Ngân hàng tăng cường phát hành trái phiếu

5 giờ trướcBài gốc

Trong tháng 2/2026, thị trường ghi nhận 4 đợt phát hành với tổng giá trị khoảng 4,8 nghìn tỷ đồng, tăng 29% so với tháng trước và tăng 103% so với cùng kỳ năm 2025, dù bị gián đoạn bởi kỳ nghỉ Tết Nguyên đán kéo dài.

Đáng chú ý, BIDV là đơn vị phát hành lớn nhất khi huy động thành công 3,3 nghìn tỷ đồng trái phiếu, kỳ hạn từ 84 đến 120 tháng, với lãi suất dao động 6,8–6,85%/năm. Bên cạnh đó, Coteccons cũng phát hành 1,4 nghìn tỷ đồng trái phiếu kỳ hạn 36 tháng, lãi suất 9%/năm. Lũy kế hai tháng đầu năm, tổng giá trị phát hành trái phiếu doanh nghiệp đạt gần 8,5 nghìn tỷ đồng, tăng 7,4% so với cùng kỳ. Trong đó, phát hành ra công chúng chiếm tỷ trọng áp đảo tới 96,8%, tương ứng khoảng 8,2 nghìn tỷ đồng. Lãi suất bình quân gia quyền ước đạt 7,76%, nhích lên so với mức 7,3% của năm trước.

Các ngân hàng đang tăng cường phát hành trái phiếu

Điểm đáng chú ý là sự áp đảo của nhóm ngân hàng trong cơ cấu phát hành. Theo thống kê, các tổ chức tín dụng đã phát hành hơn 5,5 nghìn tỷ đồng trái phiếu, chiếm khoảng 65% tổng giá trị toàn thị trường. Hai ngân hàng có quy mô phát hành lớn nhất từ đầu năm là BIDV và VietinBank, với giá trị lần lượt 3,3 nghìn tỷ đồng và 2,2 nghìn tỷ đồng.

Trong khi đó, nhóm bất động sản vẫn khá im ắng khi chỉ ghi nhận hai đợt phát hành với tổng giá trị 270 tỷ đồng, song lãi suất bình quân lên tới 12,9%/năm - cao hơn đáng kể so với mặt bằng chung. Theo báo cáo của FiinRatings, quy mô dư nợ trái phiếu doanh nghiệp đang lưu hành đến cuối năm 2025 đạt khoảng 1,41 triệu tỷ đồng, tương đương 11,4% GDP, vẫn thấp hơn nhiều so với giai đoạn đỉnh cao 2020–2021 và chưa đạt mục tiêu phát triển thị trường vốn đề ra. Dù thị trường đang phục hồi, vai trò cung ứng vốn của kênh trái phiếu doanh nghiệp vẫn còn hạn chế.

Thực tế cho thấy, theo dữ liệu của FiinGroup, ngân hàng vẫn chiếm tới khoảng 68% giá trị phát hành trái phiếu doanh nghiệp, trong khi các doanh nghiệp sản xuất – khu vực có nhu cầu vốn dài hạn lớn lại gần như vắng bóng. Bên cạnh đó, dòng vốn qua các quỹ đầu tư chưa thực sự ổn định khi năm 2025 ghi nhận mức rút ròng gần 35.000 tỷ đồng, cho thấy tâm lý thận trọng của nhà đầu tư.

Trong bối cảnh các kênh dẫn vốn trung và dài hạn chưa phát huy hiệu quả, hệ thống ngân hàng tiếp tục gánh phần lớn vai trò cung ứng vốn cho nền kinh tế. Số liệu từ NHNN Việt Nam cho thấy, trong hai tháng đầu năm 2026, tăng trưởng tín dụng đạt 1,4%, trong khi huy động vốn chỉ tăng khoảng 0,36%. Chênh lệch này khiến thanh khoản hệ thống chịu áp lực, kéo theo mặt bằng lãi suất có xu hướng nhích lên.

Theo TS. Lê Duy Bình, Giám đốc điều hành Economica Vietnam, phát hành trái phiếu ra công chúng là một trong những kênh huy động vốn trung và dài hạn hiệu quả đối với các ngân hàng trong bối cảnh hiện nay. Lợi ích lớn nhất của kênh này là giúp ngân hàng gia tăng nguồn vốn có kỳ hạn dài, từ đó cải thiện cơ cấu vốn và phục vụ tốt hơn cho nhu cầu tín dụng dài hạn của nền kinh tế.

Đồng thời, việc phát hành trái phiếu cũng giúp các ngân hàng tái cấu trúc, cơ cấu tài sản và nguồn vốn theo hướng cân đối và bền vững hơn, giảm phụ thuộc vào vốn ngắn hạn, phù hợp với lộ trình giảm dần tỷ lệ sử dụng vốn ngắn hạn cho vay trung, dài hạn theo quy định của NHNN.

Ngoài ra, trái phiếu thường được phát hành với quy mô lớn giúp tối ưu hóa chi phí huy động. Khi phát hành hiệu quả, ngân hàng không chỉ giảm được chi phí vốn mà còn có thể nâng cao vị thế trên thị trường vốn, góp phần đa dạng hóa kênh huy động, bên cạnh nguồn tiền gửi truyền thống từ dân cư và tổ chức kinh tế.

Tuy nhiên, để phát hành trái phiếu hiệu quả, ông Bình cho rằng các ngân hàng cần lưu ý một số yếu tố quan trọng. Thực tế, vốn huy động từ trái phiếu có thời hạn dài, vì vậy ngân hàng cần có kế hoạch sử dụng vốn tương ứng vào các dự án hoặc khoản cho vay có khả năng sinh lời bền vững, đảm bảo dòng tiền trả lãi và gốc đúng hạn. Đồng thời, xây dựng chiến lược quản trị thanh khoản phù hợp để tránh rủi ro mất cân đối dòng tiền. Điều này đòi hỏi ngân hàng phải nâng cao năng lực thẩm định, lựa chọn dự án, kiểm soát rủi ro tín dụng một cách chặt chẽ.

Theo các chuyên gia, việc các ngân hàng tăng cường phát hành trái phiếu không chỉ giúp cải thiện năng lực tài chính của chính các tổ chức tín dụng, mà còn góp phần tạo thanh khoản và “làm ấm” trở lại thị trường trái phiếu doanh nghiệp. Tuy nhiên, để thị trường phát triển bền vững, cần thêm sự tham gia mạnh mẽ của khu vực doanh nghiệp ngoài ngân hàng, đặc biệt là các doanh nghiệp sản xuất, qua đó giảm dần sự phụ thuộc vào hệ thống ngân hàng trong cung ứng vốn cho nền kinh tế.

Quỳnh Trang

Nguồn TBNH : https://thoibaonganhang.vn/ngan-hang-tang-cuong-phat-hanh-trai-phieu-179409.html