Stablecoin thắp hy vọng quốc tế hóa NDT, Trung Quốc dè dặt thử nghiệm vì sợ dòng vốn tháo chạy

5 giờ trướcBài gốc

Stablecoin là loại tiền mã hóa được thiết kế để duy trì giá trị ổn định, thường được neo vào một tài sản truyền thống, chẳng hạn đồng USD.

Đặc khu hành chính Hồng Kông được coi là nơi thử nghiệm tiền mã hóa của Trung Quốc, khi ngành công nghiệp này bị cấm hoàn toàn tại đại lục. Gần đây, Hồng Kông đã thông qua luật cho phép các doanh nghiệp có giấy phép được phát hành token được bảo chứng bằng bất kỳ loại tiền pháp định nào. Tuy nhiên, Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông lại có cách tiếp cận thận trọng, cho biết chỉ có một số ít giấy phép sẽ được cấp bắt đầu từ năm 2026, theo trang FT.

Các nhà hoạch định chính sách Trung Quốc ngày càng quan tâm đến stablecoin, lập luận rằng sự thành công của những token được bảo chứng bằng USD đang củng cố vị thế thống trị của đồng tiền này trong nền kinh tế toàn cầu. Tuy nhiên, mong muốn phát triển công nghệ để mở rộng việc sử dụng đồng nhân dân tệ của Trung Quốc lại mâu thuẫn với nhu cầu kiểm soát chặt chẽ hệ thống tài chính trong nước.

Ông Phan Công Thắng, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Trung Quốc, phát biểu trong một bài diễn văn vào tháng 6 rằng “stablecoin đã thay đổi một cách cơ bản bối cảnh thanh toán truyền thống”. Hai tháng qua, các cơ quan quản lý tài chính đã triệu tập các chuyên gia để thảo luận về xu hướng và chiến lược liên quan đến tiền mã hóa và stablecoin, theo lời của những người tham gia và các tuyên bố chính thức, trang FT đưa tin.

Một người tham gia cho biết thông điệp then chốt là: “Bất kỳ dự án stablecoin nào được triển khai tại Trung Quốc đều phải phù hợp với điều kiện cụ thể của nước này”. Người đó nói thêm rằng một quan chức ngân hàng trung ương liên tục nhấn mạnh rủi ro tiềm ẩn về dòng tháo chạy ra từ các dự án stablecoin.

“Đây không phải là công nghệ có thể bị kiểm soát tập trung. Khi công nghệ này được đưa vào sử dụng, chính phủ sẽ không thể kiểm soát hoàn toàn cách thức người dân sử dụng nó”, Rebecca Liao, Giám đốc điều hành Saga - công ty Mỹ xây dựng cơ sở hạ tầng blockchain cho tiền mã hóa.

Sự thận trọng này đang khiến Hồng Kông không theo kịp tốc độ phát triển nhanh chóng của stablecoin tại Mỹ. Phản ánh những lo ngại từ Trung Quốc đại lục, Cơ quan tiền tệ Hồng Kông đã công khai cảnh báo về nguy cơ stablecoin bị sử dụng cho các hoạt động rửa tiền.

“Chúng tôi khá lo ngại về sự đầu cơ và thái độ hưng phấn quá mức của thị trường”, các quan chức Cơ quan tiền tệ Hồng Kông cho biết trong buổi họp báo hôm 5.8 về chế độ quản lý stablecoin mới của thành phố này. Cổ phiếu các công ty niêm yết tại Hồng Kông liên quan đến lĩnh vực này đã tăng mạnh vài tuần gần đây.

Hồng Kông là nơi thử nghiệm tiền mã hóa của Trung Quốc vì giao dịch bị cấm ở đại lục - Ảnh: Bloomberg

Yêu cầu khắt khe

Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông đã đưa ra các yêu cầu khắt khe với các ứng viên tham gia môi trường thử nghiệm có kiểm soát dành cho các dự án stablecoin, gồm cả các điều kiện sử dụng, khả năng thiết lập quỹ dự trữ và cách xử lý tranh chấp pháp lý, theo một lãnh đạo hãng công nghệ tài chính am hiểu quy trình này.

“Ưu tiên của Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông là sự ổn định và kiểm soát khi triển khai, vì vậy các chương trình ban đầu dự kiến sẽ tập trung vào các ứng dụng giữa doanh nghiệp với doanh nghiệp (B2B), hạn chế việc người tiêu dùng tiếp cận trong giai đoạn đầu”, ông Paul Tang, Giám đốc Hiệp hội các nhà điều hành dịch vụ tiền tệ Hồng Kông, cho hay.

