Giới công nghệ mong chờ báo cáo tài chính đầu tiên của Nvidia từ khi DeepSeek khiến cổ phiếu AI lao dốc

4 giờ trướcBài gốc

Sự thống trị của Nvidia trong lĩnh vực chip AI đã đưa cổ phiếu công ty lên một tầm cao mới, nhưng vẫn còn lo ngại về tính bền vững và định giá quá cao.

Nvidia sẽ công bố báo cáo tài chính quý 4/2024 sau khi thị trường chứng khoán chốt phiên giao dịch hôm 26.2. Các nhà phân tích và nhà đầu tư sẽ hướng sự chú ý vào doanh thu mà Nvidia tạo ra từ dòng chip Blackwell mạnh mẽ cũng như những thông tin chi tiết về cách gã khổng lồ công nghệ Mỹ đối phó mối đe dọa ngày càng tăng từ thuế quan và khả năng có thêm các biện pháp kiểm soát xuất khẩu với chip AI của hãng sang Trung Quốc.

Nvidia hiện thống trị trong lĩnh vực chip AI và danh hiệu này khó có thể bị đánh mất trong thời gian ngắn. Chip AI Nvidia được thèm muốn không chỉ ở Thung lũng Silicon mà còn xa hơn thế, trong khi các đối thủ vẫn còn một khoảng cách khá xa để bắt kịp lợi thế hiệu suất của hãng. Các hãng công nghệ lớn như Amazon, Google, Meta Platforms, Microsoft đang chi hàng tỉ USD để xây dựng các trung tâm dữ liệu AI của họ và một phần đáng kể trong số đó dành cho chip AI Nvidia.

Tuy nhiên, Nvidia cũng đang đối mặt với một số thách thức, chẳng hạn việc các khách hàng dần trở thành đối thủ cạnh tranh với họ khi phát triển chip AI riêng. Ngoài ra, các mô hình AI hiệu quả hơn như sản phẩm do DeepSeek phát triển có thể khiến khách hàng chuyển sang mua những chip rẻ hơn theo thời gian.

Theo ước tính đồng thuận từ hãng tin Bloomberg, trong quý 4/2024, Phố Wall dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) của Nvidia đạt 0,84 USD trên doanh thu 38,2 tỉ USD. Điều đó đồng nghĩa với mức tăng 63% về EPS và 73% về doanh thu so với cùng kỳ năm ngoái. Với bất kỳ công ty nào khác, đây sẽ là mức tăng trưởng đáng mơ ước, nhưng các nhà đầu tư vào Nvidia có thể xem đây là sự thất vọng. Xét cho cùng, Nvidia từng ghi nhận EPS tăng 486% và doanh thu tăng 265% trong quý 4/2023.

Hoạt động kinh doanh trung tâm dữ liệu của Nvidia sẽ tạo ra phần lớn doanh thu trong quý 4/2024, ước tính đạt 34 tỉ USD, trong khi mảng trò chơi dự kiến mang lại 3 tỉ USD. Phần còn lại của doanh thu Nvidia đến từ mảng hình ảnh chuyên nghiệp, ô tô và OEM.

Cổ phiếu Nvidia giữ nguyên giá từ đầu năm đến nay. Nhóm Big Tech (hãng công nghệ lớn) gặp khó khăn trong đầu năm nay, khi cổ phiếu công ty mẹGoogle là Alphabet giảm 5%, Amazon giảm 1%, Microsoft giảm 3% và Apple giảm 4%. Meta Platforms là ngoại lệ duy nhất khi cổ phiếu tăng 14%.

Báo cáo tài chính đầu tiên của Nvidia từ khi DeepSeek khiến cổ phiếu AI lao dốc

Đây cũng là báo cáo tài chính đầu tiên của Nvidia kể từ khi công ty khởi nghiệp DeepSeek (Trung Quốc) khiến cổ phiếu các công ty AI lao dốc, làm vốn hóa thị trường Nvidia giảm gần 600 tỉ USD chỉ trong ngày 27.1. Khi đó, các nhà đầu tư lo ngại rằng tuyên bố từ DeepSeek về việc phát triển mô hình AI nguồn mở V3 mạnh mẽ chỉ với 2.048 GPU Nvidia H800, không thuộc hàng cao cấp nhất, có thể đặt dấu chấm hết cho nhu cầu với các chip mạnh hơn của Nvidia.

