Giảm lãi suất - bài toán khó của Fed

6 giờ trướcBài gốc

Người tiêu dùng Mỹ lo lắng

Kết quả cuộc khảo sát của Conference Board vừa được công bố hôm 25/2 cho thấy, Chỉ số niềm tin của người tiêu dùng giảm 7 điểm xuống còn 98,3 điểm trong tháng 2. Đây là tháng thứ 3 liên tiếp niềm tin tiêu dùng giảm và là mức giảm lớn nhất kể từ tháng 8/2021. Hiện chỉ số này đang ở mức thấp nhất trong phạm vi đã tồn tại kể từ năm 2022.

Trong khi đó, kỳ vọng lạm phát trung bình 12 tháng của người tiêu dùng đã tăng lên 6% từ mức 5,2% của tháng trước, ghi nhận mức cao nhất kể từ tháng 5 năm 2023. Theo các nhà phân tích, đó là một dấu hiệu cho thấy người Mỹ đang ngày càng lo lắng về các chính sách của chính quyền Tổng thống Donald Trump có thể tác động tiêu cực đến nền kinh tế.

Cuộc khảo sát lưu ý rằng “các bình luận về chính quyền hiện tại và các chính sách của chính quyền này đã chi phối các phản hồi”. Theo đó thuế quan đối với hàng nhập khẩu, mà chính quyền của ông Trump đã áp dụng hoặc đang có kế hoạch áp dụng, được chỉ ra là vấn đề chính trong hầu hết mọi cuộc khảo sát về hộ gia đình và doanh nghiệp.

Ngay tháng đầu tiên nhậm chức, ông Trump đã áp thêm 10% thuế quan đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc. Tiếp đó ông Trump đã tăng thuế đối với thép và nhôm nhập khẩu lên 25%. Trong khi một khoản thuế 25% đối với hàng nhập khẩu từ Mexico và Canada có thể có hiệu lực vào tuần tới.

Các nhà kinh tế cảnh báo, chính sách thuế quan của ông Trump có thể đẩy giá cả tăng cao, chất thêm gánh nặng đối với các hộ gia đình vốn đang mệt mỏi vì lạm phát.

Các nhà kinh tế còn cho biết, việc sa thải chưa từng có đối với các công chức chính phủ liên bang cũng đang ảnh hưởng đến tâm lý của người tiêu dùng, từ đó có thể gây ra những rủi ro cho chi tiêu của tiêu dùng - một động lực chính của nền kinh tế.

“Người Mỹ ngày càng bi quan về triển vọng. Chưa từng có chính phủ liên bang nào đe dọa sa thải hàng loạt công chức chính phủ và điều này đang bắt đầu khiến người tiêu dùng sợ hãi”, Christopher Rupkey - Nhà kinh tế trưởng tại FWDBONDS cho biết. “Nền kinh tế có thể sẽ dừng lại hoàn toàn trong quý đầu tiên của năm khi người tiêu dùng ở nhà (hạn chế chi tiêu – PV)”.

Bài toán khó của Fed

Mặc dù mối quan hệ giữa niềm tin và chi tiêu của người tiêu dùng còn yếu, nhưng kết quả cuộc khảo sát của Conference Board phù hợp với kỳ vọng của các nhà kinh tế về sự suy giảm đáng kể trong tiêu dùng và tăng trưởng kinh tế trong quý đầu tiên.

“Điều này bổ sung thêm bằng chứng cho thấy tăng trưởng kinh tế sẽ chậm lại trong năm nay”, Ben Ayers, nhà kinh tế cấp cao tại Nationwide cho biết. “Nhiều hộ gia đình đang thắt lưng buộc bụng vào năm 2025 để ứng phó với sự không chắc chắn đang gia tăng về bức tranh tài chính trong tương lai”.

Triển vọng không mấy tươi sáng của nền kinh tế đang củng cố kỳ vọng Fed sẽ giảm thêm lãi suất. Hiện các hợp đồng tương lai lãi suất đang định giá hơn 70% khả năng cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 6 và có thể có thêm một lần cắt giảm khác sớm nhất là vào tháng 9.

Tuy nhiên, theo các chuyên gia kinh tế, đây đang là một bài toán khó đối với Fed do lạm phát tại Mỹ vẫn đang cao hơn mục tiêu 2% của Fed, trong khi họ quan ngại các chính sách thuế quan và nhập cư của ông Trump có thể đẩy lạm phát tăng cao hơn.

Fed đã giảm lãi suất 100 điểm cơ bản kể từ tháng 9, khi bắt đầu chu kỳ nới lỏng chính sách. Tuy nhiên cơ quan này đã tạm dừng cắt giảm lãi suất vào tháng 1 khi các nhà hoạch định chính sách theo dõi tác động kinh tế của các chính sách của chính quyền Trump.

Biên bản cuộc họp chính sách tháng 1 của Fed cũng cho thấy, các thành viên của Ủy ban Thị trường mở (FOMC) – cơ quan thiết lập lãi suất của Fed – quan ngại rủi ro đối với triển vọng lạm phát, thay vì rủi ro đối với thị trường việc làm. Đặc biệt, các thành viên đã nêu ra những tác động có thể xảy ra của những thay đổi tiềm ẩn trong chính sách thương mại và nhập cư của ông Trump.

Theo đó, mặc dù vẫn tin rằng áp lực giá cả sẽ giảm bớt trong những tháng tới, song các thành viên lo ngại “các yếu tố khác được nêu ra là có khả năng cản trở quá trình giảm lạm phát”, bởi “các mối quan hệ kinh doanh tại một số quận (của Fed) đã chỉ ra rằng các công ty sẽ cố gắng chuyển cho người tiêu dùng chi phí đầu vào cao hơn phát sinh từ các mức thuế tiềm ẩn”. Các thành viên cũng lưu ý rằng một số thước đo về kỳ vọng lạm phát, một trong những yếu tố được Fed theo dõi sát, “đã tăng lên gần đây”.

Phát biểu tại phiên điều trần trước Quốc hội, Chủ tịch Fed Jerome Powell nhấn mạnh: “Chính sách tiền tệ hiện tại đã bớt thắt chặt đáng kể so với trước đây, trong khi nền kinh tế vẫn vững vàng. Do đó, chúng tôi không cần thiết phải vội vàng điều chỉnh lập trường chính sách”.

Hà Vy

Nguồn TBNH : https://thoibaonganhang.vn/giam-lai-suat-bai-toan-kho-cua-fed-160840.html