'Sóng' nâng hạng chứng khoán đối đầu áp lực giá dầu

7 phút trướcBài gốc

Chứng khoán có tuần phục hồi đáng kể về điểm số và tâm lý nhà đầu tư cá nhân. Nhưng những lo ngại phía trước về vĩ mô vẫn chưa kết thúc. Ảnh minh họa.

Dòng tiền phục hồi nhưng còn mang tính cục bộ

Chỉ số VN-Index đóng cửa giữ vững mốc 1.750 điểm là một tín hiệu tích cực trong một tuần phục hồi đáng kể của thị trường chứng khoán, dù diễn biến giằng co diễn ra liên tục trong phiên thứ Sáu tuần trước.

Dưới lực bán tăng lên liên tục, nhiều cổ phiếu thu hẹp đáng kể đà tăng từ đầu giờ giao dịch và thị trường ngày càng “hụt hơi” dòng tiền. Kết quả VN-Index tăng 13,3 điểm, tương đương 0,77%. Trong đó, điểm tích cực là khối ngoại quay lại mua ròng với hơn 840 tỉ đồng, chủ yếu là nhóm ngân hàng và thép.

Tính theo tuần, chỉ số cũng có đà phục hồi tốt với mức tăng 65,96 điểm, tương ứng tăng 3,92%. Trong đó có phiên hôm ngày 8-4 đạt kỷ lục tăng hơn 79 điểm, tương ứng tăng 4,7% sau thông tin FTSE Russell chính thức nâng hạng.

Như vậy, trong tuần qua, VN-Index ghi nhận phục hồi hơn 100 điểm và chinh phục thành công ngưỡng kháng cự 1.750 điểm. Trong đó, hầu hết các nhóm ngành đều có tín hiệu hồi phục, nhưng điểm sáng phải kể tới nhóm Vingroup, ngân hàng, bất động sản và bán lẻ.

Chứng khoán phục hồi hơn 150 điểm từ vùng đáy dưới 1.600 điểm vào tháng 3. Nguồn: Vietstock.

Xét về dòng tiền, thanh khoản đã có sự cải thiện so với tuần trước (tăng 5,3%) và dòng tiền vẫn luân chuyển khá sôi nổi, cộng hưởng với diễn biến đảo chiều mua ròng trở lại của khối ngoại giúp củng cố cho động lực chung trong ngắn hạn, nhóm phân tích Công ty chứng khoán VCBS đánh giá.

Tổng thanh khoản cả tuần đạt 121.683 tỉ đồng, giá trị giao dịch bình quân mỗi phiên giảm 2,11% so với tuần trước đó. Dòng tiền tiếp tục duy trì xu hướng tích cực tại các nhóm ngành trụ cột, qua đó đóng vai trò dẫn dắt nhịp vận động chung của thị trường.

“Diễn biến này phản ánh sự cải thiện rõ rệt trong kỳ vọng ngắn hạn của nhà đầu tư, đồng thời cho thấy dòng vốn đang ưu tiên tập trung vào các nhóm có tính dẫn dắt cao”, nhóm phân tích Công ty chứng khoán ACBS bình luận.

Nền tảng thanh khoản được củng cố là một yếu tố quan trọng cổ vũ cho nhịp đi lên của thị trường nói chung, tuy nhiên đà tăng vẫn chủ yếu dựa vào lực mua mang tính cục bộ, chủ yếu tập trung ở nhóm cổ phiếu Vingroup và ngành Ngân hàng. Điều này cho thấy dòng tiền chưa có sự lan tỏa đồng đều và tâm lý nhà đầu tư vẫn còn dè chừng, theo ACBS.

Khối ngoại trở lại mua ròng trong ngày thứ Sáu, sau chuỗi 5 phiên bán ròng liên tiếp. Nguồn: Vietstock

Ranh giới cân bằng vẫn mong manh

Không chỉ thông tin nâng hạng, tình hình xung đột ở Trung Đông cũng có dấu hiệu hạ nhiệt khi Mỹ và Iran bước vào đàm phán vào cuối tuần, góp phần ổn định tâm lý chung cho thị trường. Tuy nhiên, ranh giới tâm lý của các nhà đầu tư vẫn chưa thực sự ổn định, đến từ cả bối cảnh vĩ mô thế giới lẫn những lo ngại về mặt bằng lãi suất và kế hoạch tăng trưởng ở thị trường nội địa.

