So với tháng 3, Fed đã điều chỉnh những gì trong dự báo lãi suất và kinh tế mới nhất?

13 giờ trướcBài gốc

Màn hình trình chiếu cuộc họp báo của Chủ tịch Fed Jerome Powell trên sàn giao dịch chứng khoán New York. (Ảnh: Reuters).

Kết thúc cuộc họp chính sách vào ngày 18/6, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã quyết định giữ nguyên lãi suất như dự đoán trước đó của các nhà đầu tư.

Cụ thể, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC, tức cơ quan hoạch định chính sách của Fed) vẫn giữ lãi suất chuẩn trong phạm vi 4,25 - 4,5%. Đây là mức lãi suất mà họ đã duy trì kể từ tháng 12 năm ngoái.

Tuyên bố chính sách của FOMC không có nhiều thay đổi so với cuộc họp vào tháng 5. Ủy ban cho biết nhìn chung nền kinh tế Mỹ vẫn tăng trưởng với “tốc độ vững chắc”, tỷ lệ thất nghiệp “thấp” và lạm phát “hơi cao”.

Tại cuộc họp báo sau đó, Chủ tịch Fed Jerome Powell nhấn mạnh các nhà hoạch định chính sách “có vị thế tốt để tiếp tục chờ đợi” trước khi đưa ra những động thái tiếp theo về lãi suất.

Ông Powell lưu ý Fed “đang bắt đầu nhìn thấy một số tác động của thuế quan”, nhưng ảnh hưởng đầy đủ vẫn chưa thể hiện rõ. Ông nói các quan chức dự kiến sẽ thấy thêm tác động của thuế quan “trong những tháng tới”.

Cùng với quyết định lãi suất, thông qua biểu đồ dot plot, FOMC cho biết các quan chức vẫn kỳ vọng sẽ hạ chi phí đi vay hai lần trong nửa cuối năm nay. Dự báo này không thay đổi so với tháng 3.

Ngoài duy trì tín hiệu sẽ hạ lãi suất hai lần trong năm nay, các thành viên FOMC còn đưa ra những dự báo nào khác về lộ trình lãi suất và nền kinh tế vài năm tới? Bên dưới đây sẽ là câu trả lời cụ thể:

Lãi suất

Như đã nói, bất chấp tác động khó đoán từ chính sách thuế quan của Tổng thống Donald Trump, FOMC vẫn dự định giảm lãi suất hai lần trong năm nay, mỗi lần 25 điểm cơ bản (bps).

Tuy nhiên, biểu đồ dot plot cho thấy sự không chắc chắn của các quan chức về mặt hoạch định chính sách tiền tệ. Đặc biệt, biểu đồ có sự phân tán rộng giữa các dấu chấm.

Đáng chú ý, 7 trong số 19 quan chức tham gia cuộc họp không muốn hạ lãi suất trong năm nay - tăng từ con số 4 người trong dự báo tháng 3.

Đồng thời, số lần hạ lãi suất trong năm 2026 và 2027 đều giảm một. Theo đó, các quan chức chỉ dự kiến hạ lãi suất tổng cộng 4 lần trong ba năm tới và cuối cùng đưa lãi suất về mức 3,4% vào cuối năm 2027.

Tăng trưởng GDP, lạm phát, tỷ lệ thất nghiệp

Các quan chức Fed còn nhận định áp lực đình lạm (tức lạm phát đình trệ) sẽ tiếp tục duy trì. Họ ước tính tốc độ tăng trưởng GDP năm 2025 chỉ đạt 1,4%, giảm 0,3 điểm % so với dự báo tháng 3.

Cũng theo giới chức Fed, tăng trưởng kinh tế các năm sau sẽ tăng tốc so với năm 2025. Về lâu dài, nền kinh tế lớn nhất thế giới sẽ mở rộng với tốc độ 1,8%, không đổi so với dự báo tháng 3.

Trái với ước tính về tăng trưởng GDP, các quan chức dự đoán tỷ lệ lạm phát tính theo thước đo ưa thích của Fed là chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCEPI) sẽ chạm mốc 3% vào cuối năm nay. Dự báo này cao hơn 0,3 điểm % so với ước tính hồi tháng 3.

Lạm phát lõi (thước đo không bao gồm chi phí thực phẩm và năng lượng dễ biến động) dự kiến đạt khoảng 3,1%, cũng cao hơn 0,3 điểm % so với dự báo tháng 3.

Dự báo lạm phát cho các năm sau đều được điều chỉnh tăng từ 0,2 đến 0,3 điểm % so với trước đó. Và theo thời gian, lạm phát sẽ quay về gần sát mức mục tiêu 2% của Fed vào năm 2027.

Liên quan đến thị trường lao động, các quan chức Fed đã nâng tỷ lệ thất nghiệp dự kiến vào cuối năm nay lên 4,5%, tăng 0,1 điểm % so với dự báo vào tháng 3. So với số liệu hiện tại, tỷ lệ thất nghiệp vào cuối năm 2025 sẽ tăng 0,3 điểm %.

Trong những năm sau, tỷ lệ thất nghiệp nhìn chung không tăng đáng kể và vẫn duy trì ở mức thấp so với trung bình lịch sử.