Doanh nghiệp bất động sản 'vượt đáy' nhưng chưa thoát phân hóa

8 giờ trướcBài gốc

Bức tranh kinh doanh năm 2025 của các doanh nghiệp bất động sản lớn cho thấy sự phân hóa ngày càng rõ nét, trong đó nhóm doanh nghiệp đầu ngành đang nổi lên như lực kéo chính của thị trường.

Sự khác biệt không chỉ đến từ quy mô quỹ đất, mà nằm ở năng lực triển khai dự án, khả năng xoay vòng dòng tiền và mức độ hoàn thiện pháp lý.

Phục hồi phân hóa, nhóm đầu ngành giữ vai trò lực kéo

Nổi bật nhất là Công ty cổ phần Vinhomes, khi lần đầu ghi nhận doanh thu thuần quí vượt mốc 100.000 tỉ đồng. Trong quí 4-2025, doanh thu thuần hợp nhất đạt khoảng 103.000 tỉ đồng, cao gấp hơn ba lần cùng kỳ và là mức cao nhất theo quí kể từ khi doanh nghiệp công bố báo cáo tài chính.

Lũy kế cả năm 2025, doanh thu thuần của Vinhomes đạt hơn 154.100 tỉ đồng, tăng khoảng 50% so với năm 2024. Lợi nhuận sau thuế hợp nhất đạt gần 42.111 tỉ đồng, mức cao kỷ lục trong lịch sử hoạt động của doanh nghiệp.

Vinhomes ghi nhận doanh thu hơn 100.000 tỉ đồng trong quí 4-2025. Ảnh: DNCC

Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ việc đẩy nhanh tiến độ bàn giao tại loạt đại dự án ở Hà Nội, TPHCM, Hải Phòng và Tây Ninh. Doanh số bán hàng cả năm vượt 205.250 tỉ đồng, gấp đôi năm trước, tạo nền tảng doanh thu và lợi nhuận lớn cho giai đoạn cuối năm.

Cùng xu hướng tích cực, Công ty cổ phần Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền ghi nhận kết quả tăng trưởng rõ rệt trong năm 2025.

Doanh thu thuần đạt 4.674 tỉ đồng, tăng 43% so với năm 2024; lợi nhuận sau thuế đạt 1.634 tỉ đồng, gấp đôi cùng kỳ và vượt xa kế hoạch năm. Đáng chú ý, dù doanh thu quí 4-2025 giảm so với cùng kỳ, lợi nhuận vẫn tăng mạnh, cho thấy sự cải thiện rõ rệt về hiệu quả vận hành và quản trị chi phí.

Công ty cổ phần Đầu tư Nam Long cũng duy trì đà tăng trưởng ổn định. Năm 2025, lợi nhuận sau thuế đạt 701 tỉ đồng, tăng 35% so với năm trước và hoàn thành kế hoạch đề ra.

Doanh thu thuần đạt 5.645 tỉ đồng, chủ yếu đến từ hoạt động bàn giao tại các dự án Southgate, Cần Thơ và Akari. Bán hàng tiếp tục là điểm sáng khi doanh số bán trước đạt gần 11.900 tỉ đồng, gấp hơn 2,2 lần năm 2024.

Riêng quí 4-2025, doanh số đạt gần 7.000 tỉ đồng, tập trung tại Southgate, Izumi, Cần Thơ và Elyse Island - dự án mới đã ghi nhận hơn 1.000 tỉ đồng doanh số ngay trong đợt mở bán đầu tiên và được cấp phép bán giai đoạn tiếp theo vào đầu năm 2026.

Phục hồi cục bộ, tái cơ cấu vẫn chi phối phần còn lại

Ở chiều còn lại, nhiều doanh nghiệp bất động sản lớn cho thấy tín hiệu phục hồi, song mang tính cục bộ và thận trọng hơn, phản ánh quá trình tái cơ cấu vẫn đang diễn ra.

