Sá xị Chương Dương (SCD) đối diện rủi ro phá sản: Cổ đông phủ quyết mức chào giá bán dự án 75 tỷ đồng

5 giờ trướcBài gốc

Áp lực nợ vay 656 tỷ đồng và chuỗi kinh doanh thua lỗ kéo dài

Ngày 27/02/2026, Công ty Cổ phần Nước Giải Khát Chương Dương tổ chức Đại hội đồng cổ đông bất thường để thảo luận phương án xử lý dự án nhà máy tại Khu công nghiệp Nhơn Trạch 3, tỉnh Đồng Nai - một trong 34 tỉnh thành của Việt Nam hiện nay. Dự án này được đầu tư từ năm 2019 và đi vào vận hành từ năm 2022 để thay thế cơ sở cũ tại Phường Cầu Ông Lãnh, TP.HCM. Công trình từng được kỳ vọng mang lại nguồn thu mới nhưng hiện tại lại trở thành gánh nặng tài chính khi kết quả hoạt động kinh doanh suy giảm.

Báo cáo tài chính năm 2025 cho thấy bức tranh tài chính của công ty tiếp tục suy yếu. Tổng doanh thu cả năm giảm 12,6%, từ mức 183 tỷ đồng xuống còn 160 tỷ đồng. Doanh nghiệp ghi nhận mức lỗ sau thuế vượt 80 tỷ đồng, đẩy vốn chủ sở hữu sang trạng thái âm 157,7 tỷ đồng. Tình trạng âm vốn kéo dài từ năm 2023 đã khiến cổ phiếu SCD bị hạn chế giao dịch. Dù quý IV/2025 ghi nhận doanh thu đạt 49,8 tỷ đồng và mức lỗ thu hẹp còn 6,9 tỷ đồng nhờ cắt giảm chi phí bán hàng, khoản lợi nhuận gộp 41 tỷ đồng của cả năm vẫn không đủ bù đắp cho tổng chi phí hoạt động lên tới hơn 73 tỷ đồng.

Chi phí bán hàng trong năm 2025 tăng từ 49,9 tỷ đồng lên 52,7 tỷ đồng, phản ánh dòng tiền công ty phải chi ra để duy trì hệ thống phân phối khi thị phần đang thu hẹp. Việc bán đi dự án tại Khu công nghiệp Nhơn Trạch 3 được xem là giải pháp khả dĩ nhất để doanh nghiệp cơ cấu lại các khoản nợ. Báo cáo cho thấy tổng các khoản vay nợ tài chính ngắn hạn và dài hạn của SCD hiện đã lên đến 656 tỷ đồng.

Khúc mắc về định giá tài sản và rào cản biểu quyết từ cổ đông lớn

Tại đại hội, chủ trương chuyển nhượng dự án đã được thông qua, giao Hội đồng quản trị triển khai các bước bán tài sản. Tuy nhiên, bảng chào giá không ràng buộc từ bên mua hiện hữu là F&N Ventures Pte. Ltd. với mức tối thiểu 75 tỷ đồng đã bị phần lớn cổ phần tham gia biểu quyết bác bỏ. Các cổ đông đặt câu hỏi về tính hợp lý khi định giá khối tài sản vô hình ở mức 32 tỷ đồng, bao gồm cả giá trị của thương hiệu Sá xị Chương Dương với lịch sử tồn tại hơn 7 thập kỷ trên thị trường đồ uống.

Chủ tịch Hội đồng quản trị Tan Teck Chuan Lester xác nhận doanh nghiệp sẽ đối mặt với nguy cơ phá sản nếu quá trình chuyển nhượng không hoàn tất trước tháng 5/2026. Điểm vướng mắc lớn nhất của thương vụ nằm ở quy định về giao dịch với các bên liên quan. Bên mua F&N Ventures thuộc tập đoàn Fraser & Neave (F&N) tại Singapore, có liên hệ sở hữu chặt chẽ với Thai Beverage Public Company Limited (ThaiBev). Tập đoàn ThaiBev hiện nắm quyền kiểm soát tại Tổng Công ty Cổ phần Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn (Sabeco). Do Sabeco đang là cổ đông lớn nhất sở hữu 62% cổ phần SCD, đơn vị này không được quyền tham gia biểu quyết đối với giao dịch bán tài sản cho F&N Ventures, khiến kết quả hoàn toàn phụ thuộc vào quyết định của nhóm cổ đông thiểu số.

Ban lãnh đạo công ty thông tin thêm về việc có một đối tác thứ hai bày tỏ sự quan tâm đến dự án ngay trước thềm đại hội. Nếu đây là một pháp nhân độc lập, Sabeco sẽ được quyền tham gia biểu quyết, giúp phương án chuyển nhượng có cơ hội được thông qua cao hơn. Sau khi bán nhà máy, doanh nghiệp dự kiến tái cấu trúc và có thể chuyển hướng sang lĩnh vực bất động sản dựa trên khối tài sản cố định nguyên giá 173 tỷ đồng và bất động sản đầu tư nguyên giá 258 tỷ đồng hiện có. Trên thị trường chứng khoán, bất chấp những rủi ro về hoạt động liên tục, cổ phiếu SCD ghi nhận chuỗi tăng giá 6 phiên liên tiếp với 5 phiên tăng trần, đẩy thị giá từ 9.800 đồng vào cuối năm 2025 lên mức 17.300 đồng khi chốt phiên ngày 27/02/2026.

Khánh Trang

Nguồn Doanh nhân & Pháp luật : https://doanhnhan.baophapluat.vn/sa-xi-chuong-duong-scd-doi-dien-rui-ro-pha-san-co-dong-phu-quyet-muc-chao-gia-ban-du-an-75-ty-dong.html