Khó như dự báo… chứng khoán

3 giờ trướcBài gốc

Kỷ lục của kỷ lục

Phiên 28-7 có lẽ là phiên giao dịch mang lại nhiều cảm xúc nhất cho NĐT, bởi đây là phiên đánh dấu mốc 25 năm vận hành của thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam (28-7-2000).

Từ thị trường ban đầu chỉ có 2 doanh nghiệp niêm yết, 4 công ty chứng khoán (CTCK), vốn hóa chỉ đạt 0,28% GDP, đến đầu tháng 7, thị trường đã có trên 1.600 doanh nghiệp niêm yết, quy mô vốn hóa thị trường cổ phiếu và trái phiếu đạt gần 100% GDP, thanh khoản bình quân thị trường cổ phiếu 6 tháng đầu năm đạt trên 21.000 tỷ đồng/phiên; 82 CTCK, 43 công ty quản lý quỹ và trên 10 triệu tài khoản.

Đặc biệt, sau 25 năm, TTCK Việt Nam là một trong những thị trường sôi động, với quy mô vốn hóa và thanh khoản thuộc Top đầu khu vực Đông Nam Á.

Cũng trong phiên 28-7, TTCK không chỉ thiết lập kỷ lục điểm số mà cả kỷ lục về thanh khoản. Cụ thể, VN Index chốt phiên tăng 26,3 điểm lên hơn 1.557 điểm; thanh khoản đạt 1,85 tỷ cổ phiếu, tương đương giá trị giao dịch đạt hơn 46.700 tỷ đồng.

Kỷ lục về thanh khoản nhanh chóng bị phá vỡ ở phiên giao dịch ngày 29-7 với gần 2,8 tỷ cổ phiếu khớp lệnh, tương đương giá trị giao dịch đạt 71.241 tỷ đồng. Đây có thể xem là con số "vô tiền khoáng hậu” trong lịch sử hơn 25 năm vận hành của TTCK Việt Nam.

Tuy nhiên, phiên giao dịch này lại cho thấy việc dự báo chứng khoán khó như “đếm lá rừng”. Bởi sau phiên tăng ấn tượng trước đó, NĐT hoảng loạn bán tháo dù thị trường không có bất kỳ thông tin tiêu cực nào.

Chuyên gia cũng "việt vị"

Sau phiên 28-7, giới phân tích đưa ra những nhận định hết sức tích cực về thị trường. Dẫn chứng bản tin của một CTCK phân tích: “Tín hiệu vượt vùng cản 1.536 điểm với thanh khoản tốt có thể sẽ tạo động lực hỗ trợ và giúp thị trường tiếp tục nhịp tăng mới trong thời gian tới".

Thậm chí, một chuyên gia chứng khoán còn thốt lên: “Tôi thấy rằng thị trường tràn ngập tâm lý tích cực, đồng thời dòng tiền đang vào rất mạnh mẽ. Hiện tại, chúng tôi chưa thấy dấu hiệu đảo chiều của thị trường. Về cơ bản, bức tranh đang rất tích cực”.

Thế nhưng, trái ngược với những dự báo lạc quan như trên, VN Index bất ngờ “rơi tự do” hơn 64 điểm trong phiên 29-8. Cũng CTCK V. lại đưa ra nhận định: “Thị trường điều chỉnh mạnh sau nhịp tăng kéo dài, do áp lực chốt lời trong vùng quá mua và tâm lý thận trọng trước các sự kiện quốc tế. VN Index mất mốc 1.500 điểm, mở ra khả năng lùi về vùng hỗ trợ 1.450 điểm. Đây là nhịp điều chỉnh kỹ thuật, NĐT cần theo dõi sát diễn biến trong vùng 1.450-1.550 điểm để đánh giá khả năng tạo mặt bằng giá mới và chủ động tái cơ cấu danh mục”.