Tại Công ty Cổ phần Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No Va (Novaland), quí 4-2025 ghi nhận bước cải thiện rõ rệt về kết quả kinh doanh khi lợi nhuận sau thuế hợp nhất đạt 3.638 tỉ đồng, trong khi doanh thu thuần đạt 1.567 tỉ đồng.

Lũy kế cả năm, doanh thu thuần hợp nhất đạt 6.965 tỉ đồng, trong đó doanh thu bán hàng chiếm 6.365 tỉ đồng. Kết quả này đến từ việc đẩy mạnh bàn giao tại các dự án lớn như NovaWorld Phan Thiết, NovaWorld Hồ Tràm, Aqua City, Sunrise Riverside và Palm City trong những tháng cuối năm - cho thấy chiến lược ưu tiên hoàn thiện pháp lý và bàn giao sản phẩm đang phát huy hiệu quả.

Một phần dự án NovaWorld Phan Thiết. Ảnh: NovaLand

Trong khi đó, Công Ty Cổ Phần Tập đoàn Đất Xanh ghi nhận bức tranh kém tích cực hơn về doanh thu nhưng vẫn duy trì được lợi nhuận. Trong quí 4-2025, doanh thu thuần đạt hơn 1.437 tỉ đồng, giảm nhẹ so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế chỉ đạt khoảng 63 tỉ đồng do chi phí bán hàng và quản lý tăng mạnh.

Lũy kế cả năm 2025, doanh thu thuần đạt khoảng 4.164 tỉ đồng, giảm gần 13% so với năm trước, song lợi nhuận sau thuế hợp nhất vẫn đạt khoảng 574 tỉ đồng, tăng so với năm 2024.

Diễn biến này phản ánh nỗ lực kiểm soát chi phí lãi vay, duy trì biên lợi nhuận và tái cấu trúc tài chính trong bối cảnh thị trường chưa phục hồi đồng đều.

Nhìn chung, kết quả kinh doanh năm 2025 cho thấy xu hướng phục hồi của các doanh nghiệp bất động sản đã rõ nét hơn, song mức độ phục hồi vẫn không đồng đều.

Doanh nghiệp sở hữu quỹ đất sạch, pháp lý hoàn chỉnh và khả năng bàn giao đúng tiến độ tiếp tục giữ lợi thế, trong khi các doanh nghiệp còn lại phục hồi chậm và phụ thuộc nhiều vào tiến độ triển khai dự án.

Theo Bộ Xây dựng, trong quí 4-2025, cả nước có khoảng 151.000 giao dịch bất động sản thành công, tăng 35% so với cùng kỳ. Lũy kế cả năm, tổng số giao dịch đạt gần 580.000, trong đó đất nền vẫn chiếm tỷ trọng lớn.

Tuy vậy, tồn kho bất động sản có xu hướng tăng trở lại trong nửa cuối năm, ước khoảng 32.900 căn và nền vào cuối quí 4, chủ yếu tập trung ở phân khúc chung cư và nhà ở riêng lẻ.

Dư nợ toàn ngành tăng lên khoảng 2 triệu tỉ đồng vào quí 4 so với đầu năm, tương đương mức tăng gần 28%, tập trung chủ yếu vào các dự án khu đô thị, nhà ở và hoạt động đầu tư, kinh doanh bất động sản.

Ở kênh huy động khác, thị trường trái phiếu doanh nghiệp bất động sản cũng ghi nhận tín hiệu tích cực vào cuối năm, khi tỷ trọng phát hành tăng mạnh trong tháng 11 trước khi hạ nhiệt trong tháng 12-2025, dù mặt bằng lãi suất vẫn ở mức cao.

Bình Dương

Nguồn Saigon Times : https://thesaigontimes.vn/doanh-nghiep-bat-dong-san-vuot-day-nhung-chua-thoat-phan-hoa/