“Các doanh nghiệp nhà nước Trung Quốc đã trở nên khá quan tâm đến stablecoin và chủ đề liên quan, đặc biệt trong bối cảnh thanh toán và quyết toán”, theo lời ông Chen Lin - Giám đốc Trung tâm Đổi mới và Phát triển Tài chính thuộc Đại học Hồng Kông.

Chen Lin cho biết nhiều doanh nghiệp nhà nước có hoạt động tại Hồng Kông đang muốn nộp đơn xin giấy phép stablecoin. Tuy nhiên, trong số 4 ngân hàng quốc doanh lớn nhất Trung Quốc, chỉ có một ngân hàng sẽ được Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông cấp phép ban đầu, theo các nguồn tin thân cận với FT.

Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông không loại trừ khả năng phê duyệt giấy phép cho các stablecoin được bảo chứng bằng đồng nhân dân tệ ở nước ngoài. Trung Quốc từ lâu đã mong muốn tăng cường sử dụng đồng nội tệ trong thanh toán xuyên biên giới. Đây là lĩnh vực mà stablecoin tạo sức hút đặc biệt vì có thể bỏ qua các hệ thống truyền thống như SWIFT, điều mà Trung Quốc lo ngại bị sử dụng chống lại nước này trong trường hợp xảy ra xung đột.

SWIFT là hệ thống nhắn tin tài chính toàn cầu giúp các ngân hàng và tổ chức tài chính trên khắp thế giới gửi và nhận thông tin giao dịch tài chính một cách an toàn, chuẩn hóa và nhanh chóng, đặc biệt là các giao dịch chuyển tiền quốc tế.

SWIFT là “xương sống” của hệ thống tài chính toàn cầu, kết nối hơn 11.000 tổ chức tại hơn 200 quốc gia.

Sau khi tấn công Ukraine, Nga bị cắt khỏi SWIFT nên đã gây khó khăn nghiêm trọng cho hệ thống ngân hàng nước này, vì không thể giao dịch quốc tế dễ dàng.

“Cạnh tranh với hệ thống stablecoin được bảo chứng bằng USD điều khá thách thức. Chắc chắn Hồng Kông đang nỗ lực riêng, nhưng vẫn còn một chặng đường dài phía trước”, Chen Lin nhận định.

Blockchain nào phù hợp với tham vọng stablecoin của Trung Quốc?

Vượt ra ngoài khuôn khổ pháp lý, nếu được triển khai trong thực tế thì một stablecoin Trung Quốc sẽ phụ thuộc nhiều vào năng lực của hạ tầng blockchain nền tảng.

Nhà phân tích tên Frank thuộc hãng truyền thông tiền mã hóa PANews (Trung Quốc) đưa ra giả định rằng Conflux là ứng viên hàng đầu về hạ tầng stablecoin của Trung Quốc. Nền tảng Conflux đặc biệt ở chỗ là blockchain công khai duy nhất được cấp phép tại Trung Quốc với token gốc là CFX. Vị thế độc nhất này có thể mang lại lợi thế then chốt cho việc phát triển stablecoin.

Nền tảng blockchain Conflux có thể phù hợp với tham vọng stablecoin của Trung Quốc - Ảnh: Internet

Ở chiều ngược lại, Frank cũng nhấn mạnh nền tảng blockchain ChainMaker có hạ tầng ở cấp độ doanh nghiệp và nhận được sự hậu thuẫn chính sách mạnh mẽ từ Trung Quốc. ChainMaker thu hút nhiều doanh nghiệp nhà nước lớn và xuất hiện trong các văn kiện quy hoạch của chính phủ. Tuy nhiên, vì ChainMaker có cấu trúc blockchain liên minh nên có thể sẽ hạn chế khả năng ứng dụng stablecoin ở phạm vi quốc tế.

Blockchain liên minh là một loại blockchain bán phi tập trung, trong đó quyền kiểm soát và vận hành mạng lưới được chia sẻ giữa nhóm tổ chức đáng tin cậy, thay vì mở cho mọi người (blockchain công khai) hoặc bị kiểm soát bởi một tổ chức duy nhất (blockchain riêng tư).

BSN và Xinghuo là hai nền tảng blockchain Trung Quốc được cấp phép nhưng không có token gốc, phục vụ mục tiêu ứng dụng công nghệ này trong quản lý và phát triển kinh tế số, với sự kiểm soát chặt chẽ của chính phủ. Frank nhận định rằng BSN và Xinghuo phục vụ tốt nhu cầu trong nước, nhưng cấu trúc không có token gốc dễ khiến chúng kém tương thích hơn với mô hình stablecoin, so với đặc tính blockchain công khai có token riêng như của Conflux.

