Doanh nghiệp ém thông tin trái phiếu: Ảnh hưởng tiêu cực đến nhà đầu tư và thị trường

19 giờ trướcBài gốc

Thời gian qua, không ít doanh nghiệp (DN) bị cơ quan chức năng xử phạt vì không tuân thủ việc công bố thông tin phải công bố theo quy định pháp luật.

Ví dụ điển hình mới nhất là Công ty cổ phần Đầu tư và quản lý khách sạn TNH (TNH Hotels & Resorts) bị Ủy ban Chứng khoán nhà nước xử phạt vì không công bố các tài liệu: Báo cáo tình hình sử dụng số tiền thu được từ việc phát hành trái phiếu đối với trái phiếu còn dư nợ được kiểm toán bởi tổ chức kiểm toán đủ điều kiện năm 2022, bán niên 2023, năm 2023, bán niên 2024, năm 2024; Báo cáo tình hình tài chính năm 2024.

DN này cũng công bố không đúng thời hạn các tài liệu: Báo cáo tài chính năm 2020, bán niên năm 2021, năm 2021, bán niên năm 2022; Báo cáo tình hình sử dụng nguồn vốn từ phát hành trái phiếu năm 2020, bán niên năm 2021, năm 2021; Tình hình thanh toán lãi, gốc trái phiếu năm 2020, bán niên năm 2021, năm 2021; Báo cáo tình hình thực hiện các cam kết của DN phát hành đối với người sở hữu trái phiếu năm 2022; Kết quả chào bán trái phiếu mã TNHCH2128003 (ngày hoàn thành chào bán 9.4.2021).

Đáng chú ý, công ty này còn bị áp tình tiết tăng nặng vì vi phạm hành chính nhiều lần (quy định tại điểm b khoản 1 điều 10 Luật Xử lý vi phạm hành chính).

Nhiều ít ý kiến lo ngại việc DN không thực hiện đầy đủ nghĩa vụ công bố thông tin sẽ ảnh hưởng đến quyền lợi của các nhà đầu tư.

Phóng viên Một Thế Giới đã có cuộc trao đổi với luật sư Nguyễn Văn Tuấn - Giám đốc Công ty Luật TNHH TGS (Đoàn Luật sư TP.Hà Nội) xoay quanh vấn đề này.

- Theo ông, việc doanh nghiệp không công bố, công bố chậm các thông tin trên ảnh hưởng thế nào đến thị trường, đến nhà đầu tư?

- Luật sư Nguyễn Văn Tuấn: Việc DN không công bố hoặc công bố chậm các thông tin tài chính và báo cáo liên quan đến trái phiếu (ví dụ như TNH Hotels & Resorts) gây ảnh hưởng tiêu cực đến quyền lợi của nhà đầu tư cũng như sự ổn định của thị trường tài chính.

Theo quy định tại khoản 3 điều 19 Luật Chứng khoán năm 2019, tổ chức phát hành trái phiếu có nghĩa vụ công bố thông tin về tình hình sử dụng vốn thu được từ phát hành trái phiếu, tình hình thanh toán gốc và lãi trái phiếu, và tình hình tài chính định kỳ. Việc không thực hiện đầy đủ nghĩa vụ này khiến nhà đầu tư không thể nắm bắt chính xác thực trạng tài chính và khả năng thanh toán của DN, từ đó làm suy giảm niềm tin của thị trường vào các kênh huy động vốn chính thức.

Bên cạnh đó, theo điểm b khoản 1 điều 10 Luật Xử lý vi phạm hành chính năm 2012, hành vi vi phạm hành chính nhiều lần là tình tiết tăng nặng. Trường hợp của TNH cho thấy một chuỗi vi phạm có hệ thống trong nhiều năm liên quan đến công bố thông tin tài chính và trái phiếu, phản ánh sự thiếu tuân thủ, thiếu minh bạch và có thể tiềm ẩn rủi ro về năng lực tài chính hoặc ý chí hợp tác với cơ quan quản lý.

