Lợi nhuận Vĩnh Hoàn tăng 2 chữ số, đã bán loạt cổ phiếu bất động sản

17 giờ trướcBài gốc

Theo báo cáo tài chính quý III, Công ty cổ phần Vĩnh Hoàn (mã: VHC) ghi nhận doanh thu thuần đạt 3.471 tỷ đồng, tăng 6% so với cùng kỳ. Giá vốn tăng nhanh nên lợi nhuận gộp chỉ nhích nhẹ lên 584 tỷ đồng.

Đáng chú ý là doanh thu hoạt động tài chính tăng vọt gấp đôi cùng kỳ lên 116 tỷ đồng, trong khi chi phí tài chính giảm mạnh 75% còn 22 tỷ đồng. Chi phí bán hàng tiếp tục được tiết giảm tốt và chi phí quản lý chỉ tăng nhẹ.

Với biến động đó, Vĩnh Hoàn báo lãi sau thuế 455 tỷ đồng, tăng 34% so với quý III/2024. Công ty cho biết kết quả nhờ tỷ giá tăng, hoàn nhập đầu tư chứng khoán và chi phí lãi vay giảm.

Tính lũy kế 9 tháng đầu năm, Vĩnh Hoàn chứng kiến doanh thu đạt 9.311 tỷ đồng, gần như đi ngang so với cùng kỳ, nhưng lợi nhuận sau thuế lại tăng gần 40% lên 1.206 tỷ đồng.

Năm nay, nhà xuất khẩu cá tra này đặt mục tiêu doanh thu 10.900-12.350 tỷ và lợi nhuận sau thuế 1.000-1.300 tỷ đồng. Với kết quả trên, đơn vị đã hoàn thành 75% mục tiêu doanh thu và 93% mục tiêu lợi nhuận theo kịch bản cao.

Bên cạnh hoạt động kinh doanh cốt lõi, công ty còn ghi nhận khoản tiền lớn từ đầu tư tài chính, kéo theo giá trị tài sản tăng. Cụ thể, hết quý III, công ty ghi nhận tổng tài sản tăng gần 1.300 tỷ, tương đương 10% so với đầu năm. Lượng tiền và tương đương tiền đạt 1.678 tỷ đồng, gấp gần 3 lần.

Doanh nghiệp còn ghi nhận gần 2.700 tỷ đồng đầu tư tài chính ngắn hạn, phần lớn là tiền gửi ngân hàng. Ngoài ra còn có hơn 24 tỷ đồng đầu tư chứng khoán (chỉ còn cổ phiếu NLG và DXS), cho thấy doanh nghiệp tất toán phần lớn danh mục đầu tư (số dư đầu tư chứng khoán đầu năm là 162 tỷ đồng và tại quý II là 159 tỷ đồng).

Cụ thể, khoản đầu tư chứng khoán đã giảm 135 tỷ so với cuối quý liền trước. Sự sụt giảm mạnh này đến từ việc Vĩnh Hoàn bán toàn bộ hơn 15 tỷ đồng cổ phiếu KBC của TCT Phát triển Đô thị Kinh Bắc trong quý III. Bên cạnh đó, Vĩnh Hoàn cũng giảm mạnh tỷ trọng nắm giữ tại Nam Long (NLG) và Đất Xanh Services (DXS), giá gốc hai khoản đầu tư này lần lượt giảm từ 80 tỷ xuống còn 3 tỷ đồng và từ 36 tỷ xuống còn 21 tỷ đồng.

Doanh nghiệp thủy sản này đang trích lập dự phòng giảm giá chứng khoán kinh doanh hơn 1 tỷ đồng. Đa phần số tiền trích lập dự phòng này của Vĩnh Hoàn được dùng cho khoản đầu tư vào cổ phiếu DXS.

Thách thức nửa cuối năm

Từ ngày 7/8/2025, Mỹ chính thức áp thuế đối ứng 20% với hàng hóa từ Việt Nam, trong đó có thủy sản. Mức thuế này cao hơn so với nhiều đối thủ cạnh tranh như Ecuador (15%), Philippines, Indonesia, Thái Lan (19%). Cộng thêm các loại thuế chống bán phá giá, chống trợ cấp và các rào cản kỹ thuật như Luật Bảo vệ động vật biển, sản phẩm thủy sản Việt Nam có thể giảm dần lợi thế cạnh tranh so với nhiều nước trong khu vực.

Thêm vào đó, khi mùa cao điểm xuất khẩu được đẩy sớm sang quý II thay vì quý III như thường lệ, nhiều chuyên gia dự báo, hoạt động tích trữ hàng hóa sẽ giảm mạnh trong nửa cuối năm nay. Điều này sẽ ảnh hưởng không nhỏ đến doanh thu của các doanh nghiệp xuất khẩu, cảng biển, logistics, nhất là khi giá cước vận chuyển xuyên lục địa đang giảm mạnh.

Cụ thể, chỉ số Drewry World Container Index - đại diện cho 8 tuyến vận tải biển lớn nhất thế giới - đã giảm 29,5% từ ngày 12/6 đến 31/7/2025, từ 3.543 USD xuống còn 2.499 USD/container 40ft. So với đầu năm, mức giảm lên đến 37,3%.

Chứng khoán VCBS cho rằng, nhu cầu tiêu thụ cá tra của Mỹ có thể bị ảnh hưởng đáng kể bởi tác động của thuế đối ứng. Còn theo nhận định của Vĩnh Hoàn, mức nền cho thuế đối ứng đã ở 10% và không thể giảm thêm, như vậy trong kịch bản tích cực nhất, mức thuế này vẫn tăng đáng kể so với mức 1,5% như mọi năm. Các loại thuế nhập khẩu, bao gồm cả thuế đối ứng, sẽ chủ yếu do nhà nhập khẩu và người tiêu dùng ở Mỹ chịu, do đó họ sẽ cần thời gian để điều chỉnh sức mua khi thuế quan tăng sốc như trên. Tuy nhiên, Việt Nam vốn giữ thị phần lớn (khoảng 91%) ở thị trường Mỹ nên sẽ đỡ bị ảnh hưởng tương quan thuế đối ứng với các nước khác.

Ngoài ra, cá tra có thể vẫn giữ được lợi thế cạnh tranh ở thị trường Mỹ và Châu Âu khi một số loại cá cùng phân khúc gặp khó khăn về hạn ngạch khai thác và hạn chế nhập khẩu.

Bên cạnh đó, tiêu dùng ở thị trường EU cũng được dự báo sẽ cải thiện trong năm nay nhờ lạm phát thấp ở mức 2,2% và NHTW EU hạ lãi suất điều hành xuống 2,25% trong tháng 4. VCBS dự báo, doanh thu xuất khẩu sang thị trường Mỹ và EU của VHC trong năm 2025 sẽ đạt lần lượt 2.233 tỷ (giảm 22% và 1.890 tỷ (tăng 24,3% so với cùng kỳ).

Cùng với thị trường nội địa và các mảng kinh doanh khác, các chuyên gia từ VCBS dự báo lợi nhuận sau thuế 2025 của VHC sẽ đạt 1.368 tỷ đồng, tăng 11%.