Mỹ cắt giảm lãi suất: Cơn sóng lớn sẽ cuốn qua châu Á ra sao?

13 giờ trướcBài gốc

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell ường như đã sẵn sàng cắt giảm lãi suất. Ảnh tư liệu: THX/TTXVN

Trang Asia Times cho biết, báo cáo lạm phát của Mỹ vào tháng 2 đã tạo cho Cục Dự trữ Liên bang không gian cần thiết để cắt giảm lãi suất, và họ có thể sớm thực hiện bước đi đó. Với lạm phát theo năm chậm lại ở mức 2,8%, giảm từ mức 3% vào tháng 1 và tốc độ tăng trưởng giá hàng tháng chậm lại, Fed đang chịu áp lực ngày càng tăng phải hành động.

Nếu điều đó xảy ra, các tác động sẽ lan tỏa khắp các thị trường toàn cầu, bao gồm cả châu Á, nơi các điều kiện tiền tệ thay đổi sẽ định hình lại nền kinh tế, tiền tệ và đầu tư. Do đó, một đợt cắt giảm lãi suất tiềm năng từ ngân hàng trung ương quyền lực nhất thế giới sẽ đánh dấu một bước ngoặt.

Tác động về tài chính, tiền tệ

Trong hơn một năm qua, các nền kinh tế châu Á đã phải vật lộn với đồng USD mạnh, buộc các ngân hàng trung ương phải thắt chặt chính sách để hỗ trợ đồng tiền của họ và kiềm chế lạm phát. Nếu Fed hành động, áp lực đó sẽ giảm bớt.

Các nhà hoạch định chính sách ở Ấn Độ, Indonesia và Hàn Quốc - trước đây còn do dự trong việc cắt giảm lãi suất - có thể nới lỏng các điều kiện tài chính để hỗ trợ tăng trưởng.

Đồng USD yếu hơn là một trong những hậu quả tức thời nhất. Khi chênh lệch lãi suất thu hẹp, sự thống trị của đồng bạc xanh có thể sẽ mờ dần, nâng đỡ các loại tiền tệ châu Á. Đồng yên Nhật, vốn đang chịu áp lực do sự khác biệt về chính sách với Fed, có thể mạnh lên.

Đồng nhân dân tệ của Trung Quốc, dù đang chịu áp lực từ quá trình chuyển đổi kinh tế của Bắc Kinh, có thể sớm ổn định trở lại. Sự thay đổi này có thể giúp giảm bớt khó khăn cho các nền kinh tế phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu và cải thiện cán cân thương mại.

Đối với thị trường chứng khoán, những tác động là rất đáng kể. Một sự thay đổi của Fed có thể khơi dậy lại sự thèm muốn của nhà đầu tư đối với các thị trường mới nổi, dẫn đến dòng vốn mới đổ vào cổ phiếu châu Á. Khi đó, Ấn Độ và Đông Nam Á, với những câu chuyện tăng trưởng mạnh mẽ, sẽ được hưởng lợi, trong khi Hong Kong - vốn từ lâu đã bị dòng vốn chảy ra đè nặng - có thể chứng kiến sự thay đổi trong tâm lý.

Chi phí vay thấp hơn sẽ hỗ trợ các doanh nghiệp, đặc biệt là các doanh nghiệp trong lĩnh vực công nghệ và tiêu dùng, vốn đang phải vật lộn với lãi suất cao.

Những biến số phức tạp

Tuy nhiên, theo Asia Times, vẫn còn nhiều biến số phức tạp. Một động thái nới lỏng chính sách của Fed sẽ không giải quyết được mọi thách thức của châu Á. Trung Quốc, nền kinh tế lớn nhất khu vực, vẫn đang chật vật với nhu cầu trong nước yếu và những rắc rối về bất động sản. Trong khi đồng USD yếu hơn có thể làm dịu đi những lo ngại về thanh khoản, thì sự phục hồi bền vững sẽ phụ thuộc vào các lựa chọn chính sách của Bắc Kinh.

Rủi ro thương mại vẫn ở mức cao. Việc cắt giảm lãi suất tiềm năng diễn ra khi Mỹ chuyển sang lập trường bảo hộ hơn. Các mối đe dọa áp thuế quan mới của Tổng thống Trump đối với Trung Quốc gây ra sự bất ổn mới. Ngay cả khi quyết định nới lỏng tiền tệ sẽ thúc đẩy nhu cầu, các điều kiện thương mại chặt chẽ hơn có thể khỏa lấp đi những lợi ích đó khi làm phá vỡ chuỗi cung ứng và tăng chi phí.

