Nắn dòng vốn vào sản xuất, kinh doanh: Lựa chọn kênh đầu tư phù hợp

4 giờ trướcBài gốc

Với thực tế các kênh đầu tư đều có cơ hội và rủi ro đan xen, vấn đề không chỉ là bỏ vốn vào đâu, mà là làm thế nào để dòng tiền vừa sinh lời, vừa đóng góp tích cực cho nền kinh tế.

Phóng viên Cơ quan Báo và Phát thanh, truyền hình Hà Nội đã trao đổi với chuyên gia kinh tế Nguyễn Trí Hiếu, Viện trưởng Viện Nghiên cứu và phát triển thị trường tài chính và bất động sản toàn cầu xung quanh nội dung này.

- Ông đánh giá như thế nào về bức tranh kinh tế tháng 1-2026 và triển vọng cả năm nay?

Chuyên gia kinh tế Nguyễn Trí Hiếu.

- Các số liệu tháng đầu năm cho thấy tín hiệu tích cực: Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 0,05%; thu ngân sách đạt 370,7 nghìn tỷ đồng, bằng 14,7% dự toán năm và tăng hơn 20% so với cùng kỳ; chỉ số sản xuất công nghiệp tăng trên 21%; tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tăng hơn 9%. Đây là những con số đáng khích lệ, phản ánh đà phục hồi và mở rộng của hoạt động sản xuất, kinh doanh.

Tuy nhiên, mục tiêu tăng trưởng 10% là rất cao và mang tính định hướng. Đây là thông điệp thể hiện quyết tâm của Chính phủ. Trong quá trình điều hành, mục tiêu có thể được điều chỉnh cho phù hợp với bối cảnh trong nước và quốc tế.

- Theo ông, đâu là yếu tố then chốt để hiện thực hóa mục tiêu này?

- Để hiện thực hóa mục tiêu này cần sự phối hợp đồng bộ giữa chính sách tài khóa và tiền tệ, cùng với cải cách thể chế và cải thiện môi trường đầu tư. Trọng tâm là đẩy mạnh giải ngân đầu tư công. Đây là “vốn mồi”, có vai trò kích hoạt nguồn lực xã hội, tạo việc làm, kích thích tiêu dùng và thu hút đầu tư tư nhân.

Chính sách tiền tệ phải điều hành linh hoạt, định hướng dòng vốn vào sản xuất, kinh doanh thay vì các lĩnh vực đầu cơ. Nắn dòng vốn không phải là áp đặt hành chính mà là tạo cơ chế để vốn tìm đến những lĩnh vực tạo giá trị gia tăng. Khi nguồn lực xã hội được phân bổ vào hoạt động sản xuất thực, tăng trưởng mới có thể bền vững.

- Vàng đang thu hút dòng tiền mạnh. Ông nhìn nhận xu hướng này trong năm 2026 ra sao?

- Giá vàng tăng mạnh trong năm 2025 do bất ổn địa chính trị và biến động tài chính toàn cầu. Sang năm 2026, rủi ro quốc tế vẫn hiện hữu nên vàng tiếp tục là kênh đầu tư hấp dẫn.

Tuy nhiên, nếu lượng lớn vốn chuyển sang vàng vật chất để cất trữ, nguồn lực đó sẽ không tham gia vào sản xuất, kinh doanh. Điều này không có lợi cho tăng trưởng dài hạn.

Trong kinh tế thị trường, quyền đầu tư hợp pháp của người dân cần được tôn trọng. Với nhiều người, vàng là một hình thức dự phòng, “tự bảo hiểm” trước rủi ro. Giải pháp là hoàn thiện cơ chế thị trường, thu hẹp chênh lệch giá vàng trong nước và thế giới, xây dựng sàn giao dịch vàng tập trung và từng bước chứng khoán hóa vàng, qua đó chuyển hóa nguồn lực vàng thành vốn phục vụ nền kinh tế. Điều cốt lõi là xây dựng niềm tin vào các công cụ tài chính thay thế vàng vật chất.

- Với chứng khoán và bất động sản, triển vọng trong năm 2026 như thế nào, thưa ông?

- Thị trường tài chính quốc tế năm 2026 dự báo nhiều biến động do thay đổi chính sách tiền tệ, thuế quan và rủi ro địa chính trị. Thị trường chứng khoán trong nước sẽ chịu tác động nhất định. Tuy nhiên, Việt Nam có nền tảng tích cực từ năm 2025 và kỳ vọng nâng hạng thị trường. Nếu được nâng hạng, dòng vốn ngoại sẽ tăng, thanh khoản cải thiện và chuẩn mực quản trị được nâng cao.

Quan trọng hơn, chứng khoán là kênh huy động vốn trung và dài hạn cho doanh nghiệp, giúp giảm phụ thuộc vào tín dụng ngân hàng. Hiện dư nợ tín dụng toàn hệ thống chiếm khoảng 140% tổng sản phẩm quốc nội (GDP), mức cao và tiềm ẩn rủi ro.

Đối với bất động sản, nguồn cung đã cải thiện nhưng giá vẫn cao. Nếu thị trường tập trung vào phân khúc cao cấp mà thiếu nhà ở trung cấp và nhà ở xã hội, nguy cơ mất cân đối cung - cầu sẽ gia tăng. Về dài hạn, với dân số khoảng 100 triệu người và quá trình đô thị hóa mạnh mẽ, bất động sản còn tiềm năng, song đòi hỏi vốn lớn và tầm nhìn dài hạn.

Ngoài ra, tài sản mã hóa đang được thí điểm trong khuôn khổ pháp lý. Đây là bước tiến tích cực nhưng thị trường còn biến động mạnh, phụ thuộc vào diễn biến quốc tế và quá trình hoàn thiện pháp lý. Nhà đầu tư cần thận trọng, theo dõi thay vì vội vàng tham gia.

Với gửi tiết kiệm, mục tiêu tăng trưởng tín dụng năm 2026 khoảng 15% nhằm kiểm soát lạm phát và ổn định vĩ mô. Áp lực huy động vốn của ngân hàng vẫn lớn, do tín dụng tăng nhanh trong năm trước. Lãi suất huy động có khả năng tiếp tục tăng, kéo theo lãi suất cho vay. Nếu điều hành tốt để giữ mặt bằng lãi suất hợp lý, việc hỗ trợ doanh nghiệp sẽ hiệu quả hơn.

- Vậy, ông có lời khuyên gì với nhà đầu tư?

- Không có kênh đầu tư nào phù hợp với tất cả. Vàng hấp dẫn trong bối cảnh bất ổn nhưng biến động lớn, phù hợp với chiến lược dài hạn. Chứng khoán có triển vọng nhờ nền tảng tăng trưởng và khả năng nâng hạng. Bất động sản còn tiềm năng dài hạn song cần vốn lớn và tầm nhìn dài hạn.

Dù lựa chọn kênh đầu tư nào, nhà đầu tư cần đa dạng hóa danh mục, không “dồn trứng vào một giỏ”, xây dựng kế hoạch trung và dài hạn, hạn chế đầu cơ ngắn hạn. Chỉ khi dòng vốn được phân bổ hợp lý, vừa bảo đảm lợi ích nhà đầu tư vừa phục vụ sản xuất, kinh doanh, tăng trưởng kinh tế mới thực sự bền vững.

- Trân trọng cảm ơn ông!

Hương Bình thực hiện

Nguồn Hà Nội Mới : https://hanoimoi.vn/nan-dong-von-vao-san-xuat-kinh-doanh-lua-chon-kenh-dau-tu-phu-hop-735530.html