Đầu tư công 'tăng tốc', cổ phiếu hạ tầng chờ bứt phá

15 giờ trướcBài gốc

Đầu tư công tăng tốc tạo lực đẩy cho các ngành xây lắp, hạ tầng, viễn thông...

Kết quả tích cực

Theo Bộ Tài chính, ước giải ngân vốn đầu tư công đến ngày 30/6/2025 đạt trên 268.100 tỷ đồng, bằng 32,5% kế hoạch năm mà Thủ tướng Chính phủ giao, cao hơn cùng kỳ năm trước cả về số tuyệt đối và tỷ lệ (giải ngân cùng kỳ năm 2024 đạt 188.400 tỷ đồng, bằng 28,2% kế hoạch năm). Giải ngân đầu tư công là điểm sáng của nền kinh tế trong nửa đầu năm, khi vốn đầu tư công được dồn vào các dự án quan trọng quốc gia, các dự án trọng điểm, tạo ra động lực mới, không gian mới cho phát triển kinh tế - xã hội.

Báo cáo của Bộ Tài chính cho thấy, các công trình, dự án trọng điểm cơ bản đều đạt và vượt tiến độ, yêu cầu đề ra, không dự án nào bị chậm. Đến nay, cả nước đã hoàn thành, đưa vào khai thác 16 tuyến cao tốc, nâng tổng số đường bộ cao tốc từ 1.327 km lên 2.268 km, đảm bảo hoàn thành mục tiêu 3.000 km đường cao tốc trong năm 2025.

Trong bối cảnh đất nước chuyển mình, sắp xếp lại kể từ 1/7/2025, Bộ Tài chính cho biết sẽ quyết liệt chỉ đạo, tổ chức triển khai bảo đảm không để xảy ra tình trạng đứt gãy, gián đoạn trong việc thực hiện và giải ngân vốn đầu tư công trong giai đoạn sắp xếp, tổ chức lại đơn vị hành chính các cấp; phối hợp với các bộ, ngành, địa phương cùng nỗ lực để đảm bảo tỷ lệ giải ngân vốn đầu tư công năm 2025 đạt 100% kế hoạch Thủ tướng Chính phủ giao, đóng góp tích cực vào mục tiêu tăng trưởng GDP 8%.

Một trong những hành động thúc đẩy, theo Bộ Tài chính là đẩy nhanh tiến độ thực hiện các công trình trọng điểm, quan trọng quốc gia trong lĩnh vực giao thông - vận tải để phấn đấu hoàn thành ít nhất 3.000 km đường bộ cao tốc; khẩn trương, chủ động chuẩn bị để tổ chức khánh thành, khởi công đồng loạt các công trình, dự án trên cả nước, chào mừng kỷ niệm 80 năm Cách mạng tháng Tám thành công và Quốc khánh 2/9.

Giải ngân đầu tư công tăng tốc, các doanh nghiệp hưởng lợi từ đầu tư công kỳ vọng sẽ ghi nhận kết quả kinh doanh năm 2025 tăng trưởng cao.

Đại diện Công ty cổ phần Công nghệ - Viễn thông ELCOM (ELCOM, mã ELC) cho biết, kết quả kinh doanh trong 6 tháng đầu năm của Công ty tăng trưởng so với cùng kỳ. Một trong những động lực tăng trưởng của ElCOM là định hướng đầu tư mạnh mẽ vào nghiên cứu, phát triển công nghệ và chủ động làm chủ các giải pháp, sản phẩm “Made by ELCOM” (tự thiết kế và sản xuất), phục vụ lĩnh vực hạ tầng công nghệ, giao thông thông minh (ITS), an ninh quốc phòng, chuyển đổi số quốc gia. Từ đầu năm đến nay, ELCOM đã trúng thầu và ký kết được nhiều hợp đồng lớn với tổng giá trị hơn 1.000 tỷ đồng.

Công ty cổ phần Đầu tư hạ tầng giao thông Đèo Cả (Giao thông Đèo Cả, mã HHV) có dòng tiền ổn định từ các dự án BOT, hưởng lợi trực tiếp từ định hướng đẩy mạnh đầu tư công của Chính phủ. Ngoài ra, doanh nghiệp có cơ hội lớn từ dự án Đường sắt cao tốc Bắc - Nam.

