Định giá cổ phiếu MWG ở vùng cao, Dragon Capital và lãnh đạo đồng loạt bán ra

3 giờ trướcBài gốc

Áp lực chốt lời khi định giá ở mức cao

Cổ phiếu của Công ty Cổ phần Đầu tư Thế giới Di động (HOSE: MWG) đã ghi nhận một đợt tăng trưởng ấn tượng, với giá trị tăng 72,2% chỉ trong khoảng 5 tháng (từ 9/4 đến 18/9/2025). Đà tăng này đã đẩy các chỉ số định giá của MWG lên một mặt bằng mới. Cụ thể, chỉ số P/E (giá/lợi nhuận) của cổ phiếu đã vọt lên mức 30,84 lần, cao hơn đáng kể so với mức trung bình ngành bán lẻ là 24,65 lần và cũng vượt xa vùng P/E lịch sử của chính công ty trong giai đoạn 2015-2022.

Khi định giá cổ phiếu không còn rẻ, các nhà đầu tư lớn đã bắt đầu hiện thực hóa lợi nhuận. Đáng chú ý nhất, nhóm quỹ Dragon Capital đã liên tục bán ra và đến ngày 12/9 đã chính thức không còn là cổ đông lớn sau khi giảm tỷ lệ sở hữu xuống còn 4,99%.

Cùng với đó, ông Phạm Văn Trọng, thành viên HĐQT kiêm Tổng giám đốc chuỗi Bách hóa Xanh, cũng đã bán ra 500.000 cổ phiếu và hoàn tất giao dịch vào ngày 4/9. Các giao dịch bán ra từ những nhà đầu tư gắn bó lâu năm và từ chính nội bộ công ty là một tín hiệu đáng lưu ý cho thị trường.

Thách thức từ các động lực tăng trưởng mới

Trong khi mảng kinh doanh thiết bị di động và điện máy đang bước vào giai đoạn bão hòa, thị trường đặt nhiều kỳ vọng vào chuỗi Bách hóa Xanh (BHX). Kế hoạch mở rộng ra thị trường miền Bắc và việc niêm yết chuỗi này là hai câu chuyện tăng trưởng chính. Tuy nhiên, cả hai đều đối mặt với những thách thức không nhỏ. Kế hoạch mở rộng ra Bắc mới ở giai đoạn thử nghiệm và sẽ phải đối mặt với sự cạnh tranh khốc liệt từ các đối thủ hiện hữu.

Quan trọng hơn, để có thể niêm yết trên sàn chứng khoán, BHX phải xử lý được khoản lỗ lũy kế. Tính đến ngày 30/06/2025, chuỗi này vẫn đang ghi nhận khoản lỗ lũy kế lên tới 6.917,99 tỷ đồng, phần lớn phát sinh trong giai đoạn mở rộng nhanh 2020-2023.

Không chỉ Bách hóa Xanh, các mảng kinh doanh mới khác của MWG cũng đang trong giai đoạn đầu tư và chưa mang lại lợi nhuận. Tính đến cuối quý II/2025, chuỗi nhà thuốc An Khang lỗ lũy kế 1.060,5 tỷ đồng, trong khi chuỗi bán lẻ tại Indonesia là Erablue cũng lỗ 30,3 tỷ đồng.

Nhìn chung, Thế giới Di động vẫn là một doanh nghiệp đầu ngành, nhưng việc định giá cổ phiếu đã đi trước khá xa so với tăng trưởng lợi nhuận thực tế. Các động lực tăng trưởng mới cần thêm nhiều thời gian để chứng minh hiệu quả, đây có thể là lý do chính khiến các nhà đầu tư tổ chức và lãnh đạo công ty lựa chọn chốt lời.

Khánh Mai

Nguồn Doanh nhân & Pháp luật : https://doanhnhan.vn/dinh-gia-co-phieu-mwg-o-vung-cao-dragon-capital-va-lanh-dao-dong-loat-ban-ra-87296.html