Nếu căng thẳng thương mại Mỹ - Trung leo thang, giá dầu sẽ ra sao?

14 giờ trướcBài gốc

(Ảnh minh họa)

BofA giữ nguyên dự báo giá dầu Brent ở mức 61 USD/thùng trong quý IV/2025 và 64 USD/thùng trong nửa đầu năm 2026.

Tuy nhiên, ngân hàng cảnh báo, “nếu căng thẳng thương mại Mỹ - Trung leo thang trong khi OPEC+ tiếp tục tăng sản lượng, giá dầu Brent có thể rơi xuống dưới 50 USD/thùng”.

Theo BofA, các nhà giao dịch đã “lo ngại tình trạng dư cung dầu thô suốt gần một năm qua”. Giá dầu Brent và WTI giao ngay hiện thấp hơn khoảng 50% so với mức đỉnh năm 2022 - lần lượt là 128 USD/thùng và 124 USD/thùng.

“Giá dầu yếu hơn trong năm nay chủ yếu do OPEC+ đồng ý nâng hạn ngạch khai thác của nhóm 8 nước thêm khoảng 4 triệu thùng/ngày trong vòng 18 tháng kể từ tháng 4/2025”, báo cáo nêu rõ.

BofA cho biết thị trường dầu đã dư cung trong một thời gian, dù tồn kho tại các nước OECD vẫn ở mức thấp, do phần lớn lượng dầu thừa được Trung Quốc đưa vào kho dự trữ chiến lược.

Ngân hàng nhận định việc Trung Quốc tăng mạnh tích trữ dầu chiến lược, cùng nguy cơ dư cung trong nửa đầu năm 2026, đã khiến cấu trúc kỳ hạn của dầu Brent trở nên bất thường: Giá kỳ hạn gần thắt chặt, còn kỳ hạn xa lại nới lỏng.

Báo cáo cũng lưu ý giá dầu giảm nhanh trong những ngày gần đây khi Trung Quốc tái áp dụng một số hạn chế với nguyên tố đất hiếm, Mỹ đe dọa áp thuế mới lên hàng hóa Trung Quốc, và Iran bật thiết bị định vị trên tàu để chứng minh nguồn dầu của họ đang được vận chuyển.

BofA cho biết cấu trúc thị trường hiện tại - khi đường cong dài hạn ở trạng thái contango gần 4 USD/thùng, trong khi ngắn hạn ở backwardation - là điều hiếm thấy và khó kéo dài.

“Trong 20 năm qua, chỉ khoảng 5% thời gian thị trường xuất hiện đồng thời hai trạng thái này: Kỳ hạn gần ở backwardation và kỳ hạn dài ở contango”, báo cáo cho biết.

“Mức contango dài hạn gần 4 USD/thùng hiện nay là ngoại lệ đáng chú ý so với tình trạng backwardation ngắn hạn”, BofA nhấn mạnh.

Ngân hàng cho rằng một trong những chỉ báo đáng tin cậy nhất để theo dõi xu hướng thị trường là giai đoạn trung gian giữa khai thác và tồn kho thương mại.

“Lịch sử cho thấy giá cước vận chuyển thường tăng khi lượng dầu thô được đưa lên tàu nhiều hơn”, báo cáo cho biết.

“Chúng tôi ước tính chi phí vận chuyển tăng hiện nay sẽ phản ánh qua lượng “dầu trên biển” tăng sau khoảng 4-6 tuần, và hiện đã có dấu hiệu cho thấy giá thuê tàu chở dầu đang tăng”, BofA cho biết thêm.

“Khi lượng dầu vận chuyển trên biển tăng nhanh trái mùa, tồn kho trên đất liền cũng có xu hướng tăng, dù quá trình này có thể mất 3-4 tháng”, báo cáo nhận định.

“Tuy nhiên, các yếu tố kinh tế vĩ mô chu kỳ vẫn là yếu tố then chốt với nhu cầu. Dữ liệu hiện nay cho thấy hoạt động giao dịch đang dao động trong biên độ hẹp - chưa xuất hiện tín hiệu rõ ràng cho một đợt tăng, hay giảm mạnh của giá dầu”, báo cáo kết luận.