TNH Hotels & Resorts vận hành chuỗi khách sạn SOJO Hotels

Hậu quả của việc thiếu công khai, minh bạch như vậy là rất lớn. Nó không chỉ ảnh hưởng trực tiếp đến nhà đầu tư trái phiếu, những người đã bỏ tiền mua công cụ nợ của DN mà còn ảnh hưởng gián tiếp đến các nhà đầu tư khác trên thị trường vốn, làm gia tăng tâm lý lo ngại và mất niềm tin.

Khi nhà đầu tư nghi ngờ về khả năng minh bạch và quản trị của DN, họ sẽ rút lui khỏi thị trường hoặc đòi hỏi mức lãi suất cao hơn để bù đắp rủi ro, làm tăng chi phí huy động vốn và suy giảm hiệu quả hoạt động của thị trường vốn trong dài hạn.

Tình trạng vi phạm này cũng đặt ra yêu cầu cấp thiết đối với cơ quan quản lý trong việc tăng cường giám sát hậu kiểm, có biện pháp xử lý kiên quyết đối với các DN vi phạm để đảm bảo tính nghiêm minh của pháp luật và bảo vệ quyền lợi hợp pháp của nhà đầu tư.

- DN bị áp tình tiết tăng nặng vì vi phạm hành chính nhiều lần, ông bình luận thế nào về điều này?

- Luật sư Nguyễn Văn Tuấn: Việc DN bị áp dụng tình tiết tăng nặng do vi phạm hành chính nhiều lần là hoàn toàn phù hợp với nguyên tắc xử lý vi phạm hành chính theo quy định của pháp luật hiện hành.

Điều này không chỉ thể hiện tính răn đe của pháp luật mà còn nhằm nâng cao trách nhiệm tuân thủ của DN đối với các quy định pháp luật trong hoạt động kinh doanh, đặc biệt là trong các lĩnh vực nhạy cảm như chứng khoán, đất đai, thuế và môi trường.

Theo quy định tại khoản 1 điều 10 Luật Xử lý vi phạm hành chính năm 2012, “vi phạm hành chính nhiều lần” là một trong những tình tiết tăng nặng, được áp dụng trong trường hợp cá nhân, tổ chức đã từng bị xử phạt vi phạm hành chính mà còn tiếp tục vi phạm trong thời hạn chưa được xóa tiền sự. Tình tiết này được cơ quan chức năng xem xét khi quyết định mức xử phạt nhằm bảo đảm tính nghiêm minh, công bằng và hiệu quả của công tác xử lý vi phạm.

Việc áp dụng tình tiết tăng nặng đối với DN không chỉ có ý nghĩa về mặt pháp lý mà còn gửi đi một thông điệp quan trọng về yêu cầu tuân thủ pháp luật trong kinh doanh. Khi DN cố tình tái phạm, không khắc phục sai phạm trước đó, hành vi không chỉ gây thiệt hại về kinh tế mà còn có thể làm tổn hại đến môi trường đầu tư, cạnh tranh không lành mạnh và làm suy giảm niềm tin của xã hội đối với hoạt động của DN.

Trong bối cảnh các cơ quan quản lý đang tăng cường công tác thanh tra, giám sát và siết chặt kỷ cương pháp luật, việc xử lý nghiêm các DN tái phạm là biện pháp cần thiết để nâng cao tính tự giác chấp hành và thiết lập môi trường pháp lý lành mạnh, minh bạch cho hoạt động đầu tư, kinh doanh. Đây cũng là lời cảnh báo đến các DN rằng việc vi phạm pháp luật không thể xem nhẹ và mọi hành vi tái phạm sẽ phải đối mặt với chế tài ngày càng nghiêm khắc hơn.

- Giải pháp nào khắc phục tình trạng DN không công bố, hoặc chậm công bố thông tin theo quy định, thưa ông?

- Luật sư Nguyễn Văn Tuấn: Để khắc phục tình trạng DN không công bố hoặc chậm công bố thông tin theo quy định, cần áp dụng đồng bộ các giải pháp từ phía cơ quan quản lý nhà nước, thị trường và chính bản thân DN. Việc công bố thông tin đầy đủ, chính xác và kịp thời không chỉ là nghĩa vụ pháp lý mà còn là nền tảng bảo đảm tính minh bạch, công khai và công bằng trên thị trường chứng khoán.

