Giá vàng thế giới trở lại ổn định, nhưng không loại trừ đạt mốc 3.000 USD trong năm 2025

7 giờ trướcBài gốc

Giá vàng tăng hơn 1% trong tuần này

Giá vàng giao ngay gần như đi ngang ở mức 2.670 USD/ounce vào lúc 8:34 sáng ngày 10/1 tại Singapore, tăng hơn 1% trong tuần giao dịch đầy đủ đầu tiên của năm 2025.

Dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp tháng 12/2024 của Mỹ đang được kỳ vọng đạt tăng trưởng việc làm chậm lại nhưng vẫn lành mạnh.

Đài CNBC dẫn dự báo của các nhà kinh tế rằng bảng lương phi nông nghiệp - một báo cáo khái quát bức tranh thị trường việc làm Mỹ - mà Cơ quan Thống kê Lao động Mỹ dự kiến công bố sáng ngày 10/1 (giờ Mỹ), sẽ tăng 155.000 việc làm trong tháng 12/2024, thấp hơn mức tăng đáng ngạc nhiên là 227.000 vào tháng 11 nhưng vẫn tương đương với mức trung bình 4 tháng qua. Tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ được dự đoán sẽ giữ nguyên ở mức 4,2%.

Các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã ra hiệu rằng họ có thể sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức hiện tại trong một thời gian dài và sẽ chỉ cắt giảm thêm khi lạm phát thực sự nguội đi. Lãi suất thấp hơn có xu hướng có lợi cho thị trường vàng.

Vàng là một trong những mặt hàng đạt hiệu suất mạnh nhất trong năm 2024, với mức tăng giá 27%. Ảnh: Pixabay

Vàng là một trong những mặt hàng đạt hiệu suất mạnh nhất trong năm 2024, với mức tăng giá 27% và lập kỷ lục liên tiếp khi Fed cắt giảm lãi suất, các ngân hàng trung ương tăng lượng nắm giữ và các nhà đầu tư tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn khỏi căng thẳng địa chính trị.

Với việc ông Donald Trump sẽ nhậm chức Tổng thống Mỹ ở nhiệm kỳ thứ hai vào ngày 20/1, các nhà đầu tư cũng đang cân nhắc khả năng xảy ra chiến tranh thương mại tiềm ẩn hoặc các căng thẳng khác có thể làm gián đoạn thị trường và thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn.

Vàng thỏi trong tuần này vẫn tăng giá, bất chấp đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc tiếp tục tăng. Cần biết rằng cả hai yếu tố này đều có thể đóng vai trò là lực cản đối với thị trường vàng.

Với việc các nhà giao dịch giảm kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất trong nửa đầu năm nay, đồng đô la Mỹ đang chuẩn bị đạt mức tăng giá lần thứ sáu trong tuần này. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đang giao dịch gần mức cao nhất kể từ tháng 4/2024.

Điều gì chi phối giá vàng năm 2025?

Vàng được coi là tài sản trú ẩn an toàn, là hàng rào chống lại tình trạng bất ổn địa chính trị và lạm phát, nhưng lãi suất cao hơn sẽ làm giảm sức hấp dẫn của việc nắm giữ tài sản không sinh lời này. Năm 2024, giá vàng đã tăng 28% và đạt mức đỉnh cao mọi thời đại là 2.790,15 USD/ounce vào ngày 31/10.

Để nhận diện các yếu tố chi phối giá vàng năm nay, ông Jeffrey Christian, nhà sáng lập CPM Group, một đơn vị được tách ra từ Goldman Sachs & Co. và bộ phận giao dịch của tập đoàn này - J. Aron & Co., cho rằng trước hết, cần xem xét hai yếu tố quan trọng đối với việc thiết lập mức giá và hướng đi của giá vàng là mức độ và xu hướng nhu cầu đầu tư vàng vật chất. Cụ thể, cần xác định rằng nhu cầu đầu tư bị chi phối bởi vô số mối quan tâm và bất ổn về kinh tế, tài chính và chính trị khiến các nhà đầu tư nghĩ rằng họ cần sở hữu nhiều hay ít vàng hơn. Nhu cầu đầu tư thúc đẩy giá cả. Giá cả thúc đẩy sản lượng khai thác, thu hồi thứ cấp từ phế liệu và nhu cầu chế tạo.

Thứ hai, cần lưu ý đến biến động địa chính trị thế giới. Ngay từ tháng 11/2000, CPM Group đã từng đưa ra khuyến nghị mua vàng dài hạn khi công bố kết quả khảo sát thị trường vàng. "Chúng tôi đã chỉ ra rằng sắp có sự dịch chuyển lên trên trong đường cong nhu cầu đầu tư: Nhiều nhà đầu tư và nhiều loại nhà đầu tư hơn ở nhiều nơi trên thế giới muốn mua nhiều vàng hơn trong thời gian dài hơn bao giờ hết", ông Christian dẫn chứng.

