Siết phát hành trái phiếu, rút ngắn IPO, bảo đảm quyền cổ đông ngoại

6 giờ trướcBài gốc

Một điểm nhấn quan trọng của Nghị định 245 là yêu cầu chặt chẽ hơn với hoạt động chào bán trái phiếu ra công chúng. Trước đây, doanh nghiệp chỉ cần xếp hạng tín nhiệm nếu giá trị phát hành vượt một số ngưỡng nhất định. Nay, nghị định mới quy định tổ chức phát hành hoặc trái phiếu đăng ký chào bán đều phải được xếp hạng tín nhiệm độc lập, ngoại trừ trường hợp được tổ chức tín dụng hoặc tổ chức tài chính quốc tế bảo lãnh toàn bộ gốc và lãi.

Ngoài ra, doanh nghiệp phát hành phải bảo đảm nợ phải trả (bao gồm giá trị trái phiếu dự kiến phát hành) không vượt quá 5 lần vốn chủ sở hữu, trừ một số lĩnh vực đặc thù như ngân hàng, bảo hiểm hay chứng khoán. Quy định này nhằm hạn chế tình trạng “bong bóng” trái phiếu, siết kỷ luật tài chính và bảo vệ nhà đầu tư.

Nghị định cũng bổ sung quy định về đại diện người sở hữu trái phiếu, giới hạn giá trị phát hành theo từng đợt không vượt vốn chủ sở hữu, đồng thời nêu rõ trường hợp phát hành để cơ cấu nợ thì vốn huy động không được thay đổi mục đích sử dụng.

Nghị định sửa đổi Điều 26, yêu cầu các tổ chức tài chính quốc tế khi chào bán trái phiếu tại Việt Nam phải có kỳ hạn tối thiểu 5 năm, mở tài khoản phong tỏa nhận tiền mua trái phiếu và cam kết niêm yết sau khi phát hành. Số tiền huy động phải được sử dụng để đầu tư các dự án tại Việt Nam hoặc cho vay lại doanh nghiệp trong nước. Điều này nhằm đảm bảo nguồn vốn nước ngoài phục vụ trực tiếp cho phát triển kinh tế Việt Nam, đồng thời tăng niềm tin cho nhà đầu tư.

Một thay đổi đáng chú ý là việc bổ sung Điều 111a, cho phép doanh nghiệp đăng ký niêm yết cổ phiếu đồng thời với chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO). Như vậy, ngay sau khi kết thúc đợt IPO, cổ phiếu có thể được niêm yết và giao dịch, rút ngắn từ 3-6 tháng so với trước.

Thời gian đưa chứng khoán vào giao dịch sau khi được chấp thuận niêm yết cũng giảm từ 90 ngày xuống còn 30 ngày. Đây là bước cải cách mạnh mẽ, tăng tính hấp dẫn của IPO, bảo vệ lợi ích nhà đầu tư và thúc đẩy thị trường vốn phát triển minh bạch, hiệu quả.

Một điểm mới khác là việc bãi bỏ quy định cho phép đại hội đồng cổ đông hoặc điều lệ công ty đại chúng đặt trần sở hữu nước ngoài thấp hơn mức quy định của pháp luật và cam kết quốc tế. Theo đó, công ty đại chúng chỉ có thể giữ nguyên hoặc điều chỉnh tăng tỷ lệ sở hữu nước ngoài, tiệm cận dần mức trần pháp luật cho phép.

Nghị định cũng bổ sung quy định chuyển tiếp: Trong vòng 12 tháng kể từ ngày có hiệu lực, các công ty đại chúng chưa thông báo tỷ lệ sở hữu nước ngoài tối đa phải hoàn tất thủ tục này. Đây là bước tiến quan trọng nhằm tạo môi trường đầu tư minh bạch, giảm rủi ro pháp lý và củng cố niềm tin của khối ngoại trên thị trường chứng khoán Việt Nam.

Nghị định 245/2025/NĐ-CP được kỳ vọng giúp siết chặt kỷ luật thị trường trái phiếu, thúc đẩy sự minh bạch trong huy động vốn và tăng khả năng bảo vệ nhà đầu tư. Đồng thời, các quy định mới về IPO, niêm yết sẽ góp phần đẩy nhanh quá trình đưa cổ phiếu ra thị trường, nâng cao thanh khoản và sức hút của chứng khoán Việt Nam.

Việc đảm bảo quyền lợi cổ đông nước ngoài phù hợp xu hướng hội nhập, giúp thị trường chứng khoán Việt Nam tiệm cận chuẩn mực quốc tế, qua đó thu hút thêm dòng vốn ngoại trong bối cảnh nhu cầu vốn trung và dài hạn cho nền kinh tế ngày càng lớn.

Nghị định số 245/2025/NĐ-CP có hiệu lực từ ngày ký (11/9/2025), đánh dấu một bước điều chỉnh quan trọng nhằm hoàn thiện khung pháp lý, bảo đảm thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển minh bạch, an toàn và bền vững.

Kim Ngân

Nguồn DNSG : https://doanhnhansaigon.vn/siet-phat-hanh-trai-phieu-rut-ngan-ipo-bao-dam-quyen-co-dong-ngoai-323290.html