Song trong một cuộc phỏng vấn với Alex Bouzari (Giám đốc điều hành DDN), Jensen Huang (Giám đốc điều hành Nvidia) khẳng định điều ngược lại. Ông cho rằng việc vận hành các mô hình AI như của DeepSeek trên các chip cao cấp sẽ mang lại kết quả tốt hơn. Theo Jensen Huang, mô hình AI của DeepSeek thực chất khuyến khích các công ty chi nhiều tiền hơn cho các bộ xử lý hàng đầu, thay vì khiến họ ngần ngại bỏ tiền mua những sản phẩm tốt nhất.

Là đối tác của Nvidia, DDN (DataDirect Networks) chuyên về lưu trữ dữ liệu và giải pháp hạ tầng dành cho các ứng dụng hiệu suất cao, đặc biệt là trong lĩnh vực AI, khoa học dữ liệu, điện toán hiệu năng cao (HPC) và đám mây doanh nghiệp.

DDN cung cấp các hệ thống lưu trữ được tối ưu hóa để xử lý khối lượng dữ liệu lớn với tốc độ cao, giúp hỗ trợ các mô hình AI, nghiên cứu khoa học, phân tích dữ liệu và các ứng dụng yêu cầu năng lực tính toán mạnh mẽ. Các sản phẩm của DDN thường được sử dụng trong các trung tâm dữ liệu, phòng thí nghiệm nghiên cứu và các hãng công nghệ lớn.

Các nhà đầu tư đã đặt câu hỏi liệu hàng nghìn tỉ USD chi tiêu cho hạ tầng AI của các tập đoàn công nghệ lớn có thực sự cần thiết hay không, nếu việc huấn luyện mô hình AI yêu cầu ít sức mạnh tính toán hơn.

Jensen Huang cho biết ngành công nghiệp này vẫn cần sức mạnh tính toán cho các phương pháp hậu huấn luyện, giúp mô hình AI có thể rút ra kết luận hoặc dự đoán sau khi được huấn luyện.

Khi các phương pháp hậu huấn luyện phát triển và đa dạng hơn, nhu cầu về sức mạnh tính toán từ các chip Nvidia cũng sẽ tăng theo, ông nói thêm.

Jensen Huang nói rằng nhiều nhà đầu tư có quan niệm đơn giản về AI, nghĩ rằng quá trình phát triển mô hình AI chỉ bao gồm hai giai đoạn là huấn luyện trước và suy luận, trong đó suy luận được hiểu là AI chỉ cần nhận câu hỏi và ngay lập tức trả lời. Giám đốc điều hành Nvidia cho rằng quan niệm này là không chính xác.

Suy luận đề cập đến quá trình khi một mô hình AI, sau khi được huấn luyện để nhận diện các mẫu trong tập dữ liệu được chọn lọc, có thể bắt đầu nhận ra các mẫu tương tự trong dữ liệu mới mà nó chưa từng thấy trước đó. Nhờ vậy, mô hình AI có thể suy luận và đưa ra dự đoán tương tự con người.

Jensen Huang nhấn mạnh rằng giai đoạn huấn luyện trước vẫn quan trọng, nhưng hậu huấn luyện mới là "phần quan trọng nhất của trí thông minh" và là nơi AI "học cách giải quyết vấn đề".

Tỷ phú 62 tuổi người Mỹ gốc Đài Loan nói rằng những tiến bộ của DeepSeek đang tiếp thêm năng lượng cho thế giới AI.

"Thật sự vô cùng hào hứng. Năng lượng trên toàn thế giới khi R1 là mã nguồn mở thật đáng kinh ngạc", Jensen Huang nói.

Jensen Huang cho rằng việc vận hành các mô hình AI như của DeepSeek trên các chip cao cấp sẽ mang lại kết quả tốt hơn - Ảnh: Internet

Nvidia đang đối mặt với nguy cơ bị Tổng thống Mỹ Donald Trump áp thuế lên các chip nhập khẩu từ Đài Loan. Nvidia đang nhờ TSMC sản xuất chip AI và nhiều chip trong số đó được tạo ra tại Đài Loan. TSMC là hãng sản xuất chip theo hợp đồng số 1 thế giới, có trụ sở ở Đài Loan.