Bà Trần Thị Thanh Nhàn, Trưởng phòng, phòng Nghiên cứu Khách hàng tổ chức, Công ty chứng khoán Maybank, bình luận giá năng lượng là một trong những yếu tố quan trọng tác động đến thị trường trong ngắn hạn.

Hiện nay, các kỳ vọng đặt ra là căng thẳng địa chính trị có thể hạ nhiệt trong 1-2 tuần tới thì giá dầu trung bình của năm vẫn duy trì quanh mức 75 đô la Mỹ/thùng, từ đó giúp kiểm soát lạm phát nội địa dưới mức 4,5%, hỗ trợ tăng trưởng GDP và lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết.

Từ phía tích cực, thông tin nâng hạng thị trường cũng góp phần thúc đẩy thị trường vượt qua nỗi lo về khả năng "rớt hạng", nhưng cũng đem lại những lo ngại về khả năng "tin ra là bán".

Theo bà Nhàn, nhà đầu tư nên đánh giá việc nâng hạng ở tầm nhìn trung và dài hạn hơn là ngắn hạn, bởi đây là quá trình diễn ra trong nhiều quí kết hợp dòng tiền giải ngân theo từng giai đoạn, chứ không phải là sự kiện đơn lẻ.

“Trong kịch bản giá dầu ở trên kết hợp với dòng tiền giải ngân từ việc nâng hạng thì thị trường vẫn duy trì tính tích cực trong trung hạn. Chỉ số VN-Index vẫn có khả năng lên mốc 2.000 điểm”, bà Nhàn bình luận.

Chia sẻ tương tự, ông Trần Thái Bình, Giám đốc cao cấp Phân tích Công ty chứng khoán OCBS, cho biết tâm lý lo ngại “tin ra là bán” là phản ứng bình thường của dòng vốn đầu cơ ngắn hạn.

Theo đó, bản chất của việc nâng hạng là thay đổi về cấu trúc, dòng tiền này không đến trong một ngày mà sẽ giải ngân theo lộ trình từ 6 đến 18 tháng. Trong quá trình này sẽ còn nhiều sự kiện tác động bao gồm kỳ vọng kinh tế, ảnh hưởng quốc tế và hiệu quả kinh doanh từng doanh nghiệp có thể ảnh hưởng trực tiếp đến giá cổ phiếu.

Kịch bản tích cực được ông Bình chỉ ra là "cỗ xe lội ngược dòng" trong bối cảnh giá năng lượng duy trì ở mức cao nhưng không gây sốc, lạm phát trong nước được kiểm soát dưới 4%. Thị trường sẽ có từng đợt co giãn nhưng tăng trưởng bền bỉ nhờ lực đỡ từ các cổ phiếu trụ để đối trọng với áp lực lạm phát.

Còn kịch bản trung tính là thị trường ở trạng thái giằng co trong bối cảnh giá năng lượng gây áp lực. Khi đó việc nâng hạng sẽ đóng vai trò là “tấm khiên đỡ” cho thị trường. Khi đó, thị trường đi ngang trong biên độ rộng, phân hóa cực mạnh giữa nhóm bị ảnh hưởng bởi chi phí đầu vào và nhóm xuất khẩu, năng lượng.

“Nâng hạng là một câu chuyện dài hơi và còn kỳ vọng nhiều hơn trong tương lai còn năng lượng là biến số ngắn-trung hạn. Trong một thị trường nâng hạng, chất lượng cổ phiếu quan trọng hơn chỉ số VN-Index”, ông Bình đánh giá.

Trong ngắn hạn, các nhà phân tích cho rằng với nền tảng thanh khoản được củng cố, VN-Index vẫn tiếp tục xu hướng tích cực trong ngắn hạn nhưng tâm lý “chọn lọc” của thị trường sẽ ngày càng cao hơn.

Về mặt kỹ thuật, chỉ số có thể “giằng co mạnh” quanh mốc 1.750 điểm nhằm kiểm định lại cán cân cung cầu cổ phiếu. “Nếu chỉ số có thể hấp thụ tốt áp lực bán và duy trì thanh khoản ở mức cao, khả năng bứt phá thành công sẽ được củng cố, từ đó mở ra dư địa hướng tới vùng đỉnh quanh 1.900”, nhóm phân tích ACBS bình luận.

Dũng Nguyễn

Nguồn Saigon Times : https://thesaigontimes.vn/song-nang-hang-chung-khoan-doi-dau-ap-luc-gia-dau/