Nhà phân tích này kết luận dựa trên phân tích lý thuyết rằng: Việc tuân thủ các tiêu chuẩn quốc tế khiến Conflux trở thành lựa chọn phù hợp nhất với tham vọng quốc tế hóa đồng nhân dân tệ qua stablecoin của Trung Quốc.

Lý do Trung Quốc cấm giao dịch tiền mã hóa

Trung Quốc từng áp dụng một lập trường cực kỳ cứng rắn với tài sản số, cấm gần như tất cả hoạt động liên quan đến tiền mã hóa, gồm giao dịch, khai thác và cung cấp dịch vụ liên quan. Có nhiều lý do đằng sau quyết định này của chính phủ Trung Quốc, song chủ yếu tập trung vào việc duy trì sự ổn định tài chính, kiểm soát kinh tế và bảo vệ lợi ích quốc gia.

Kiểm soát tài chính và rủi ro hệ thống

Biến động giá: Tiền mã hóa có tính biến động giá rất cao, gây rủi ro lớn cho tài sản của nhà đầu tư và có thể gây mất ổn định thị trường tài chính. Trung Quốc lo ngại rằng sự bùng nổ của tiền mã hóa có thể dẫn đến bong bóng đầu cơ và gây ra khủng hoảng tài chính.

Thao túng thị trường: Thị trường tiền mã hóa dễ bị thao túng do thiếu quy định và tính minh bạch.

Rửa tiền và tài trợ khủng bố: Tính ẩn danh của tiền mã hóa khiến chúng trở thành công cụ lý tưởng cho các hoạt động rửa tiền, tài trợ khủng bố và các giao dịch bất hợp pháp khác. Chính phủ Trung Quốc muốn ngăn chặn các dòng tiền này.

Kiểm soát dòng vốn: Tiền mã hóa có thể được sử dụng để lách các quy định kiểm soát dòng vốn chặt chẽ của Trung Quốc, cho phép tiền chảy ra hoặc vào nước một cách không kiểm soát, ảnh hưởng đến sự ổn định của nền kinh tế.

Bảo vệ chủ quyền tiền tệ và phát triển nhân dân tệ kỹ thuật số (e-CNY)

Chính phủ Trung Quốc coi tiền mã hóa là mối đe dọa tiềm tàng với chủ quyền tiền tệ của đồng nhân dân tệ. Sự phổ biến của tiền mã hóa có thể làm suy yếu vai trò của ngân hàng trung ương trong việc kiểm soát chính sách tiền tệ và lưu thông tiền tệ. Ngoài ra, Trung Quốc tích cực phát triển và triển khai đồng e-CNY do Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc phát hành. Việc cấm tiền mã hóa tư nhân được xem là một động thái nhằm dọn đường cho e-CNY, đảm bảo nó trở thành phương tiện thanh toán và lưu trữ giá trị chính thức, tăng cường kiểm soát của nhà nước với các giao dịch tài chính. e-CNY cũng được kỳ vọng sẽ giúp tăng cường vị thế quốc tế của đồng nhân dân tệ.

Vấn đề môi trường và năng lượng

Tiêu thụ năng lượng khổng lồ: Hoạt động khai thác tiền mã hóa, đặc biệt là Bitcoin, tiêu thụ một lượng điện năng khổng lồ, gây áp lực lớn lên lưới điện quốc gia và đi ngược lại các mục tiêu cắt giảm khí thải carbon của Trung Quốc. Đây là một trong những lý do chính khiến Trung Quốc cấm khai thác tiền mã hóa.

Bảo vệ nhà đầu tư

Chính phủ Trung Quốc lo ngại về việc người dân dễ dàng bị lừa đảo hoặc mất tiền do thiếu hiểu biết khi tham gia vào thị trường tiền mã hóa không được kiểm soát.

Dù lệnh cấm là rất nghiêm ngặt nhưng cần lưu ý rằng việc sở hữu tiền mã hóa cá nhân không phải là bất hợp pháp ở Trung Quốc. Tuy nhiên, các hoạt động kinh doanh liên quan đến tiền mã hóa (giao dịch, khai thác, phát hành token) thì bị cấm hoàn toàn và xử lý nghiêm khắc.

Sơn Vân

Nguồn Một Thế Giới : https://1thegioi.vn/stablecoin-thap-hy-vong-quoc-te-hoa-ndt-trung-quoc-de-dat-thu-nghiem-vi-so-dong-von-thao-chay-235891.html