Không có doanh thu bất động sản, Nhà Đà Nẵng vẫn lãi hàng chục tỷ nhờ đâu?

12 giờ trướcBài gốc

CTCP Đầu tư Phát triển Nhà Đà Nẵng (HNX: NDN) đã công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý 2/2025 với kết quả lợi nhuận sau thuế đạt 29,2 tỷ đồng, tăng hơn 303% so với cùng kỳ năm trước. Kết quả này gây bất ngờ trong bối cảnh doanh thu bán hàng tiếp tục sụt giảm mạnh.

Trong quý 2/2025, doanh thu thuần của công ty chỉ đạt 5,7 tỷ đồng, giảm gần 41% so với cùng kỳ năm 2024 (9,6 tỷ đồng). Nguyên nhân là do không phát sinh doanh thu từ chuyển nhượng bất động sản – lĩnh vực vốn là thế mạnh truyền thống của công ty. Tuy vậy, nhờ tiết giảm đáng kể giá vốn, lợi nhuận gộp vẫn đạt 1,9 tỷ đồng, tăng mạnh so với cùng kỳ.

Hoạt động tài chính tiếp tục đóng vai trò chủ lực trong cơ cấu lợi nhuận. Mặc dù doanh thu tài chính quý này chỉ đạt 21,6 tỷ đồng, giảm gần một nửa so với mức 43,3 tỷ đồng của quý 2 năm ngoái, nhưng nhờ kiểm soát tốt chi phí, đặc biệt là chi phí tài chính âm nhờ hoàn nhập dự phòng giảm giá đầu tư, công ty vẫn ghi nhận lợi nhuận sau thuế tăng gấp hơn 4 lần.

Lũy kế 6 tháng đầu năm 2025, Nhà Đà Nẵng đạt 74,1 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, gần gấp đôi cùng kỳ năm 2024. Trong khi đó, doanh thu từ bán hàng và cung cấp dịch vụ chỉ đạt gần 11 tỷ đồng, giảm 54%, do không có dự án bất động sản nào được bàn giao hoặc chuyển nhượng trong kỳ.

Ngược lại, mảng đầu tư tài chính mang lại kết quả tích cực khi lãi từ chứng khoán đạt 35 tỷ đồng trong tổng doanh thu tài chính 40,6 tỷ đồng. Đồng thời, việc hoàn nhập dự phòng giúp chi phí tài chính ghi âm 34 tỷ đồng, qua đó hỗ trợ đáng kể cho tăng trưởng lợi nhuận.

Một điểm sáng khác là dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đã đảo chiều tích cực. Trong 6 tháng đầu năm, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh đạt 2,3 tỷ đồng, cải thiện mạnh mẽ so với mức âm hơn 172,5 tỷ đồng cùng kỳ năm ngoái. Dòng tiền từ hoạt động tài chính âm 46,2 tỷ đồng, chủ yếu do công ty chi trả nợ gốc vay.

Nhờ đó, tổng dòng tiền thuần chỉ còn âm 25,6 tỷ đồng, cải thiện đáng kể so với mức âm 167,2 tỷ đồng của cùng kỳ năm 2024. Đến cuối tháng 6/2025, Nhà Đà Nẵng vẫn duy trì lượng tiền và tương đương tiền ở mức 73,2 tỷ đồng, đảm bảo khả năng thanh khoản ngắn hạn.

Ảnh minh họa

Đến cuối quý 2/2025, công ty tiếp tục duy trì danh mục đầu tư chứng khoán lớn với giá trị hợp lý hơn 630 tỷ đồng, chiếm gần một nửa tổng tài sản. Đây là kết quả của định hướng mở rộng đầu tư tài chính được triển khai từ những năm gần đây, trong bối cảnh thị trường bất động sản chững lại.

Trong danh mục đầu tư, cổ phiếu VHM (Vinhomes) là khoản lớn nhất với giá gốc 131,4 tỷ đồng và giá trị hợp lý gần 187 tỷ đồng. Một số khoản đầu tư khác như GMD (Gemadept), MBB (Ngân hàng Quân đội), HDG (Hà Đô), DGC (Hóa chất Đức Giang), STB (Sacombank), IDC (IDICO)… cũng đang ghi nhận chênh lệch dương so với giá gốc. Ngược lại, một số mã như BSR, PVT, QTP có giá trị thị trường thấp hơn giá gốc. Tổng chênh lệch tăng giữa giá trị thị trường và giá gốc của toàn danh mục khoảng 106 tỷ đồng, tương đương mức sinh lời tạm tính khoảng 20%.

Trong quý 2, công ty cũng thực hiện điều chỉnh danh mục, giảm tỷ trọng đầu tư vào cổ phiếu VHM từ 164 tỷ đồng xuống 131 tỷ đồng và bán toàn bộ khoản đầu tư vào cổ phiếu TCB (Techcombank) với giá gốc gần 13 tỷ đồng. Đồng thời, tăng đầu tư vào các mã khác như HPG, GMD, HDG, BSR và DGC. Công ty cũng giảm trích lập dự phòng đầu tư chứng khoán từ 49,2 tỷ đồng hồi đầu năm xuống còn 7,3 tỷ đồng vào cuối quý 2.

Về tình hình tài chính, tổng nợ phải trả tại thời điểm cuối tháng 6/2025 là 103,7 tỷ đồng, giảm gần 100 tỷ đồng so với đầu năm và chiếm khoảng 8,3% tổng nguồn vốn. Công ty không có dư nợ vay tài chính ngắn hạn hoặc dài hạn. Vốn chủ sở hữu đạt 1.136 tỷ đồng, trong đó lợi nhuận sau thuế chưa phân phối là hơn 392 tỷ đồng.

Dù hoạt động kinh doanh bất động sản chưa ghi nhận doanh thu mới, kết quả tài chính quý 2 cho thấy công ty đang phụ thuộc phần lớn vào hoạt động đầu tư tài chính, đặc biệt là chứng khoán. Trong bối cảnh thị trường bất động sản tiếp tục trầm lắng, việc theo dõi sát diễn biến thị trường chứng khoán sẽ đóng vai trò quan trọng đối với kết quả kinh doanh các quý tiếp theo của NDN.

Lê Vy

Nguồn Vietnamdaily : https://vietnamdaily.kienthuc.net.vn/khong-co-doanh-thu-bat-dong-san-nha-da-nang-van-lai-hang-chuc-ty-nho-dau-post4296528020.html