Trong khi đó, Tổng công ty cổ phần Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (Vinaconex, mã VCG) được kỳ vọng bước vào giai đoạn tăng trưởng với dự báo doanh thu năm 2025 tăng 19% và năm 2026 tăng 13%, nhờ sự đóng góp nhiều hơn của mảng bất động sản và mảng xây lắp tăng trưởng ổn định. Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ Vinaconex năm 2025 - 2026 được Công ty Chứng khoán VPBank dự báo tăng lần lượt 23% và 14%.

Rộng đường tăng trưởng

Nhiều doanh nghiệp kỳ vọng ghi nhận kết quả kinh doanh tăng trưởng cao trong năm 2025 - 2026 nhờ giải ngân vốn đầu tư công được đẩy mạnh.

ELCOM được kỳ vọng rộng đường tăng trưởng với nhiều dự án đã trúng thầu. Trong đó, đáng chú ý là tháng 5/2025, liên doanh của ELCOM trúng gói thầu 5.11 thi công lắp đặt và cung cấp thiết bị hệ thống quản lý sân bay thuộc dự án Sân bay Long Thành, với tổng giá trị khoảng 1.938,9 tỷ đồng. Mảng mà ELCOM phụ trách ước tính chiếm khoảng 20% tổng giá trị dự án, tức xấp xỉ 400 tỷ đồng, sẽ được thi công và ghi nhận doanh thu trong 15 tháng kể từ thời điểm ký hợp đồng.

Công ty Chứng khoán BIDV (BSC) nhận định, dự án Cao tốc Bắc - Nam giai đoạn 2, bao gồm 12 dự án thành phần, sẽ được tổ chức đấu thầu và hoàn thành trong tháng 7/2025. Kỳ vọng, ELCOM sẽ trúng thầu 6/12 dự án, tạo động lực tăng trưởng cho Công ty trong năm 2026 và 2027, bên cạnh các dự án ITS ở các cụm đường kết nối vào cao tốc để đảm bảo tính đồng bộ.

Đại diện ELCOM chia sẻ, nhiều dự án hạ tầng công nghệ trọng điểm do Công ty triển khai đang được đẩy nhanh tiến độ. Đây là giai đoạn quyết định để ghi nhận doanh thu và tạo bệ phóng cho tăng trưởng. Kế hoạch kinh doanh năm 2025 của ELCOM là đạt doanh thu 1.160 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 126 tỷ đồng, lần lượt tăng 45% và 27% so với năm 2024. Với nền tảng công nghệ “Made by ELCOM” cùng kinh nghiệm triển khai nhiều các dự án lớn trên toàn quốc trong hàng chục năm qua, Công ty kỳ vọng sẽ đưa các sản phẩm “Make in Vietnam” (thiết kế và sản xuất tại Việt Nam) vào các dự án đầu tư công, mang lại giá trị sử dụng cao, qua đó thực hiện vượt các chỉ tiêu kinh doanh năm 2025 cũng như tăng trưởng mạnh mẽ trong các năm tiếp theo.

Giao thông Đèo Cả cũng có triển vọng tăng trưởng bền vững, với các dự án BOT đang triển khai, đem lại dòng tiền ổn định cho doanh nghiệp trong dài hạn (hoạt động thu phí BOT đóng góp hơn 70% tổng doanh thu với biên lợi nhuận gộp lên đến hơn 60%). Công ty được đánh giá có triển vọng cao tiếp tục trúng thầu các dự án hạ tầng giao thông mới giai đoạn 2026 - 2030, dựa trên hồ sơ năng lực đã được khẳng định và kinh nghiệm triển khai nhiều dự án khó, góp phần mở rộng quy mô tài sản BOT, đảm bảo dòng tiền chủ chốt cho doanh nghiệp.

Giao thông Đèo Cả đang đầu tư và nghiên cứu gần 400 km đường cao tốc mới với tổng vốn đầu tư trên 100.000 tỷ đồng, bao gồm cao tốc Đồng Đăng - Trà Lĩnh, cao tốc Hữu Nghị - Chi Lăng, cao tốc TP.HCM - Thủ Dầu Một - Chơn Thành, vành đai 4 TP.HCM, cao tốc TP.HCM - Trung Lương - Mỹ Thuận giai đoạn 2.