BofA cho biết khi lượng dầu vận chuyển trên biển tăng, chi phí vận tải cùng các yếu tố kinh tế vĩ mô chu kỳ có thể trở thành chỉ báo sớm cho xu hướng giá dầu trong thời gian tới.

“Tuy nhiên, phần lớn lượng dư cung vẫn đang tích tụ tại Trung Quốc - và chúng tôi cho rằng xu hướng này sẽ còn tiếp diễn”, BofA nhận định.

“Cán cân cung - cầu dầu mỏ có thể trở nên cân bằng hơn vào nửa cuối năm 2026, nhờ chính sách tài khóa và tiền tệ được nới lỏng cùng việc đồng USD yếu đi”, báo cáo nêu rõ.

“Bên cạnh các yếu tố vĩ mô và khả năng OPEC+ điều chỉnh kế hoạch tăng sản lượng, chúng tôi cho rằng năng lực dự trữ dồi dào, nhu cầu tương đối ổn định và sản lượng dầu Mỹ giảm sẽ góp phần hỗ trợ giá dầu, dù ở mức thấp hơn hiện nay”, BofA cho biết thêm.

“Nhìn sang năm 2026, chúng tôi dự báo sản lượng dầu thô của Mỹ sẽ đi ngang, trong khi nhu cầu có thể cải thiện nếu Washington đạt thêm các thỏa thuận thương mại trong vài tháng tới. Khi đó, giá dầu Brent khó có khả năng rơi xuống mức 40 USD/thùng, dù tình trạng dư cung có thể kéo dài trong các quý tới”, báo cáo bổ sung.

Trong báo cáo gửi AFP hôm thứ Ba, ông Bjarne Schieldrop - chuyên gia phân tích hàng hóa cấp cao của Ngân hàng Skandinaviska Enskilda Banken AB (SEB) - nhận định: “OPEC+ sẽ cắt giảm sản lượng khi cần thiết trong năm 2026 để tránh tồn kho toàn cầu tăng mạnh và giá dầu lao dốc. Tuy nhiên, trước mắt, giá vẫn có xu hướng giảm, về vùng 50 USD/thùng”.

OPEC, Nhà Trắng, Bộ Năng lượng Mỹ, Quốc vụ viện Trung Quốc, Trung tâm Báo chí Quốc tế thuộc Bộ Ngoại giao Trung Quốc và Bộ Ngoại giao Iran đều chưa bình luận gì về các báo cáo của BofA và SEB.

Trong báo cáo gửi AFP hôm thứ Sáu tuần trước, nhóm chiến lược gia của Macquarie do ông Vikas Dwivedi dẫn đầu cho rằng, “phần lớn nhà đầu tư hiện có cái nhìn khá bi quan về cán cân cung - cầu trong quý IV/2025 và quý I/2026”.

“Tuy vậy, giá dầu vẫn dao động trong biên độ hẹp, cấu trúc thị trường vẫn ở trạng thái backwardation, và giá hiện tại chưa phản ánh hết lượng dư cung lớn mà thị trường đang dự báo”, nhóm chuyên gia nhận xét.

Cùng ngày, báo cáo của BMI (thuộc Tập đoàn Fitch) gửi AFP dự báo giá dầu Brent sẽ đạt trung bình 68 USD/thùng trong năm 2025 và 67 USD/thùng trong năm 2026.

Trước đó, trong báo cáo công bố ngày 8/10, nhóm phân tích của Standard Chartered dự báo giá dầu Brent giao gần trên sàn ICE sẽ đạt trung bình 61 USD/thùng trong năm nay và 78 USD/thùng vào năm tới.

Theo báo cáo Triển vọng Năng lượng Ngắn hạn (STEO) mới nhất do Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) công bố ngày 7/10, giá dầu Brent giao ngay được dự báo đạt trung bình 68,64 USD/thùng trong năm 2025 và 52,16 USD/thùng trong năm 2026.

Nh.Thạch

AFP

Nguồn PetroTimes : https://nangluongquocte.petrotimes.vn/neu-cang-thang-thuong-mai-my-trung-leo-thang-gia-dau-se-ra-sao-733629.html