PVT mục tiêu doanh thu hơn 12.700 tỷ đồng, tiếp tục đối mặt với thách thức giá cước vận tải

7 giờ trướcBài gốc

Báo cáo của VPBank Securities về Tổng Công ty Cổ phần Vận tải Dầu khí (PVT) đã đưa ra đánh giá tích cực với xếp hạng "Mua". Theo báo cáo, giá cổ phiếu PVT đã đạt 17.900 đồng/cổ phiếu vào cuối tháng 6/2025, với mức giá mục tiêu 21.400 đồng/cổ phiếu, phản ánh tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận kỳ vọng là 19,6%.

PVT được thành lập vào năm 2002 và hoạt động trong lĩnh vực cung cấp dịch vụ tàu vận tải dầu khí, hóa chất và các loại hàng hóa khác, bao gồm cả cho thuê và quản lý kho nổi. PVT chính thức hoạt động theo mô hình Tổng công ty cổ phần từ năm 2007.

Đến cuối quý I/2025, PVT hiện sở hữu đội tàu gồm 58 chiếc, phục vụ an toàn và hiệu quả cho thị trường trong nước và quốc tế, bao gồm 3 tàu dầu thô, 24 tàu dầu sản phẩm/hóa chất, 18 tàu LPG, 12 tàu hàng rời và 1 tàu FSO/FSPO. Công ty này đã được niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) từ năm 2007.

Công ty PVT hiện đang triển khai kế hoạch mở rộng đội tàu và nâng cao năng lực vận tải, đặc biệt chú trọng vào các tàu FPSO (Floating Production, Storage and Offloading) và FSO (Floating Storage and Offloading). Theo kế hoạch, trong năm 2025, PVT sẽ tiếp tục đầu tư thuê tàu mới, đến cuối năm đội tàu đạt 71 chiếc, tăng thêm 13 tàu.

Chiến lược phát triển dài hạn đến năm 2030, mục tiêu nâng đội tàu lên khoảng 100 chiếc, tham gia sâu rộng vào chuỗi giá trị ngành vận tải biển, cung cấp các dịch vụ vận tải dầu khí, dầu sản phẩm, LPG, LNG và hàng rời.

Kết quả kinh doanh của PVT trong giai đoạn 2020-2024, bao gồm doanh thu và lợi nhuận gộp, cùng sự thay đổi về cơ cấu đội tàu theo từng loại tàu (dầu thô, xăng dầu/hóa chất, LPG, hàng rời và FSO/FPSO) trong cùng giai đoạn.

Dự phóng trong giai đoạn 2025-2026, PVT sẽ đạt doanh thu tăng trưởng 7,4%, tương đương với 12.769 tỷ đồng, và lợi nhuận ròng đạt 1.771 tỷ đồng. Trong quý I/2025, PVT ghi nhận doanh thu đạt 2.790 tỷ đồng, tăng trưởng 10% so với cùng kỳ năm trước. Mảng vận tải tiếp tục là trụ cột chính, đạt 2.229 tỷ đồng, chiếm 80% tổng doanh thu.

Tuy nhiên, giá cước vận tải giảm 6%, gây áp lực lên biên lợi nhuận gộp, khi biên lợi nhuận gộp giảm từ 20,7% trong quý I/2024 xuống còn 17,7%. Dù vậy, công ty vẫn duy trì được mức lợi nhuận gộp cao, với biên lợi nhuận ròng đạt 7,7%. Doanh thu từ dịch vụ hàng hải và các mảng khác tăng trưởng 29%, đóng góp 560 tỷ đồng vào tổng doanh thu.

Kết quả kinh doanh quý I/2025 của PVT, so sánh với quý IV/2024 và dự phóng năm 2025.

Giá cước vận tải giảm mạnh trong quý I/2025, gây ảnh hưởng đến biên lợi nhuận gộp của PVT. Cụ thể, công ty giảm 6,2% so với quý trước, đạt 493 tỷ đồng, trong khi biên lợi nhuận gộp giảm từ 20,7% xuống 17,7%. Mặc dù vậy, công ty đã thực hiện các biện pháp cắt giảm chi phí vận hành, giảm chi phí bảo trì tàu và tối ưu hóa đội tàu để duy trì lợi nhuận. Bên cạnh đó, PVT cũng đang dự báo lợi nhuận từ vận tải và các mảng dịch vụ khác sẽ có sự phục hồi trong quý tiếp theo khi giá cước vận tải được cải thiện.

Dự báo trong năm 2025, PVT sẽ tiếp tục đối mặt với các thách thức về giá cước vận tải, nhưng công ty kỳ vọng vào sự phục hồi nhờ các dự án mới và cải thiện hiệu quả vận hành. PVT dự kiến doanh thu sẽ đạt khoảng 12.861 tỷ đồng vào cuối năm 2025, với mức tăng trưởng dự phóng đạt 21,7%. Lợi nhuận sau thuế ước đạt 1.756 tỷ đồng, tăng trưởng 19,6%. Công ty cũng đang tiếp tục đẩy mạnh việc mở rộng đội tàu và tối ưu hóa chi phí để duy trì vị thế cạnh tranh trong ngành.

Tại ngày 19/06, PVT đã phát hành hơn 113,9 triệu cổ phiếu trả cổ tức, tương ứng tỷ lệ 100:32 (cổ đông sở hữu 100 cổ phiếu cũ nhận 32 cổ phiếu mới), nguồn vốn phát hành từ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối lũy kế đến 2024. Sau khi phát hành, vốn điều lệ của công ty đã tăng từ 3.650 tỷ đồng lên 4.699 tỷ đồng, nâng cao năng lực về vốn hỗ trợ mở rộng đội tàu.

Bảng so sánh các doanh nghiệp trong ngành vận tải dầu khí cho thấy Tổng Công ty Cổ phần Vận tải Dầu khí hiện có vốn hóa đạt 333,7 triệu USD, với tỷ lệ tăng trưởng EPS 3 năm là 15,7%. PVT giao dịch với hệ số P/E 8,1x và P/B 1,1x, dự báo ROE đạt 12,7% vào năm 2025.

Trong khi đó, các công ty khác như CTCP Vận tải xăng dầu VIPCO (VIP VN) và CTCP Vận tải xăng dầu VITACO (VTO VN) có vốn hóa lần lượt là 33,1 triệu USD và 38,7 triệu USD, với tỷ lệ tăng trưởng EPS 3 năm lần lượt là 8,8% và 55,5%. Các chỉ số tài chính của PVT, đặc biệt là tỷ lệ ROE, dự báo sẽ tiếp tục duy trì ổn định trong các năm tới, hỗ trợ cho sự phát triển bền vững của công ty.

Nga Chen

Nguồn Doanh Nhân VN : https://doanhnhanvn.vn/pvt-muc-tieu-doanh-thu-hon-12700-ty-dong-tiep-tuc-doi-mat-voi-thach-thuc-gia-cuoc-van-tai.html