Thực tế, sau phiên 29-7, gần như tất cả bản tin của các CTCK đều nhận định tiêu cực về thị trường. Theo nhận định của CTCK K., thanh khoản tăng so với phiên trước, cho thấy nguồn cung đang chiếm ưu thế với hiệu ứng chốt lời mạnh của NĐT.

Diễn biến giảm mạnh này cho thấy thị trường có thể đã kết thúc nhịp tăng trước đó và bước qua nhịp điều chỉnh. Đồng thời vùng đỉnh cũ 1.536 điểm tiếp tục trở thành vùng cản cho thị trường.

Tuy nhiên, diễn biến thị trường phiên 30-7 lại khiến cho dự báo "việt vị” khi bảng điện HoSE lại “xanh mướt” với hàng trăm mã tăng, giúp VN Index tái lập lại mốc 1.500 điểm bị gãy ở phiên trước.

Cần xác định "khẩu vị rủi ro"

Theo một chuyên gia chứng khoán, trong bối cảnh thị trường diễn biến khó lường như hiện nay, NĐT cần xác định xem kênh đầu tư chứng khoán có còn hấp dẫn hay không. Nhìn trên góc độ vĩ mô, tăng trưởng kinh tế dự kiến đạt khoảng 8%, tăng trưởng lợi nhuận (EPS) theo triển vọng chung vẫn sẽ trên 15%.

Về định giá, P/E của thị trường quanh 15 lần, đã cao hơn so với nền P/E từ 11-13 lần, nhưng vẫn thấp hơn so với giai đoạn 2021. Ngoài ra, các yếu tố về mặt hành lang pháp lý, triển vọng nâng hạng cũng hỗ trợ rất tích cực đến thị trường.

Hiện nay, khối ngoại cũng đã “manh nha” trở lại thị trường. Với xu hướng trên, NĐT nên phân bổ tỷ trọng hợp lý vào thị trường.

Cũng theo vị chuyên gia trên, NĐT cần lưu ý phải xác định “khẩu vị rủi ro”, từ đó xác định chiến lược, chiến thuật giao dịch. Hiện đang có nhiều lựa chọn cho NĐT, bởi ngay cả trong rổ VN30, mức độ phân hóa cũng rất cao, không phải cổ phiếu nào cũng lên mạnh.

Một số cổ phiếu đạt tốc độ tăng trưởng lợi nhuận rất tốt nhưng vẫn chưa lên trong giai đoạn vừa qua. Hiện có chiến lược đầu tư thuận xu thế (momentum trading), đầu tư về giá trị (lựa chọn theo định giá tương đối). NĐT cần chọn cổ phiếu, danh mục phù hợp với khẩu vị đầu tư, khả năng chịu đựng rủi ro. Nên chú trọng vào xu hướng dài hạn của cổ phiếu, đặc biệt khi thị trường đã đi lên mạnh mẽ.

Trở lại diễn biến của TTCK, dù có nhiều biến động, nhưng theo nhận định của giới phân tích, thị trường luôn vận hành theo xu hướng tăng (uptrend) nhờ dòng tiền mạnh.

Nhìn lại 10 năm trước, mức thanh khoản khoảng 3.000-4.000 tỷ đồng/phiên, đã được xem là số ấn tượng. Cách đây khoảng 5 năm, thị trường đạt thanh khoản 18.000-20.000 tỷ đồng/phiên và NĐT đã cảm thấy rất nóng.

“Thật sự không thể ngờ thị trường có bước nhảy vọt và đạt thanh khoản trên 40.000 tỷ đồng/phiên trong giai đoạn hiện tại. Con số này cho thấy tốc độ tăng trưởng đang rất tốt và bức tranh thị trường tích cực. Điều này là niềm vui lớn đối với NĐT và những người làm nghề như chúng tôi” - một chuyên viên phân tích của CTCK chia sẻ.

KIM GIANG

Nguồn SGĐT : https://dttc.sggp.org.vn/kho-nhu-du-bao-chung-khoan-post124848.html