Lãi nghìn tỷ nhưng FPT Telecom vẫn chưa đủ điều kiện duy trì công ty đại chúng

3 giờ trướcBài gốc

Theo báo cáo tài chính quý I/2026 mới công bố, FPT Telecom ghi nhận doanh thu đạt hơn 5.158 tỷ đồng tăng 12,6% so với cùng kỳ. Lợi nhuận trước thuế đạt 1.126 tỷ đồng, tăng 12,9% so với cùng kỳ.

FPT Telecom hiện vẫn không đủ điều kiện duy trì tư cách công ty đại chúng theo quy định pháp luật.

Năm 2026, FPT Telecom lên kế hoạch kinh doanh với mục tiêu doanh thu đạt 22.000 tỷ đồng, tăng 12,8% so với thực hiện năm 2025. Lợi nhuận trước thuế dự kiến đạt khoảng 5.100 tỷ đồng, tăng gần 17% so với năm trước.

Với kết quả đạt 3 tháng đầu năm, doanh nghiệp đã thực hiện gần 1/4 kế hoạch cả năm đề ra. Dù vậy, một trong những điểm đáng chú ý là FPT Telecom vừa công bố thông tin liên quan đến điều kiện duy trì tư cách công ty đại chúng.

Theo đó, căn cứ danh sách người sở hữu chứng khoán tại ngày 5/5/2026, FPT Telecom hiện chưa đáp ứng đầy đủ điều kiện duy trì tư cách công ty đại chúng theo quy định hiện hành.

Nguyên nhân là công ty chưa đáp ứng tiêu chí tối thiểu 10% số cổ phiếu có quyền biểu quyết phải được nắm giữ bởi ít nhất 100 nhà đầu tư không phải cổ đông lớn.

FPT Telecom cho biết sẽ nghiên cứu và triển khai các phương án phù hợp nhằm khắc phục tình trạng trên, qua đó đảm bảo đáp ứng đầy đủ các quy định về công ty đại chúng trong thời hạn theo quy định pháp luật.

FPT Telecom thành lập từ tháng 1/1997, khởi nguồn từ Trung tâm dịch vụ trực tuyến do 4 thành viên sáng lập cùng sản phẩm mạng Internet đầu tiên của Việt Nam mang tên "Trí tuệ Việt Nam - TTVN". Sản phẩm được giới thiệu là đặt nền móng cho sự phát triển của Internet tại Việt Nam. Hiện doanh nghiệp này là đơn vị cung cấp dịch vụ viễn thông, Internet.

Từ tháng 7/2025, Bộ Công an đã tiếp nhận quyền đại diện chủ sở hữu hơn 50% vốn Nhà nước tại FPT Telecom từ Tổng công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC). Ngoài ra, FPT Telecom còn 1 cổ đông lớn khác là Tập đoàn FPT nắm 45,7% cổ phần.

Đến tháng 3//2026, FPT thông báo từ ngày 1/1/2026, tập đoàn sẽ thay đổi phương pháp hợp nhất báo cáo tài chính của FPT Telecom từ hợp nhất toàn bộ (áp dụng cho công ty con) sang phương pháp hợp nhất theo phương pháp vốn chủ sở hữu (áp dụng cho công ty liên doanh liên kết) theo quy định của chuẩn mực và pháp luật kế toán hiện hành.

Theo quy định hiện hành, doanh nghiệp muốn trở thành công ty đại chúng phải có tối thiểu 10% số cổ phần có quyền biểu quyết do ít nhất 100 nhà đầu tư không phải cổ đông lớn nắm giữ. Tuy nhiên, tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng (free-float) tại FPT Telecom hiện vẫn ở mức thấp, khiến doanh nghiệp chưa đáp ứng tiêu chí này dù quy mô vốn và hiệu quả kinh doanh thuộc nhóm hàng đầu ngành viễn thông tư nhân.

Thực tế, việc chưa bơi ra “biển lớn” HoSE hoặc HNX giúp FPT Telecom duy trì sự ổn định trong chiến lược dài hạn và hạn chế áp lực biến động giá cổ phiếu từ thị trường. Tuy nhiên, điều này cũng đồng nghĩa doanh nghiệp chưa thể tiếp cận kênh huy động vốn rộng rãi từ thị trường chứng khoán, trong bối cảnh nhu cầu đầu tư cho hạ tầng số và trung tâm dữ liệu ngày càng lớn.

Trong các năm gần đây, thị trường từng nhiều lần xuất hiện kỳ vọng FPT Telecom sẽ niêm yết hoặc mở rộng tỷ lệ sở hữu công chúng nhằm gia tăng thanh khoản và huy động thêm nguồn lực tài chính. Dẫu vậy, đến nay ban lãnh đạo chưa đưa ra lộ trình cụ thể liên quan đến kế hoạch chuyển sàn.

Nhiều ý kiến cho rằng, với nền tảng tài chính lành mạnh, dòng tiền ổn định và vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực internet băng rộng, FPT Telecom vẫn là một trong những doanh nghiệp viễn thông có sức hấp dẫn lớn trên thị trường. Tuy nhiên, câu chuyện chuyển sàn và mở room cho nhà đầu tư bên ngoài sẽ tiếp tục là vấn đề được giới đầu tư quan tâm trong thời gian tới.

Trên thị trường, FOX nổi tiếng với việc trả cổ tức bằng tiền mặt tỷ lệ cao (thường từ 20% - 30% mỗi năm). Đây là mã cổ phiếu ưa thích của các nhà đầu tư trường phái "phòng thủ" và thu nhập thụ động.

Tuy nhiên, thanh khoản cổ phiếu thấp, do cổ đông lớn nắm giữ gần hết (96%), lượng cổ phiếu giao dịch tự do trên thị trường rất ít, dẫn đến việc mua/bán số lượng lớn có thể gây biến động giá mạnh.

Xét định giá, cổ phiếu thường giao dịch ở mức P/E khá cao so với mặt bằng chung của sàn UPCoM do lợi thế độc quyền tự nhiên và dòng tiền ổn định từ mảng viễn thông, truyền hình.

Mặt khác, như đã đề cập trên, do tỷ lệ cổ phiếu trôi nổi (free-float) của cổ đông nhỏ hiện chỉ đạt khoảng 4,1% (thấp hơn mức 10% quy định), FPT Telecom đang phải nỗ lực thực hiện các biện pháp như phát hành thêm hoặc cổ đông lớn thoái vốn để ở lại sàn chứng khoán.

Bên cạnh đó, việc chuyển từ "công ty con" sang "công ty liên kết" của FPT không làm thay đổi giá trị nội tại của FPT Telecom, nhưng có thể ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư khi doanh nghiệp không còn được hợp nhất doanh thu vào báo cáo của tập đoàn mẹ.

Châu Anh

Nguồn Vnbusiness : https://vnbusiness.vn/lai-nghin-ty-nhung-fpt-telecom-van-chua-du-dieu-kien-duy-tri-cong-ty-dai-chung.html