Kết quả của sự phục hưng vàng này là giá vàng, khi đó vào khoảng 260 USD/ounce, đã tăng vượt xa mức kỷ lục 850 USD vào năm 1980 và duy trì ở mức đó trong nhiều thập kỷ.

Trước năm 1980, các xu hướng đối đầu kinh tế và chính trị đã khiến các nhà đầu tư mua nhiều vàng hơn trong một hoặc hai năm. Sau thời gian này, các điều kiện sẽ được cải thiện và các nhà đầu tư sẽ mua ít vàng hơn. Giá vàng sẽ giảm cho đến khi một hoặc hai năm khủng hoảng tiếp theo bắt đầu chu kỳ mới.

Năm 2000, CPM Group tuyên bố rằng chu kỳ tiếp theo của thị trường vàng sẽ chứng kiến các nhà đầu tư mua nhiều vàng hơn trong nhiều thập kỷ, chứ không phải nhiều năm.

Cuối cùng, đã có những thay đổi lớn trong bối cảnh chính trị quốc tế. Một trong những thay đổi quan trọng hơn là sự trở lại Nhà Trắng của ông Trump với tư cách là Tổng thống Mỹ.

Việc ông Trump trở lại nắm quyền Nhà Trắng vào tháng này có thể thay đổi đáng kể vận mệnh và bối cảnh kinh tế, chính trị. Không rõ nhiệm kỳ thứ hai của Tổng thống Trump sẽ có ý nghĩa và tác động như thế nào đến thế giới, nhưng chúng có khả năng gây bất lợi cho tăng trưởng thế giới.

Vẫn còn quá sớm để bình luận về những tác động tiềm tàng, nhưng dựa theo tình hình thực tế những năm qua, triển vọng năm 2025 cho thấy giá vàng sẽ tiếp tục tăng.

Thực tế, giá vàng đã tăng mạnh kể từ giữa năm 2019. Vào năm 2024, giá vàng trung bình đạt 2.370 USD/ounce tính đến ngày 26/11, cao hơn 21% so với mức trung bình năm 2023 là 1.952 USD.

CPM Group dự báo giá vàng trung bình trong năm 2025 sẽ thêm 13% lên khoảng 2.730 USD. Giá vàng có thể tăng trong quý I/2025 và ổn định một chút trong quý II, trước khi bắt đầu tăng trở lại, tùy thuộc vào diễn biến của môi trường kinh tế và chính trị.

Thứ ba, thị trường vàng cũng đối diện rủi ro từ suy thoái kinh tế. CPM Group dự báo suy thoái kinh tế sẽ xảy ra vào một thời điểm nào đó, có lẽ khả năng cao nhất là vào năm 2025 hoặc 2026. Nếu chính phủ Mỹ cắt giảm chi tiêu và theo đuổi các lập trường thù địch đối với bất kỳ số lượng quốc gia nào, suy thoái kinh tế có thể đến sớm hơn và nghiêm trọng hơn.

Hơn nữa, ông Trump thường cân nhắc áp thuế quan cứng rắn. Điều này làm dấy lên nỗi lo về một cuộc suy thoái sâu hơn sớm hơn.

Thứ tư, cần xét đến các yếu tố cơ bản của thị trường vàng. CPM Group dự báo sản lượng khai thác toàn cầu sẽ tăng khoảng 1,5% vào năm 2025 lên khoảng 88,6 triệu ounce. Dự báo sản lượng này tăng gấp 3 lần so với mức tăng khoảng 0,5% của năm 2024.

Giá cổ phiếu của các công ty khai thác vàng có thể sẽ tiếp tục tăng chậm hơn giá kim loại vàng, phản ánh sự thay đổi dài hạn trong thái độ của nhà đầu tư và sự khác biệt giữa vàng thỏi và cổ phiếu của các nhà khai thác.

Nguồn cung thứ cấp hay vàng tái chế trong năm 2025 được CPM Group dự báo sẽ tăng khoảng 10% lên khoảng 40,9 triệu ounce do giá vàng cao hơn và dự đoán nền kinh tế tiêu dùng sẽ xấu đi ở nhiều nơi trên thế giới.

Thứ năm, các ngân hàng trung ương dự kiến sẽ tiếp tục là bên mua ròng khoảng 8 triệu ounce trong năm nay và con số này gần như không đổi hoặc thấp hơn một chút so với năm 2024. Thật vậy, các ngân hàng trung ương đã ngừng mua nhiều vàng như họ đã mua kể từ khi giá vàng vượt ngưỡng 2.200 USD vào cuối tháng 3 năm ngoái. Sự do dự này sẽ còn tiếp diễn trong năm nay khi giá vàng được cho là sẽ vẫn tăng cao hơn nữa.

