Naver mua lại sàn giao dịch tiền điện tử hàng đầu Hàn Quốc với giá 10,3 tỉ USD

7 giờ trướcBài gốc

Naver có cú đầu tư lớn nhất lịch sử

Đây là thương vụ trao đổi cổ phiếu hoàn toàn, không có tiền mặt, và có tiềm năng định hình lại hoàn toàn bộ mặt tài chính số của đất nước kimchi.

Thương vụ thế kỷ trong thị trường crypto Hàn Quốc

Theo hồ sơ nộp lên cơ quan quản lý hôm nay 26.11, chi nhánh công nghệ tài chính của Naver là Naver Financial Corp. sẽ phát hành 2,54 cổ phiếu mới cho mỗi 1 cổ phiếu Dunamu. Thị trường phản ứng tích cực ngay lập tức, với cổ phiếu Naver tăng vọt tới 7,7% trong phiên giao dịch kéo dài hôm thứ Tư. Con số này cho thấy các nhà đầu tư đang đặt niềm tin lớn vào tầm nhìn chiến lược của Naver.

Để hiểu tại sao thương vụ này lại quan trọng đến vậy, chúng ta cần nhìn vào bối cảnh thị trường crypto Hàn Quốc. Đây là một trong những trung tâm giao dịch tiền điện tử bán lẻ sôi động nhất thế giới. Upbit không chỉ thống trị thị trường nội địa với thị phần hơn 80% mà còn thường xuyên nằm trong top 5 sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số lớn nhất toàn cầu về khối lượng giao dịch.

Đây không phải con số nhỏ vì hơn một phần ba người Hàn Quốc, tương đương khoảng 18 triệu người, đang giao dịch tiền điện tử, và khối lượng giao dịch hàng ngày đôi khi còn vượt qua cả doanh số thị trường chứng khoán.

Naver cho biết thương vụ này sẽ giúp công ty "đảm bảo các động lực tăng trưởng trong tương lai dựa trên tài sản kỹ thuật số". Một khi hoàn tất, Dunamu sẽ trở thành công ty con thuộc sở hữu 100% của Naver Financial. Tuy nhiên, cấu trúc sở hữu sau thương vụ khá phức tạp và tiết lộ nhiều điều thú vị về chiến lược của Naver.

Cơ cấu quyền lực và tham vọng stablecoin

Naver tiết lộ trong một tuyên bố riêng rằng cổ phần của họ trong Naver Financial sẽ giảm xuống còn 17% sau khi trao đổi cổ phiếu, từ mức 70% hiện tại. Tỷ lệ trao đổi cổ phiếu dựa trên nhiều đánh giá giá trị cổ phần độc lập của hai thực thể chưa niêm yết này, định giá Naver Financial và Dunamu lần lượt ở mức 4,9 nghìn tỷ won và 15,1 nghìn tỷ won.

Một chi tiết đáng chú ý là chủ tịch Dunamu, Song Chi-hyung, về mặt kỹ thuật sẽ nắm giữ cổ phần lớn nhất trong Naver Financial. Tuy nhiên, cả ông và phó chủ tịch sẽ ủy quyền biểu quyết của họ, cho phép Naver đảm bảo 46,5% quyền biểu quyết để duy trì vị trí kiểm soát đối với chi nhánh tài chính của mình. Đây là một động thái thông minh, cho phép Naver giữ quyền kiểm soát thực sự trong khi không phải chi ra số tiền mặt khổng lồ.

Động thái này có tiềm năng định hình lại bối cảnh tài chính kỹ thuật số của Hàn Quốc khi Naver tích hợp thanh toán sâu hơn vào hệ sinh thái của mình. Trong hai thập kỷ qua, Naver đã dành thời gian chống lại các đối thủ toàn cầu trong khi mở rộng sang thanh toán, đám mây, AI và nội dung. Các nền tảng Webtoon và Webnovel của công ty có hàng triệu người dùng ở nước ngoài, cho thấy khả năng mở rộng ra khỏi biên giới Hàn Quốc.

Thương vụ Dunamu sẽ biến Naver Financial từ một nhà cung cấp thanh toán thành một tổ chức phát hành tiền, đẩy nhanh kế hoạch của họ cho một stablecoin dựa trên đồng won. Đây là một bước đi đầy tham vọng và có thể thay đổi cuộc chơi. Stablecoin - loại tiền điện tử được neo giá trị vào một tài sản ổn định như tiền tệ fiat - đang ngày càng trở nên quan trọng trong hệ sinh thái crypto. Nếu Naver thành công trong việc tạo ra một stablecoin won được chấp nhận rộng rãi, họ có thể trở thành cầu nối quan trọng giữa tài chính truyền thống và thế giới crypto.

Thời điểm nhạy cảm và rủi ro tiềm ẩn

Thông báo chính thức này đến vài tuần sau khi sự suy đoán về thương vụ lần đầu xuất hiện trên các phương tiện truyền thông Hàn Quốc, làm dấy lên một đợt tăng giá cổ phiếu Naver. Tuy nhiên, kể từ đó, tâm lý crypto toàn cầu đã xấu đi, với một đợt bán tháo tài sản kỹ thuật số xóa sạch hơn 1 nghìn tỉ USD giá trị. Đây là một lời nhắc nhở rằng thị trường crypto vô cùng biến động, và Naver đang bước vào một lĩnh vực đầy rủi ro.

