lại được cho lực bán từ khối ngoại. Trong 4 phiên giảm giá mạnh, khối ngoại đã bán ròng hàng chục triệu cổ phiếu DGC trên sàn HSX.

Nguyên nhân: Thuế xuất khẩu và triển vọng lợi nhuận thiếu khả quan

Nguyên nhân dẫn đến 3 phiên giảm sàn và một phiên giảm giá 6,3% của mã cổ phiếu DGC được xác định do thuế xuất khẩu phốtpho vàng (P4) – mặt hàng xuất khẩu chủ lực chiếm đến 50% doanh thu của DGC – sẽ tăng từ mức 5% lên 10% từ năm 2026 và lên tiếp 15% từ năm 2027. Đây là yếu tố sẽ khiến cho biên lợi nhuận của DGC có thể giảm mạnh thay vì luôn ở mức cao từ trước tới nay.

Bên cạnh đó, với chủ trương ngày càng siết chặt xuất khẩu khoáng sản thô, triển vọng lợi nhuận của DGC bị tác động mạnh theo hướng bất lợi, trong khi nguồn lợi nhuận bù đắp cho sự sụt giảm mạnh này vẫn chưa rõ ràng.

Ngoài ra, DGC đang “dính” vào dư luận cho rằng có thể bị loại khỏi rổ cổ phiếu vốn hóa lớn VN30 trong kỳ cơ cấu lại danh mục đang đến gần, khiến khối ngoại xả hàng mạnh, khiến mức giá của DGC càng bị điều chỉnh sâu cho phù hợp với một tương lai mới.

Ngay sau khi DGC có những phiên giảm mạnh, một số công ty chứng khoán đã điều chỉnh lại margin đối với mã DGC và những mã liên quan.

Mức giá để tính tài sản bảo đảm cho vay margin từ trên 130.000 đồng/cổ phiếu xuống còn hơn 70.000 đồng/cổ phiếu, và tỷ lệ cho vay margin từ 50% bị điều chỉnh xuống còn 30%. Những động thái này sẽ càng khiến cho giao dịch DGC của nhà đầu tư cá nhân trên thị trường càng gặp khó trong thời gian tới.

“Thiên đường” cổ tức 30% bằng tiền mặt đã không thể cứu được cổ phiếu DGC khỏi cú trượt ngã kỷ lục đầy bất ngờ.

Thế Lâm

Nguồn Một Thế Giới : https://1thegioi.vn/dang-sau-cu-truot-nga-cua-co-phieu-dgc-truoc-thien-duong-co-tuc-30-242622.html