Ngân hàng Nhà nước rút thanh khoản 3 tuần liên tiếp

5 giờ trướcBài gốc

Báo cáo thị trường tiền tệ của Yuanta Việt Nam được thông kê từ ngày 19-23/1/2026.

Trong tuần qua, NHNN tiếp tục chủ động rút bớt thanh khoản sau giai đoạn cuối năm bơm mạnh.

Trên kênh OMO, khối lượng phát hành đạt 17.6 nghìn tỷ đồng, trong khi lượng đáo hạn lên tới 58.1 nghìn tỷ đồng, qua đó NHNN hút ròng khoảng 40.5 nghìn tỷ đồng khỏi hệ thống.

Quy mô OMO lưu hành giảm mạnh về 269.7 nghìn tỷ đồng, thấp hơn đáng kể so với mức 310.2 nghìn tỷ đồng cuối tuần trước đó. Cơ cấu phát hành OMO tuần này tập trung chủ yếu ở kỳ hạn 56 ngày (11.0 nghìn tỷ đồng) và 7 ngày (6.6 nghìn tỷ đồng).

Mặc dù xu hướng rút ròng thể hiện rõ trong những tuần gần đây nhưng tập trung vào các kỳ hạn dài hơn so với trước cho thấy NHNN vẫn để ngỏ hỗ trợ thanh khoản trung hạn ở mức nhất định.

Trên thị trường liên ngân hàng, thanh khoản tiếp tục ổn định khi lãi suất các kỳ hạn ngắn giảm mạnh. Lãi suất qua đêm giảm nhanh từ 3.79% (16/01) về 2.78% (21/01). Các kỳ hạn ngắn 1–2 tuần cũng giảm về vùng thấp hơn, với 1W về 3.92% (-0.33đpt so với 16/01) và 2W về 4.81% (-0.10đpt). Ngược lại, các kỳ hạn 1–3 tháng nhích tăng nhẹ (1M: 6.78%; 3M: 7.43%).

Lãi suất LNH diễn biến trái chiều ở các kỳ hạn: kỳ hạn ngắn giảm nhanh nhờ thanh khoản dồi dào, trong khi kỳ hạn dài hơn vẫn neo cao do kỳ vọng lãi suất chưa giảm rõ rệt.

Trong khi đó, lãi suất USD liên ngân hàng gần như đi ngang (USD O/N quanh 3.64%), khiến lãi suất VND qua đêm tuần này thấp hơn USD qua đêm. Điều này nhìn chung hỗ trợ ổn định thanh khoản và giúp NHNN có dư địa tiếp tục hút bớt nếu cần.

Với việc NHNN đã hút ròng mạnh trong ba tuần đầu năm và quy mô OMO lưu hành giảm sâu, lãi suất liên ngân hàng nhiều khả năng tiếp tục duy trì ở vùng thấp trong ngắn hạn. Tuy nhiên, lãi suất có thể nhích tăng trở lại nếu biến động mạnh của thị trường vàng gây áp lực lên tỷ giá, qua đó làm thay đổi trạng thái cân đối vốn ngắn hạn của các ngân hàng.

Về thị trường trái phiếu, trong tuần qua, Kho bạc Nhà nước (KBNN) ghi nhận kết quả đấu thầu tích cực hơn so với các tuần đầu năm. KBNN gọi thầu 21,500 tỷ đồng, giá trị đăng ký 21,931 tỷ đồng (tỷ lệ đặt thầu 102%), và khối lượng trúng thầu đạt 14,121 tỷ đồng (tỷ lệ trúng thầu 70.6%).

Nhu cầu tập trung gần như tuyệt đối ở kỳ hạn 10Y trúng 13,621/18,000 tỷ đồng, lợi suất 4.02%/năm (+2đcb); 15Y trúng 500/1,000 tỷ đồng, lợi suất 4.12%/năm (+2đcb). Các kỳ hạn 7Y và 30Y không ghi nhận trúng thầu.

Giá trị lưu hành tín phiếu qua OMO (nguồn: Yuanta Việt Nam).

Với thanh khoản LNH đã ổn định và đà tăng lãi suất huy động có dấu hiệu chững lại sau giai đoạn tăng mạnh cuối 2025, lợi suất TPCP nhiều khả năng tiếp tục dao động trong biên độ hẹp trong ngắn hạn.

Áp lực tăng lợi suất mang tính trung hạn vẫn hiện hữu khi kế hoạch huy động 2026 vẫn lớn, nhưng trong 1–2 tuần tới, lực ép này có thể chưa bộc lộ rõ nếu KBNN vẫn duy trì trúng thầu chủ yếu ở kỳ hạn chuẩn và thị trường thứ cấp hấp thụ tốt.

Từ đầu năm 2026 đến ngày 23/1, KBBB đã huy động khoảng 17,611 tỷ TPCP, đạt khoảng 3.5% kế hoạch phát hành 500,000 tỷ đồng trong năm 2026, và 16.0% kế hoạch phát hành 110,000 tỷ đồng trong quý 1.

Trong tuần này, KBNN dự kiến gọi thầu 14,500 tỷ đồng, trong đó 10Y: 12,000 tỷ, 15Y: 1,000 tỷ, 5Y: 1,000 tỷ, 30Y: 500 tỷ.

Theo báo cáo của Yuanta Việt Nam, thị trường trái phiếu Chính phủ (TPCP) có sự sôi động trong tuần qua. Trên thị trường TPCP thứ cấp, thanh khoản tăng mạnh lên 85.1 nghìn tỷ đồng (so với 75.6 nghìn tỷ tuần trước). Điểm đáng chú ý là giao dịch repo tăng mạnh +108.9% WoW đạt 24.4 nghìn tỷ đồng, trong khi outright 60.7 nghìn tỷ đồng (-5.2%WoW), cho thấy nhu cầu giao dịch theo hướng tối ưu nguồn vốn ngắn hạn tăng lên trong bối cảnh lãi suất LNH hạ nhiệt.

Lợi suất thứ cấp tiếp tục diễn biến trái chiều, kết tuần, lợi suất 10Y giảm về 4.18% (-9đcb WoW), 15Y giảm về 4.33% (-7đcb), trong khi 2Y giảm về 3.15% (-10đcb). Ngược lại, 1Y tăng lên 3.24% (+9 đcb) và 7Y tăng lên 3.86% (+3đcb).

Giao dịch nhà đầu tư nước ngoài tuần này gần như trung tính. Khối ngoại mua 1,270 tỷ đồng, bán 1,239 tỷ đồng, mua ròng 31 tỷ đồng, cải thiện mạnh so với tuần trước (bán ròng 712 tỷ).

Minh Tâm

Nguồn SK&ĐS : https://suckhoedoisong.vn/ngan-hang-nha-nuoc-rut-thanh-khoan-3-tuan-lien-tiep-169260126205826801.htm