Thị trường hàng hóa sẽ phản ứng nhanh chóng. Đồng đô la yếu hơn thường thúc đẩy sự phục hồi của dầu mỏ và kim loại công nghiệp - những mặt hàng nhập khẩu chính của các nền kinh tế sản xuất tại châu Á.

Mặc dù điều này có thể làm tăng chi phí đầu vào, nhưng nó cũng có thể cho thấy nhu cầu mạnh hơn, có lợi cho các quốc gia giàu tài nguyên như Indonesia và Australia. Trung Quốc, quốc gia tiêu thụ hàng hóa lớn nhất thế giới, sẽ theo dõi chặt chẽ những thay đổi này.

Đối với các công ty đi vay, các điều kiện tài chính sẽ được cải thiện. Nhiều công ty châu Á đang gánh nợ bằng USD và một đồng đô la Mỹ yếu hơn, kết hợp với chi phí vay toàn cầu thấp hơn, sẽ làm giảm gánh nặng trả nợ của họ. Điều này có thể mở khóa đầu tư và hỗ trợ mở rộng trong các lĩnh vực bất động sản và cơ sở hạ tầng.

Trong khi đó, thị trường trái phiếu sẽ điều chỉnh nhanh chóng. Khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm, thị trường trái phiếu thu nhập cố định châu Á sẽ hấp dẫn hơn. Các nhà đầu tư tìm kiếm lợi suất sẽ chuyển sang trái phiếu địa phương, từ đó có khả năng giảm chi phí vay cho chính phủ và các tập đoàn trên khắp khu vực.

Kiểm tiền USD tại quầy giao dịch ngoại hối ở Karachi, Pakistan. Ảnh: THX/TTXVN

Ngành ngân hàng ở châu Á cũng có khả năng chứng kiến những thay đổi. Môi trường lãi suất thấp hơn ở Mỹ sẽ khuyến khích dòng vốn chảy vào các thị trường mới nổi, giảm áp lực lên các tổ chức cho vay châu Á.

Chi phí vay thấp hơn có thể thúc đẩy tăng trưởng tín dụng, đặc biệt là ở các nền kinh tế có ngành ngân hàng mạnh như Singapore và Hàn Quốc. Nhưng các tổ chức tài chính phải thận trọng về việc chấp nhận rủi ro quá mức trong môi trường lãi suất thấp.

Tác động đến người tiêu dùng sẽ là hỗn hợp. Trong khi lãi suất thấp hơn có thể kích thích hoạt động kinh tế, chúng cũng có thể thúc đẩy bong bóng tài sản trong bất động sản và cổ phiếu. Các quốc gia như Trung Quốc và Hàn Quốc, nơi khả năng chi trả nhà ở đã là một vấn đề, sẽ cần phải quản lý rủi ro giá tăng quá mức.

Ngoài ra, sức mua hộ gia đình cao hơn do tiền tệ mạnh hơn có thể thúc đẩy tiêu dùng trong nước, mang lại lợi ích cho các nhà bán lẻ và các ngành công nghiệp do người tiêu dùng thúc đẩy.

Lựa chọn phản ứng

Theo Asia Times, các nhà hoạch định chính sách của châu Á sẽ phải điều hướng bối cảnh thay đổi này một cách thận trọng. Trong khi nhiều nền kinh tế được hưởng lợi từ việc cắt giảm lãi suất tiềm năng của Fed, các ngân hàng trung ương khu vực phải quyết định mức độ điều chỉnh chính sách của riêng họ. Một số có thể chọn duy trì lãi suất cao hơn để đảm bảo ổn định tài chính, trong khi những ngân hàng khác có thể nắm bắt cơ hội để kích thích tăng trưởng.

Cuối cùng, nếu Fed cắt giảm lãi suất, bối cảnh kinh tế của châu Á sẽ thay đổi. Kỷ nguyên thắt chặt mạnh mẽ đang gần kết thúc và một giai đoạn mới của dòng vốn và sự định vị rủi ro đang bắt đầu.

Động thái tiếp theo của Fed không được đảm bảo, nhưng các dấu hiệu đã ở đó. Lạm phát đang hạ nhiệt, động lực kinh tế đang chậm lại và các nhà hoạch định chính sách đang chịu áp lực phải hành động. Ngay khi Fed "bóp cò", châu Á sẽ, hoặc ít nhất là nên, phản ứng.

Thu Hằng/Báo Tin tức

Nguồn Tin Tức TTXVN : https://baotintuc.vn/the-gioi/my-cat-giam-lai-suat-con-song-lon-se-cuon-qua-chau-a-ra-sao-20250317230013016.htm