Đồng USD giảm gần 9,5% năm 2025, ghi nhận mức sụt giảm mạnh nhất trong một thập kỷ

9 giờ trướcBài gốc

Đồng USD đang tiến tới hoàn tất năm giảm giá mạnh nhất kể từ năm 2017. Chỉ số Dollar Index, thước đo sức mạnh của bạc xanh so với rổ 6 đồng tiền chủ chốt, đã giảm gần 9,5% trong năm 2025. Các chuyên gia tài chính nhận định đây là một trong những giai đoạn thách thức nhất đối với đồng tiền dự trữ thế giới kể từ khi chế độ tỷ giá hối đoái thả nổi được áp dụng.

Nguyên nhân khiến đồng USD trượt giá mạnh

Áp lực mất giá đối với USD bắt nguồn từ sự kết hợp giữa các quyết định chính trị và chính sách tiền tệ. Đầu tiên là cuộc chiến thương mại do Tổng thống Donald Trump khởi xướng vào đầu tháng 4/2025, làm dấy lên lo ngại về sức khỏe kinh tế Mỹ và vị thế tài sản an toàn của đồng USD. Có thời điểm, đồng tiền này đã mất giá tới 15% so với đầu năm trước khi hồi phục một phần.

Bên cạnh đó, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã thực hiện 3 lần hạ lãi suất liên tiếp trong giai đoạn từ tháng 9 đến tháng 12/2025. Điều này tạo ra sự phân hóa lớn khi các ngân hàng trung ương khác, điển hình là Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), vẫn giữ nguyên hoặc có xu hướng thắt chặt chính sách.

Diễn biến chỉ số Dollar Index năm 2025 - Nguồn: Trading Economics.

Dự báo xu hướng tỷ giá năm 2026

Các ngân hàng tại Phố Wall dự báo đồng USD sẽ tiếp tục suy yếu trong năm tới. Thị trường kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất thêm 2-3 lần trong năm 2026, với mức giảm 0,25 điểm phần trăm mỗi lần. Ngược lại, Chủ tịch ECB Christine Lagarde cho biết mọi lựa chọn vẫn đang để ngỏ sau khi nâng dự báo tăng trưởng và lạm phát cho khu vực eurozone.

Trong số các đồng tiền chủ chốt, Euro ghi nhận mức tăng ấn tượng gần 14% so với USD trong năm nay, đạt tỷ giá 1,17 USD đổi 1 Euro. Dự báo năm 2026, đồng Euro có thể đạt mốc 1,2 USD và bảng Anh có thể tăng lên 1,36 USD từ mức 1,33 USD hiện nay. Nhà kinh tế James Knightley từ ngân hàng ING nhấn mạnh: "Chính sách tiền tệ của Fed đang đi ngược xu hướng toàn cầu khi vẫn duy trì trạng thái nới lỏng".

Yếu tố nhân sự tại Fed và rủi ro chính trị

Một biến số quan trọng đối với tỷ giá USD trong năm 2026 là vị trí Chủ tịch Fed. Nhiệm kỳ của ông Jerome Powell sẽ kết thúc vào tháng 5/2026. Nếu ông Kevin Hassett, cố vấn kinh tế cấp cao của Nhà Trắng và là ứng viên hàng đầu, được bổ nhiệm, thị trường lo ngại Fed sẽ chịu ảnh hưởng chính trị mạnh mẽ hơn.

Việc Fed có khả năng cắt giảm lãi suất theo định hướng từ Nhà Trắng để làm hài lòng Chính phủ có thể đẩy cao mối lo ngại về sự độc lập của ngân hàng trung ương. Ông Mark Sobel, Chủ tịch tổ chức nghiên cứu OMFIF, nhận định rằng việc suy yếu các trụ cột căn bản của vị thế đồng tiền thống trị toàn cầu đang phủ bóng lên tâm lý các nhà đầu tư.

Tác động đến doanh nghiệp và hoạt động phòng hộ

Sự sụt giảm của USD mang lại lợi thế cạnh tranh cho các doanh nghiệp xuất khẩu Mỹ nhưng lại gây khó khăn cho các công ty châu Âu khi đưa hàng hóa vào thị trường này. Đáng chú ý, dù cơn sốt trí tuệ nhân tạo (AI) giúp chứng khoán Mỹ tăng trưởng, các chiến lược gia như Kit Juckes từ Societe Generale cho rằng điều này khó có thể hỗ trợ tỷ giá USD một cách bền vững.

Do sự thất thường trong các quyết định chính sách, nhiều nhà đầu tư nước ngoài đã đẩy mạnh việc phòng hộ tỷ giá (hedging) khi mua cổ phiếu Mỹ thông qua các công cụ phái sinh. Hành động này vô hình trung tạo thêm áp lực bán tháo, khiến đồng bạc xanh càng khó tìm lại đà tăng trưởng trong ngắn hạn.

Tuệ Nhân

Nguồn Lâm Đồng : https://baolamdong.vn/dong-usd-giam-gan-95-nam-2025-ghi-nhan-muc-sut-giam-manh-nhat-trong-mot-thap-ky-415009.html