Đồng đô la có thể chịu áp lực giảm giá trong năm tới

9 giờ trướcBài gốc

Đồng đô la đã có diễn biến ổn định trong sáu tháng qua sau khi đồng tiền này ghi nhận mức giảm mạnh nhất kể từ đầu những năm 1970 trong nửa đầu năm nay do cuộc chiến thương mại của Tổng thống Donald Trump gây ra hỗn loạn trên thị trường toàn cầu.

Tuy nhiên, các chiến lược gia dự đoán đồng đô la sẽ suy yếu trở lại trong năm 2026 khi Fed tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ trong khi các ngân hàng trung ương lớn khác giữ nguyên hoặc tiến gần hơn đến việc tăng lãi suất. Sự bất đồng này sẽ tạo động lực cho các nhà đầu tư bán trái phiếu chính phủ của Mỹ và chuyển tiền sang các quốc gia có lãi suất cao hơn.

Do đó, đang có dự đoán đồng thuận tại các ngân hàng đầu tư lớn rằng đồng đô la sẽ giảm giá so với các đồng tiền lớn khác như yên Nhật, euro và bảng Anh. Theo ước tính đồng thuận do Bloomberg tổng hợp, chỉ số đô la được dự báo sẽ giảm khoảng 3% vào cuối năm 2026.

“Thị trường vẫn còn nhiều dư địa để định giá một chu kỳ giảm sâu hơn…Điều đó để lại nhiều khả năng cho sự suy yếu hơn nữa của đô la”, David Adams, người đứng đầu chiến lược ngoại hối G10 tại Morgan Stanley cho biết. Morgan Stanley dự đoán đồng đô la sẽ giảm 5% trong nửa đầu năm tới.

Sự suy giảm của đồng đô la dự kiến sẽ ít hơn và không trên diện rộng như năm nay, khi đồng tiền này mất giá so với tất cả các đồng tiền chính, khiến Chỉ số đô la giao ngay của Bloomberg giảm gần 8% - ghi nhận mức sụt giảm mạnh nhất trong một năm kể từ 2017. Và triển vọng phụ thuộc vào dự đoán rằng thị trường việc làm của Mỹ sẽ tiếp tục suy yếu, nhưng điều này vẫn còn chưa chắc chắn do sự phục hồi đáng ngạc nhiên của nền kinh tế hậu đại dịch.

Hiện tại, các chiến lược gia đang nhận thấy những dấu hiệu tổng quan trong năm tới là công thức cho một đồng đô la suy yếu hơn. Thị trường đang dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất thêm hai lần nữa, mỗi lần 25 điểm cơ bản vào năm tới, và có khả năng người mà Tổng thống Trump lựa chọn để thay thế Chủ tịch Jerome Powell có thể sẽ nhượng bộ trước áp lực từ Nhà Trắng để giảm lãi suất hơn nữa. Trong khi đó, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) dự kiến sẽ giữ lãi suất ổn định trong khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) sẽ điều chỉnh tăng lãi suất.

"Chúng tôi thấy rủi ro đối với đồng đô la đang nhiều hơn so với lợi thế của đồng đô la", Luis Oganes, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu kinh tế vĩ mô toàn cầu tại cho biết.

Mặt khác, đồng đô la yếu hơn sẽ gây ra hiệu ứng lan tỏa trong toàn bộ nền kinh tế bằng cách đẩy giá nhập khẩu lên cao, tăng giá trị lợi nhuận của các doanh nghiệp ở nước ngoài và thúc đẩy xuất khẩu, điều này có thể được chính quyền Tổng thống Trump hoan nghênh vì có thể làm giảm thâm hụt thương mại của Mỹ. Nó cũng có thể kéo dài đà tăng trưởng ở các thị trường mới nổi khi các nhà đầu tư chuyển tiền sang đó để tận dụng lãi suất cao hơn.

Sự dịch chuyển này đã đẩy các giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) ở các thị trường mới nổi đạt được mức lợi nhuận cao nhất kể từ năm 2009. Cả JPMorgan và Bank of America đều nhận thấy tiềm năng tăng trưởng hơn nữa, lần lượt nhấn mạnh vào đồng real Brazil và một số đồng tiền châu Á như đồng won Hàn Quốc và đồng nhân dân tệ Trung Quốc.

Tại Goldman Sachs, các nhà phân tích lưu ý rằng thị trường đang bắt đầu định giá triển vọng kinh tế lạc quan hơn đối với các đồng tiền G10 khác như của Canada và Úc, sau những dữ liệu mạnh hơn dự kiến. Các nhà phân tích lưu ý rằng đồng đô la có “xu hướng giảm giá khi phần còn lại của thế giới đang hoạt động tốt”.

Các tiền tệ tăng giá so với đồng đô la trong năm nay

George Saravelos, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu ngoại hối toàn cầu tại London của Deutsche Bank cho biết đồng đô la đã được hưởng lợi từ nền kinh tế khả năng phục hồi đáng kể và sự tăng giá của cổ phiếu Mỹ. Tuy nhiên, họ cho rằng đồng đô la đang bị định giá quá cao và dự đoán đồng tiền này sẽ giảm so với các đồng tiền chủ chốt khác vào năm tới khi tăng trưởng và lợi nhuận từ cổ phiếu phục hồi ở những nơi khác.

“Nếu những dự báo này thành hiện thực, chúng sẽ xác nhận rằng chu kỳ tăng giá bất thường kéo dài của đồng đô la trong thập kỷ này đã kết thúc”, theo báo cáo của Deutsche Bank cho biết.

Tuy nhiên, vẫn có những quan điểm cho rằng đồng đô la sẽ tăng giá so với một số đồng tiền chính khác chủ yếu khi nền kinh tế Mỹ mạnh mẽ. Sự tăng trưởng được thúc đẩy bởi sự bùng nổ trí tuệ nhân tạo (AI) sẽ thu hút dòng vốn đầu tư vào nước này, đẩy giá trị đồng đô la lên.

“Chúng tôi thấy tiềm năng mạnh mẽ cho sự phục hồi chu kỳ đô la vào năm 2026”, các nhà phân tích của Citigroup cho biết.

Hạc Hiên / Theo báo chí nước ngoài

Nguồn ĐTCK : https://tinnhanhchungkhoan.vn/dong-do-la-co-the-chiu-ap-luc-giam-gia-trong-nam-toi-post382074.html