Ông Trump đã đe dọa áp thêm các hạn chế xuất khẩu với chip của Nvidia dành cho Trung Quốc, điều này có thể làm giảm doanh thu của công ty tại khu vực này.

Nvidia kiếm phần lớn doanh thu từ thị trường Mỹ, với 14,8 tỉ USD trong tổng số 35 tỉ USD doanh thu trong quý 3/2024. Thế nhưng, Trung Quốc là thị trường lớn thứ ba của Nvidia, mang lại 5,4 tỉ USD, xếp sau Singapore với 7,6 tỉ USD.

Lo ngại tác động từ Big Tech sản xuất chip AI tùy chỉnh

Phố Wall cũng lo ngại về tác động từ việc Amazon, Google, Microsoft và Meta Platforms tự phát triển chip AI thay vì dựa vào Nvidia. Nếu các chip của họ đạt hiệu suất tương đương với sản phẩm Nvidia, những gã khổng lồ công nghệ này sẽ không còn lý do để tiếp tục chi tiền cho Nvidia.

Các nhà cung cấp dịch vụ đám mây như Amazon, Google và Microsoft đóng góp 50% doanh thu trung tâm dữ liệu của Nvidia trong quý 3/2024. Bất kỳ tác động nào với nhóm khách hàng này đều có thể ảnh hưởng đáng kể đến lợi nhuận của Nvidia.

Tuy nhiên, nhà phân tích Joseph Moore của Morgan Stanley Research cảnh báo không nên phản ứng thái quá với tiềm năng của ASICs.

ASICs là chip tùy chỉnh được thiết kế riêng cho một nhiệm vụ cụ thể, giúp tối ưu hóa hiệu suất và tiết kiệm điện năng, nhưng lại kém linh hoạt hơn so với CPU hoặc GPU. Các công ty như Google, Amazon, Microsoft và Meta Platforms đang phát triển chip AI tùy chỉnh riêng để thay thế GPU của Nvidia.

“Sau khi tiếp xúc với khoảng 20-25 giải pháp thay thế cho Nvidia nhiều năm qua, hầu hết đều thất bại trong việc thu hút khách hàng, chúng tôi nhận thấy rằng ban đầu có sự hào hứng về giá cả và hiệu suất tiềm năng, điều này dẫn đến một số đợt triển khai ban đầu. Song gần như luôn có một sự quay trở lại với Nvidia, hãng có hệ sinh thái trưởng thành nhất, trong khi các lựa chọn thay thế bị tạm dừng, đôi khi là vĩnh viễn”, Joseph Moore nói.

Đến nay, các chip của Google và Amazon là những ngoại lệ với quy luật này, nhưng Joseph Moore cho biết Nvidia vẫn đang mở rộng thị phần trong thị trường AI.

Morgan Stanley Research là bộ phận nghiên cứu và phân tích tài chính của Morgan Stanley, một trong những ngân hàng đầu tư và công ty dịch vụ tài chính hàng đầu thế giới. Bộ phận này chuyên cung cấp các báo cáo phân tích về thị trường tài chính, cổ phiếu, ngành công nghiệp, kinh tế vĩ mô và xu hướng đầu tư. Các nhà phân tích Morgan Stanley Research thường được giới đầu tư theo dõi sát sao vì những nhận định từ họ có thể ảnh hưởng đến giá cổ phiếu và chiến lược đầu tư của nhiều quỹ lớn.

Nếu Nvidia báo cáo kết quả kinh doanh quý 4/2024 mạnh mẽ, cổ phiếu có thể tiếp tục tăng, củng cố niềm tin vào tăng trưởng AI. Song vì kỳ vọng vào Nvidia đã rất cao, ngay cả một báo cáo tài chính tích cực có thể cũng không đủ để duy trì đà tăng.

Ngược lại, nếu kết quả kinh doanh quý 4/2024 của Nvidia không đạt kỳ vọng, lĩnh vực công nghệ có thể đối mặt với một đợt bán tháo cổ phiếu rộng hơn. Các cổ phiếu liên quan đến AI, vốn đã tăng theo Nvidia, có thể giảm nếu triển vọng không hỗ trợ mức định giá hiện tại.

Sơn Vân

Nguồn Một Thế Giới : https://1thegioi.vn/gioi-cong-nghe-mong-cho-bao-cao-tai-chinh-dau-tien-cua-nvidia-tu-khi-deepseek-khien-co-phieu-ai-lao-doc-229686.html