Luật sư Nguyễn Văn Tuấn, Giám đốc Công Ty Luật TNHH TGS (Đoàn Luật sư TP.Hà Nội)

Một trong những giải pháp quan trọng là tăng cường thanh tra, kiểm tra và xử phạt nghiêm minh các trường hợp vi phạm. Chế tài cần đủ sức răn đe, bao gồm cả hình thức phạt tiền, đình chỉ hoạt động, hoặc truy cứu trách nhiệm nếu có dấu hiệu vi phạm hình sự. Cơ quan quản lý như Ủy ban Chứng khoán nhà nước, Sở Giao dịch chứng khoán cần tích cực ứng dụng công nghệ để giám sát thời gian và nội dung công bố thông tin của DN theo thời gian thực.

Bên cạnh đó, cần nâng cao ý thức tuân thủ pháp luật của DN thông qua các chương trình đào tạo, hướng dẫn pháp lý chuyên sâu cho cán bộ phụ trách công bố thông tin. Hội đồng quản trị, ban điều hành và bộ phận kiểm soát nội bộ trong DN cần xây dựng quy trình công bố thông tin minh bạch, kiểm soát rủi ro và chịu trách nhiệm pháp lý rõ ràng nếu để xảy ra vi phạm.

Về lâu dài, việc hoàn thiện thể chế pháp luật và chuẩn hóa các biểu mẫu, cổng công bố thông tin điện tử là bước tiến cần thiết để giảm thiểu sự nhầm lẫn, chồng chéo trong thực hiện nghĩa vụ công bố thông tin. Minh bạch thông tin không chỉ là chuẩn mực quản trị tốt mà còn là yếu tố sống còn giúp DN nâng cao uy tín, thu hút nhà đầu tư và phát triển bền vững trong môi trường cạnh tranh hiện đại.

TNH Hotels & Resorts được thành lập từ năm 2015 bởi ROX Group (tiền thân là TNG Holdings Việt Nam) với mục tiêu cung cấp những sản phẩm, dịch vụ khách sạn thuận ích tới thị trường du lịch Việt Nam. Ông Nguyễn Bá Luân làm người đại diện pháp luật.

Công ty này đặt mục tiêu là nhà tiên phong áp dụng các giải pháp thuận ích trong lĩnh vực khách sạn nhằm tạo nên những bước đột phá và dấu ấn đặc biệt tại Việt Nam, bằng việc thấu hiểu trải nghiệm khách hàng và linh hoạt ứng dụng công nghệ số. TNH Hotels & Resorts cũng vận hành chuỗi khách sạn SOJO Hotels.

Về tình hình kinh doanh, tại kỳ báo cáo 6 tháng năm 2024, TNH ghi nhận vốn chủ sở hữu là 730,8 tỉ đồng, lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 1,46 tỉ đồng – giảm mạnh so với mức lãi 22,8 tỉ đồng cùng kỳ năm 2023.

Hệ số nợ phải trả trên vốn chủ sở hữu 8,33 lần; dư nợ trái phiếu trên vốn chủ sở hữu của công ty ở mức 4,93 lần, tương ứng với dư nợ trái phiếu khoảng 3.603 tỉ đồng.

Còn năm 2023, vốn chủ sở hữu 787,2 tỉ đồng, hệ số nợ phải trả trên vốn chủ sở hữu ở mức 6,32 lần; lợi nhuận sau thuế 26,1 tỉ đồng; năm 2022 hệ số nợ phải trả/vốn chủ sở hữu ở mức 9.4 lần, dư nợ trái phiếu trên vốn chủ sở hữu 5.1 lần.

Lam Thanh

Nguồn Một Thế Giới : https://1thegioi.vn/doanh-nghiep-em-thong-tin-trai-phieu-anh-huong-tieu-cuc-den-nha-dau-tu-va-thi-truong-233714.html