Mặt khác, thị trường cũng nên chuẩn bị đối đầu với một rủi ro lớn khi Nga gặp bất ổn về kinh tế, họ có thể bán ra vài triệu ounce trong số 75 triệu ounce dự trữ tiền tệ của mình.

Trong giai đoạn 2021 - 2023, các nhà đầu tư đã mua vào từ 24 đến 26 triệu ounce vàng ròng hàng năm. Năm 2024, ước tính họ đã mua khoảng 32 triệu ounce. Đối với năm 2025, CPM Group dự đoán các nhà đầu tư sẽ mua vào khoảng 44 triệu ounce khi các điều kiện chính trị và kinh tế làm gia tăng mối quan ngại của họ.

Giá vàng sẽ đi về đâu, mốc 3.000 USD liệu đã kịch trần?

Một loạt các vấn đề kinh tế và chính trị có vẻ như sẽ khiến các nhà đầu tư quan tâm đến việc thêm vàng vào danh mục đầu tư của họ. Điều đó sẽ giữ giá vàng ở mức cao và rất có thể sẽ đẩy giá lên mức kỷ lục mới trong suốt năm 2025.

Theo ông Daniel Pavilonis, chiến lược gia thị trường cấp cao tại công ty môi giới giao dịch hàng hóa tương lai RJO Futures (Mỹ), các ngân hàng trung ương vẫn sẽ mua vàng và khi lạm phát tiếp tục, nhu cầu vàng tăng lên ở phía bán lẻ. Chiến lược gia này dự báo giá vàng sẽ vượt ngưỡng 3.000 USD trong năm nay.

Tương tự, công ty chứng khoán ICICI Securities (Ấn Độ) dự báo giá vàng thế giới sẽ cán mốc 2.900 - 3.000 USD trong những tháng tới, nhờ lực hỗ trợ từ động thái nới lỏng tiền tệ của các ngân hàng trung ương lớn và hoạt động mua vàng ổn định của các ngân hàng trung ương để đa dạng hóa dự trữ.

Bất chấp những trở ngại tiềm ẩn từ đồng đô la Mỹ mạnh lên và lợi suất trái phiếu kho bạc tăng, dòng vốn ETF mới đổ vào và hoạt động mua vào mạnh mẽ của ngân hàng trung ương (đạt 186 tấn trong quý III/2024 và 694 tấn tính đến thời điểm hiện tại - ngày 7/1/2025) - được cho là sẽ hỗ trợ cho xu hướng tăng giá trên thị trường.

"Với tình hình hiện tại, các ngân hàng trung ương có khả năng sẽ tiếp tục đa dạng hóa dự trữ của mình bằng vàng vì lý do tài chính và chiến lược", ICICI Securities nêu trong báo cáo triển vọng thị trường vàng năm 2025.

Trung Quốc vẫn là quốc gia mua vàng hàng đầu vào năm 2024 với lượng mua vào dự trữ tăng thêm 34 tấn. ICICI Securities nhận định rằng Ngân hàng Trung ương Trung Quốc sẽ tiếp tục mua vàng do tỷ lệ vàng trong dự trữ ngoại hối của nước này tương đối thấp so với các tài sản khác.

"Chúng tôi dự đoán vàng sẽ xuất hiện nhu cầu đầu tư mới trong năm 2025 khi các nhà đầu tư tìm kiếm nơi lưu trữ giá trị trong bối cảnh lo ngại về chiến tranh thương mại", ông Pankaj Pandey, giám đốc nghiên cứu tại ICICI Securities, lưu ý.

Cũng kỳ vọng vào quỹ đạo tăng của giá vàng, nhưng bà Renisha Chainani, giám đốc nghiên cứu tại công ty tư vấn giao dịch vàng Augmont (Ấn Độ), cho rằng mặc dù đồng đô la Mỹ cao hơn và chính sách tiền tệ chặt chẽ hơn có thể gây ra thách thức, nhưng căng thẳng thương mại có khả năng sẽ tăng cường sức hấp dẫn của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn.

"Môi trường kinh tế vĩ mô vẫn thuận lợi cho vàng, với lãi suất giảm và sự đa dạng hóa dự trữ ngoại hối trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị tạo ra một cơn bão hoàn hảo cho kim loại này", bà Chainani nhận xét.

Còn ông Ajay Kedia, nhà phân tích thị trường tại công ty Kedia Commodities (Ấn Độ), cảnh báo rằng 2025 sẽ là năm rất biến động đối với vàng thỏi, với giá tăng trong nửa đầu năm do căng thẳng địa chính trị leo thang và hoạt động chốt lời sẽ rơi vào nửa cuối năm.

Đông Phong

Nguồn Đầu Tư : https://baodautu.vn/gia-vang-the-gioi-tro-lai-on-dinh-nhung-khong-loai-tru-dat-moc-3000-usd-trong-nam-2025-d240191.html