Sông Đà 11 (SJE): Lợi nhuận sụt giảm, dòng tiền kinh doanh âm trong khi nợ vay tiếp tục tăng

6 giờ trướcBài gốc

Kết quả kinh doanh quý II/2025 của Công ty Cổ phần Sông Đà 11 (SJE) ghi nhận sự sụt giảm ở các chỉ tiêu quan trọng. Doanh thu thuần đạt 684,94 tỷ đồng, thấp hơn 23,9% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế cũng giảm 29,8%, xuống còn 50,27 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp trong kỳ bị thu hẹp từ 13,7% xuống 13,4%, khiến lợi nhuận gộp giảm 25,5%, tương đương mất đi 31,48 tỷ đồng.

Mặc dù doanh nghiệp đã tiết giảm một số chi phí, cụ thể chi phí tài chính giảm 7,5% và chi phí quản lý doanh nghiệp giảm 33,1%, nhưng mức giảm này không đủ để bù đắp sự sụt giảm từ hoạt động kinh doanh cốt lõi. Do đó, lợi nhuận ròng quý II vẫn ở mức thấp.

Lũy kế 6 tháng đầu năm 2025, SJE ghi nhận doanh thu 894,68 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 80,72 tỷ đồng, lần lượt giảm 16,1% và 22,9% so với nửa đầu năm 2024. Với kết quả này, công ty mới thực hiện được 41,2% kế hoạch lợi nhuận trước thuế cho cả năm 2025 (kế hoạch là 208,05 tỷ đồng).

Về dòng tiền, báo cáo nửa đầu năm 2025 cho thấy dòng tiền từ hoạt động kinh doanh chính của SJE âm 51,9 tỷ đồng, dù đã cải thiện so với con số âm 434,3 tỷ đồng của cùng kỳ. Để bù đắp thiếu hụt tiền mặt cho hoạt động kinh doanh và đầu tư, SJE đã gia tăng vay nợ, thể hiện qua dòng tiền từ hoạt động tài chính dương 212,7 tỷ đồng.

Tại ngày 30/6/2025, quy mô tổng tài sản của Sông Đà 11 đạt 3.002,3 tỷ đồng, tăng 12,4% so với đầu năm. Cơ cấu tài sản có sự gia tăng đột biến ở khoản mục đầu tư tài chính dài hạn, tăng 108% lên 431,4 tỷ đồng. Nguyên nhân chính là việc SJE đầu tư vào một loạt công ty liên kết trong lĩnh vực thủy điện và khu công nghiệp.

Cụ thể, SJE đã đầu tư 114,17 tỷ đồng (sở hữu 49%) vào CTCP Đầu tư Thủy điện Nậm Ma 3, 122,5 tỷ đồng (sở hữu 49%) vào CTCP Đầu tư Thủy điện Nậm Ma 1A, 92,4 tỷ đồng (sở hữu 49%) vào CTCP Đầu tư Thủy điện Nậm Ma 2A và 100,56 tỷ đồng (sở hữu 29%) vào CTCP Khu công nghiệp Vân Giang.

Bên cạnh đó, các khoản phải thu ngắn hạn cũng tăng gần 30%, lên mức 1.136,9 tỷ đồng, chiếm 37,9% tổng tài sản. Báo cáo tài chính cũng thể hiện một danh sách các khoản nợ phải thu quá hạn thanh toán gốc có giá trị 107,3 tỷ đồng, trong đó khả năng thu hồi được ước tính chỉ là 31,05 tỷ đồng. Khoản nợ lớn nhất thuộc về Tổng công ty Sông Đà - CTCP với 29,46 tỷ đồng.

Về phía nguồn vốn, tổng nợ vay ngắn và dài hạn của SJE đã tăng 19,4% so với đầu năm, lên 1.359,2 tỷ đồng, tương đương 140,2% vốn chủ sở hữu. Tỷ lệ này cho thấy mức độ đòn bẩy tài chính của doanh nghiệp đang ở mức cao và tiếp tục gia tăng.

Trong một diễn biến khác, Sông Đà 11 đang trong quá trình thực hiện chào bán hơn 18,1 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với giá 13.000 đồng/cổ phiếu, dự kiến thu về 235,64 tỷ đồng. Thời gian nộp tiền kéo dài từ ngày 9/7 đến ngày 22/9/2025. Số tiền huy động được sẽ dùng để đầu tư mua cổ phần của CTCP Thủy điện Phúc Long (145 tỷ đồng) và thanh toán các khoản nợ vay đến hạn (90,64 tỷ đồng).

Khánh Chi

Nguồn Doanh nhân & Pháp luật : https://doanhnhan.vn/song-da-11-sje-loi-nhuan-sut-giam-dong-tien-kinh-doanh-am-trong-khi-no-vay-tiep-tuc-tang-85088.html