Dự án cao tốc Quảng Ngãi - Hoài Nhơn và Đồng Đăng - Trà Lĩnh dự kiến sẽ đóng góp chính vào doanh thu 2 năm tới của Giao thông Đèo Cả do 2 dự án này đến hạn hoàn thành vào năm nay và năm sau. Hiện doanh nghiệp đang đề xuất thi công dự án mở rộng Cao tốc Bắc - Nam, mở rộng 1.144 km cao tốc từ 4 làn xe lên 6 làn xe, với tổng mức đầu tư lên đến hơn 152.000 tỷ đồng. Với cơ chế chỉ định thầu ưu tiên nhà thầu từng tham gia trước đó (Cam Lâm - Vĩnh Hảo và Bắc Giang - Lạng Sơn đều thuộc Cao tốc Bắc - Nam), Giao thông Đèo Cả có khả năng cao sẽ được giao thầu, giúp gia tăng đáng kể giá trị hợp đồng xây lắp đã ký (backlog) giai đoạn 2026 - 2030, mang lại dòng tiền lớn cho doanh nghiệp.

Chính phủ đặt mục tiêu phát triển 3.000 km cao tốc vào năm 2025 và 5.000 km vào năm 2030. Để đạt mục tiêu này, nhiều dự án cao tốc giai đoạn 2026-2030 sẽ được đẩy mạnh triển khai, tạo cơ hội tham gia nhiều dự án mới cho Giao thông Đèo Cả. Ngoài ra, doanh nghiệp còn có cơ hội lớn từ các dự án đường sắt. Theo quy hoạch, các dự án đường sắt dự kiến triển khai tới năm 2050 sẽ đem lại nguồn công việc lớn trong dài hạn cho Công ty, khi là một trong những đơn vị dẫn đầu trong lĩnh vực xây dựng hạ tầng giao thông tại Việt Nam.

Đối với Vinaconex, mảng xây lắp kỳ vọng tăng trưởng doanh thu ổn định nhờ lượng blacklog hiện tại lớn, khoảng 16.000 tỷ đồng, đảm bảo doanh thu trong năm 2025 và cơ hội ký mới nhiều hợp đồng giúp lượng backlog các năm tới tăng trưởng ổn định. Ngoài hưởng lợi từ đầu tư công tăng tốc, doanh nghiệp còn có nhiều dự án mở bán mới, giúp mảng kinh doanh bất động sản trở thành động lực tăng trưởng mới và mảng đầu tư tài chính mang lại dòng tiền ổn định.

Trên thị trường, cổ phiếu đầu tư công như HHV hiện tăng hơn 2,47% theo tháng và tăng hơn 6,8% theo năm; ELC tăng hơn 2% trong tuần qua; VCG tăng 14% theo tháng và tăng 42% theo năm.

Ông Trương Hiền Phương, Giám đốc cao cấp, Công ty Chứng khoán KIS Việt Nam cho rằng, doanh nghiệp nhóm đầu tư công đang hưởng lợi từ chính sách thúc đẩy giải ngân vốn đầu tư công mạnh mẽ của Chính phủ. Hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp nhóm này cũng kỳ vọng khởi sắc, bứt phá đi lên. Tuy nhiên, cổ phiếu của nhóm đầu tư công thời gian qua chưa thực sự gia tăng sức hút. Thứ nhất, do yếu tố thị trường. Thứ hai, sức hấp dẫn riêng của nhóm này chưa đủ lớn, nếu đặt bên cạnh một số nhóm khác như ngân hàng, bất động sản, chứng khoán, thép…, dòng tiền sẽ chọn nhóm cổ phiếu có câu chuyện riêng. Thứ ba, xét riêng hoạt động của doanh nghiệp, có thể doanh nghiệp hưởng lợi từ đầu tư công nhưng còn có những mảng kinh doanh khác không thực sự tích cực.

Nhìn về dài hạn, nhóm đầu tư công vẫn có triển vọng sáng, tăng trưởng bền vững, đi lên theo đà tăng tốc của giải ngân vốn đầu tư công.

Hải Minh

Nguồn ĐTCK : https://tinnhanhchungkhoan.vn/dau-tu-cong-tang-toc-co-phieu-ha-tang-cho-but-pha-post372580.html