Hoạt động sáp nhập trong lĩnh vực crypto đã tăng tốc trong năm nay, được thúc đẩy bởi những thắng lợi về quy định ở Mỹ và sự chấp nhận lớn hơn từ các tổ chức. Thương vụ của Naver là một phần của xu hướng này, cho thấy ngành công nghiệp đang trưởng thành và hợp nhất.

Nhìn vào hiệu quả kinh doanh của Dunamu, doanh thu hoạt động hợp nhất cho chín tháng đến ngày 30 tháng 9 tăng 22% so với cùng kỳ năm trước lên 1,19 nghìn tỷ won, được thúc đẩy gần như hoàn toàn bởi hoa hồng giao dịch cao hơn. Doanh thu từ nền tảng giao dịch của họ, bao gồm Upbit, Upbit NFT và ứng dụng Securities Plus... chiếm 97,9% tổng doanh số, nhấn mạnh sự phụ thuộc liên tục của Dunamu vào hoạt động giao dịch.

Con số này vừa là điểm mạnh vừa là điểm yếu. Mặt tích cực, nó cho thấy các sàn của Dunamu, đặc biệt là Upbit có một mô hình kinh doanh cực kỳ sinh lời với nguồn doanh thu ổn định từ hoa hồng giao dịch. Trong một thị trường sôi động như Hàn Quốc, nơi hàng triệu người giao dịch tiền điện tử hàng ngày, đây là một dòng tiền mặt đáng tin cậy. Mặt tiêu cực, sự phụ thuộc gần như hoàn toàn vào doanh thu giao dịch có nghĩa là Dunamu rất nhạy cảm với biến động thị trường crypto. Khi thị trường suy giảm và khối lượng giao dịch giảm, doanh thu của Dunamu cũng sẽ bị ảnh hưởng nghiêm trọng.

Đây chính là rủi ro mà Naver đang chấp nhận. Thị trường tiền điện tử nổi tiếng với sự biến động cực độ. Chúng ta đã chứng kiến những đợt tăng giá điên cuồng theo sau là những cú sụp đổ thảm khốc. Trong năm 2021, Bitcoin đạt đỉnh gần 69.000 USD trước khi giảm xuống dưới 16.000 USD vào cuối năm 2022. Các sàn giao dịch như FTX - từng là một trong những sàn lớn nhất thế giới - đã sụp đổ trong vài ngày, xóa sạch hàng tỷ đô la giá trị.

Tuy nhiên, Naver dường như tin rằng phần thưởng tiềm năng vượt xa rủi ro. Bằng cách kiểm soát Upbit, Naver không chỉ có được một dòng doanh thu sinh lời mà còn có được một nền tảng để xây dựng một hệ sinh thái tài chính kỹ thuật số toàn diện. Công ty có thể tích hợp giao dịch crypto vào ứng dụng thanh toán Naver Pay hiện có, tạo ra một trải nghiệm liền mạch cho người dùng muốn chuyển đổi giữa tiền tệ fiat và tiền điện tử. Họ cũng có thể tận dụng dữ liệu khổng lồ từ Upbit để phát triển các sản phẩm tài chính mới, từ cho vay dựa trên tài sản crypto đến các dịch vụ quản lý tài sản kỹ thuật số.

Ý nghĩa của thương vụ

Thương vụ này cũng có ý nghĩa chiến lược rộng hơn. Trong khi các gã khổng lồ công nghệ toàn cầu như Meta và Google vẫn còn thận trọng với crypto sau những thất bại trước đây (như dự án Libra/Diem của Meta), Naver đang đặt cược lớn vào tương lai của tài sản kỹ thuật số. Nếu thành công, công ty có thể trở thành mô hình cho các công ty công nghệ khác muốn tham gia vào không gian crypto một cách có trách nhiệm và bền vững.

Tuy nhiên, Naver cũng sẽ phải đối mặt với sự giám sát quy định chặt chẽ hơn. Chính phủ Hàn Quốc đã thực hiện các bước để quy định ngành công nghiệp tiền điện tử sau một số vụ bê bối và sụp đổ. Là một thực thể lớn hơn và nổi bật hơn, Naver-Dunamu kết hợp sẽ phải đảm bảo tuân thủ nghiêm ngặt các quy định, từ chống rửa tiền đến bảo vệ người tiêu dùng. Bất kỳ sai lầm nào cũng có thể dẫn đến hậu quả pháp lý nghiêm trọng và thiệt hại danh tiếng.

Câu chuyện của Naver và Dunamu là một ví dụ điển hình về sự giao thoa giữa công nghệ truyền thống và tài chính kỹ thuật số mới. Nó cho thấy rằng ngay cả trong một thị trường biến động và đầy rủi ro như crypto, vẫn có những cơ hội lớn cho những người dám đặt cược chiến lược. Liệu Naver có thành công trong canh bạc 10,3 tỉ USD này hay không vẫn còn phải chờ xem, nhưng một điều chắc chắn: bối cảnh tài chính kỹ thuật số của Hàn Quốc sắp thay đổi mãi mãi.

Bùi Tú

Nguồn Một Thế Giới : https://1thegioi.vn/naver-mua-lai-san-giao-dich-tien-dien-tu-hang-dau-han-quoc-voi-gia-10-3-ti-usd-241563.html