Ông Johan Nyvene: Quỹ đầu tư theo thuật toán giúp tăng thanh khoản nhưng cũng làm thị trường biến động hơn

một giờ trướcBài gốc

Khi câu chuyện nâng hạng tiếp tục là một trong những kỳ vọng lớn của thị trường chứng khoán Việt Nam, câu hỏi được đặt ra là dòng vốn ngoại sẽ phản ứng ra sao: chỉ mua theo sự kiện, hay hình thành một lớp nhà đầu tư tổ chức dài hạn hơn.

Tại ĐHĐCĐ thường niên năm tài chính 2025 của CTCP Quản lý Quỹ đầu tư Dragon Capital Việt Nam (DCVFM - Mã: DCV) chiều 20/5, ông Johan Nyvene, Thành viên HĐQT DCVFM, cho rằng thị trường Việt Nam “chắc chắn” sẽ có thêm nhà đầu tư mới nếu được nâng hạng.

Ông Johan Nyvene, Thành viên HĐQT DCVFM, Chủ tịch HĐQT HSC. (Ảnh: HSC).

Lý do là các nhà đầu tư thuộc nhóm thị trường mới nổi hiện chưa được đầu tư vào Việt Nam nếu thị trường vẫn được xếp trong nhóm cận biên. Khi được nâng hạng, Việt Nam sẽ mở ra khả năng tiếp cận với các quỹ đầu tư thuộc nhóm thị trường mới nổi, trong đó có nhiều quỹ quy mô lớn trên thế giới.

“Chúng ta chắc chắn sẽ có một làn sóng các nhà đầu tư của thị trường mới nổi. Đó là những quỹ rất lớn trên thế giới”, ông nói.

Dòng vốn nâng hạng sẽ đi vào dần

Dù vậy, dòng tiền từ các quỹ theo chỉ số sẽ không nhất thiết đổ vào thị trường ngay lập tức với quy mô lớn tại một thời điểm.

Theo ông Johan, với cách FTSE Russell xây dựng và phân bổ chỉ số thị trường mới nổi, dòng vốn vào Việt Nam có thể được phân bổ theo tỷ lệ nhỏ trong giai đoạn đầu, từ mức dưới 1% và tăng dần theo thời gian.

Phải sau khoảng 2–3 năm, thị trường mới có thể quan sát rõ hơn dòng vốn này đi vào Việt Nam.

Quan điểm này cho thấy tác động từ nâng hạng có thể mang tính quá trình, thay vì chỉ là một sự kiện ngắn hạn. Việc Việt Nam được nâng hạng có thể giúp mở rộng tệp nhà đầu tư, cải thiện hồ sơ thị trường trong mắt các tổ chức quốc tế, nhưng quy mô dòng vốn thực tế còn phụ thuộc vào cách phân bổ chỉ số, tỷ trọng của Việt Nam và điều kiện thị trường tại từng thời điểm.

Cuộc họp ĐHĐCĐ thường niên năm tài chính 2025 của DCVFM tổ chức chiều 20/5. (Ảnh: X.N).

Quỹ thuật toán làm tăng thanh khoản nhưng cũng tăng biến động

Một điểm khác trong phần trả lời là xu hướng đầu tư theo máy tính, hay đầu tư theo thuật toán, của các quỹ lớn trên thế giới.

Theo vị chuyên gia, một phần lớn dòng vốn từ các quỹ quy mô lớn hiện được vận hành dựa trên mô hình máy tính. Các quỹ này có thể phản ứng rất nhanh với những thay đổi nhỏ trên thị trường.

Đây cũng là một trong những yếu tố góp phần lý giải hiện tượng bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài tại Việt Nam thời gian qua. Các quỹ đầu tư qua máy tính, hay quỹ giao dịch theo thuật toán, thường điều chỉnh danh mục nhanh theo tín hiệu thị trường.

“Cái đó cũng góp phần làm tăng thanh khoản của thị trường lên, nhưng cũng góp phần làm cho biến động của thị trường nhiều hơn”, ông nhận định.

Thanh khoản của thị trường Việt Nam đã cải thiện đáng kể trong 2–3 năm vừa qua. Đây là yếu tố quan trọng giúp thị trường trở nên hấp dẫn hơn với nhà đầu tư tổ chức. Tuy nhiên, thanh khoản lớn hơn cũng có thể đi kèm mức độ nhạy cảm cao hơn trước các biến động ngắn hạn.

Với nhà đầu tư cá nhân, nhận định trên cho thấy nâng hạng không nên được nhìn đơn thuần như một “cú hích” ngắn hạn cho giá cổ phiếu. Thay vào đó, đây là quá trình thay đổi cấu trúc thị trường, trong đó dòng vốn mới có thể đến dần, đi kèm yêu cầu cao hơn về thanh khoản, minh bạch, quy mô doanh nghiệp và năng lực quản trị rủi ro.

Xuân Nghĩa

Nguồn Doanh Nhân VN : https://doanhnhanvn.vn/ong-johan-nyvene-quy-dau-tu-theo-thuat-toan-giup-tang-thanh-khoan-nhung-cung-lam-thi-truong-bien-dong-hon.html